2月25日，水環(huán)境治理龍頭無(wú)錫德林海發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.89億元，與上年同期4.91億元相比，基本持平;同時(shí)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.07億元，較上年同期有所下降。

從業(yè)績(jī)快報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然德林海的利潤(rùn)有所下滑，但是營(yíng)業(yè)總收入跟去年同期是持平的，總的業(yè)務(wù)量依然維持在一個(gè)正常的水平線上。只是為何會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)的下滑，總體來(lái)看，主要有以下幾個(gè)方面的原因。主要是因?yàn)?，毛利率的下降、?yīng)收款項(xiàng)壞賬的計(jì)提準(zhǔn)備以及研發(fā)投入的加大。

四季度發(fā)力 公司業(yè)務(wù)狀況依舊亮眼

而公司所處藍(lán)藻治理行業(yè)存在典型的季節(jié)性特征，德林海主要客戶以政府部門(mén)和國(guó)有企事業(yè)單位為主。通常而言，該類(lèi)客戶在上半年確定項(xiàng)目投資計(jì)劃并進(jìn)行預(yù)算審批，然后通過(guò)嚴(yán)格的招投標(biāo)程序或內(nèi)部決策程序，確定合適的藍(lán)藻治理整裝技術(shù)裝備供應(yīng)商，并根據(jù)合同約定，按照項(xiàng)目實(shí)施階段支付賬款。公司通常上半年按照客戶要求參與政府招投標(biāo)程序，項(xiàng)目中標(biāo)后簽訂業(yè)務(wù)合同，并按照業(yè)務(wù)合同組織采購(gòu)，于下半年在整裝技術(shù)裝備交付給客戶并經(jīng)過(guò)驗(yàn)收后確認(rèn)收入。因此，營(yíng)業(yè)收入主要集中于下半年實(shí)現(xiàn)。根據(jù)三季報(bào)業(yè)績(jī)公告前三季度披露實(shí)現(xiàn)了2.66億元的營(yíng)業(yè)收入，而業(yè)績(jī)快報(bào)中顯示只看第四季度就實(shí)現(xiàn)了2.23億元的收入，此次德林海業(yè)績(jī)第四季度，跟往年一樣基本保持了第四季度覆蓋前三季度之和的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，說(shuō)明公司目前業(yè)務(wù)狀況正常開(kāi)展。

款項(xiàng)陸續(xù)回收中 新的一年業(yè)績(jī)可期

德林海的主要客戶群里都是政府或者國(guó)企單位，這些主要客戶通常在上半年制定采購(gòu)計(jì)劃，在下半年根據(jù)裝備集成交付過(guò)程驗(yàn)收、結(jié)算部分款項(xiàng)，這樣會(huì)導(dǎo)致下半年收入確認(rèn)較為集中。另外，一般根據(jù)合同約定，客戶于專(zhuān)項(xiàng)決算審計(jì)后對(duì)合同尾款進(jìn)行結(jié)算，因主要客戶為政府相關(guān)部門(mén)和國(guó)有企事業(yè)單位，需歷經(jīng)嚴(yán)格的驗(yàn)收、專(zhuān)項(xiàng)決算審計(jì)及資金審批流程，并待相應(yīng)專(zhuān)項(xiàng)資金到位后才能支付款項(xiàng)，這樣會(huì)導(dǎo)致公司跨年的應(yīng)收賬款較多。

據(jù)e互動(dòng)回復(fù)來(lái)看，公司在云南的星云湖原位控藻工程關(guān)于星云湖、異龍湖項(xiàng)目的應(yīng)收款項(xiàng)，目前都已收到甲方撥付的近1.2億應(yīng)付款項(xiàng)。而杞麓湖相關(guān)項(xiàng)目的運(yùn)行和應(yīng)收賬款的回款得到了甲方的認(rèn)可，與星云湖、異龍湖的推進(jìn)方式相同，相關(guān)款項(xiàng)都在按合同規(guī)定安排支付。一旦款項(xiàng)回收，壞賬計(jì)提部分就會(huì)轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)，2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)已現(xiàn)。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)涌現(xiàn) 毛利率下調(diào)

過(guò)往德林海的毛利率高是因?yàn)楣咀灾餮邪l(fā)并掌握了原創(chuàng)性專(zhuān)有、專(zhuān)利技術(shù)，技術(shù)附加值高，同時(shí)公司的業(yè)務(wù)運(yùn)行實(shí)質(zhì)上形成集技術(shù)研發(fā)、解決方案、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、整裝成套、運(yùn)行維護(hù)、監(jiān)測(cè)預(yù)警于一體的運(yùn)行模式導(dǎo)致了過(guò)往的高毛利。而如今，為了迎合市場(chǎng)多樣化的需求，公司因時(shí)因地因略制宜，以更加優(yōu)惠的價(jià)格回饋市場(chǎng)。短期來(lái)看或許會(huì)影響到公司的毛利率，但以長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)絕對(duì)是開(kāi)拓市場(chǎng)縱深，搶占市場(chǎng)份額的戰(zhàn)略之舉。

不斷創(chuàng)新 新市場(chǎng)陣痛難免

IPO期間，資本市場(chǎng)對(duì)于德林海的認(rèn)識(shí)主要基于其在藍(lán)藻水華災(zāi)害治理方面。而隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，德林海已逐步成長(zhǎng)為藍(lán)藻治理，水質(zhì)提升，生態(tài)修復(fù)等細(xì)分領(lǐng)域的綜合整湖治理科技創(chuàng)新型企業(yè)。

作為一家科創(chuàng)板上市公司，研發(fā)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，創(chuàng)新帶來(lái)新市場(chǎng)，2021 年，公司主要圍繞湖泊富營(yíng)養(yǎng)化治理需求中的“內(nèi)源治理”而開(kāi)展創(chuàng)新及研發(fā)工作，為積極推進(jìn)公司“大湖清”戰(zhàn)略，在現(xiàn)有藍(lán)藻治理以及水質(zhì)提升技術(shù)基礎(chǔ)上，開(kāi)展富營(yíng)養(yǎng)化水體內(nèi)源治理技術(shù)研究。公司針對(duì)重點(diǎn)水域已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)控源截污，但水體富營(yíng)養(yǎng)化依然存在，底泥污染物的釋放已經(jīng)成為水體富營(yíng) 養(yǎng)化的主要來(lái)源的情況下，正開(kāi)展“陷阱式”柔性清淤技術(shù)的攻關(guān)，因此公司加大了研發(fā)投入。

公開(kāi)資料顯示，德林海已在云南、蘇州多個(gè)湖泊開(kāi)展“陷阱式”柔性清淤技術(shù)示范，取得良好效果。創(chuàng)新帶來(lái)的短期陣痛會(huì)被將來(lái)的廣闊市場(chǎng)給撫平。該技術(shù)成熟以后，德林海在整湖治理行業(yè)龍頭地位將獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

從德林海2021年業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)務(wù)進(jìn)展正常，相關(guān)款項(xiàng)在陸續(xù)回收之中，新技術(shù)也在大力研發(fā)。整體來(lái)看，整湖治理前景廣闊,2022年的德林海營(yíng)收將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，公司將憑借國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì),以及新技術(shù)不斷放量帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),在未來(lái)成為我國(guó)整湖治理的行業(yè)標(biāo)桿。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。

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