今年前三季度，受益于鋼鐵行業(yè)景氣度提升，上市鋼鐵企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤同比呈現(xiàn)大幅增長，蘭格鋼鐵研究中心跟蹤的37家上市鋼鐵企業(yè)中，36家企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比正增長，33家企業(yè)實現(xiàn)扣非凈利潤同比正增長。

三季度利潤增速總體放緩

僅從三季度來看，上市鋼鐵企業(yè)的收入及利潤增速總體放緩，多數(shù)企業(yè)營業(yè)收入、扣非凈利潤同比增速低于上半年。37家企業(yè)中，2家企業(yè)營業(yè)收入同比下降，而上半年全部實現(xiàn)同比正增長；12家企業(yè)的扣非凈利潤同比下降，上半年同比負增長的企業(yè)為4家。

銷售凈利潤率方面，三季度26家企業(yè)較上半年有所降低。有鋼企表示，三季度效益出現(xiàn)同比下滑，主要受壓減粗鋼產(chǎn)量政策等因素影響，鋼鐵產(chǎn)量較去年同期有所下降，主要鋼材產(chǎn)品銷售毛利有所收窄。

行業(yè)總量收縮影響企業(yè)盈利

三季度鋼材市場價格總體震蕩上行，平均價格亦高于去年同期，據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月初至9月末，蘭格鋼鐵鋼材綜合指數(shù)價格為5785元/噸，比去年同期上漲約17%，處于近年來的高位水平，有利于企業(yè)營業(yè)收入的增長。

影響企業(yè)營業(yè)收入的主要因素除了產(chǎn)品的價格外，還有其產(chǎn)品的產(chǎn)銷量。6月份以來，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量環(huán)比連續(xù)回落，同比亦呈下降趨勢，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7-9月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)量分別同比下降6.6%、10.1%和14.8%。行業(yè)整體產(chǎn)銷量明顯縮減，企業(yè)產(chǎn)銷量的擴張也受到抑制，制約企業(yè)收入的增長。

在成本方面，三季度主要原料鐵礦石價格大幅調(diào)整，而雙焦價格則大幅上漲，原料成本仍在高位，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測算，三季度生鐵成本指數(shù)均值為178.9，較二季度高約4%，較去年同期高約49%。在產(chǎn)銷量收縮、鋼材價格和成本均在高位的情況下，三季度企業(yè)利潤增速整體放緩，部分企業(yè)盈利仍保持較好水平，而部分企業(yè)的盈利則明顯走弱。

四季度鋼企盈利仍趨于轉(zhuǎn)弱

展望四季度，鋼材市場仍將呈現(xiàn)供需雙弱的格局。一方面國內(nèi)鋼鐵需求處于下行之中，供給端限產(chǎn)持續(xù)，行業(yè)整體產(chǎn)銷量難有回升，各上市鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷量亦難有明顯增長。撫順特鋼在其發(fā)布的三季報中表示，國家限制鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能的相關(guān)政策為公司第四季度產(chǎn)銷量帶來更多的不確定性，受此影響，公司第四季度產(chǎn)、銷量同比可能降低。

目前原料方面的利空尚未充分釋放，后期鋼材價格震蕩趨弱的概率較大。在產(chǎn)銷量及價格均弱的情況下，四季度營業(yè)收入負增長的鋼鐵企業(yè)數(shù)量可能增多，而隨著收入擴張放緩，利潤規(guī)模也難以實現(xiàn)持續(xù)的高速增長。10月份，蘭格鋼鐵研究中心測算的主要鋼材品種利潤較9月份有明顯收窄，另外，電價實施市場化改革，電價的上漲將影響鋼鐵企業(yè)的用電成本，四季度上市鋼鐵企業(yè)盈利可能仍將趨于轉(zhuǎn)弱。

景氣回落下企業(yè)謀求轉(zhuǎn)變發(fā)展方式

疫情之后，得益于下游行業(yè)較快恢復(fù)，鋼材需求保持增長，價格震蕩上升，鋼鐵行業(yè)迎來景氣周期，企業(yè)利潤快速增長，今年前三季度，不少上市鋼鐵企業(yè)表示業(yè)績創(chuàng)歷史同期最好水平。

作為強周期性行業(yè)，鋼材需求有一定波動，而價格的波動則更加明顯，企業(yè)盈利亦隨之呈現(xiàn)較強的周期性。目前鋼鐵行業(yè)景氣度有所回落，展望未來，行業(yè)的產(chǎn)量控制或成為常態(tài)，在進入存量時代背景下，企業(yè)難再依靠量的擴張來擴大收入和利潤規(guī)模，需積極謀劃轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。一方面通過并購重組擴大市場占有率，提高整體的盈利規(guī)模，如寶鋼股份表示，在存量競爭的背景下，并購整合將是擴大市場份額的唯一途徑，而在絕對量上達到很高市占率也不太現(xiàn)實，未來并購整合將集中在特定領(lǐng)域；另一方面，通過加快產(chǎn)線升級、推進智能制造等方式提高運營效率，實現(xiàn)降本增效。(蘭格鋼鐵研究中心王靜原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)