8月22日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%。與7月相比,1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)5BP,5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)15BP。以下便是中融基金針對(duì)此次降息的些許分享,希望能為大家?guī)?lái)幫助。

從目前來(lái)看,16-24歲人口失業(yè)率19.9%,創(chuàng)下新高。二季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也表示“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)還需付出艱苦努力”。同時(shí),據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-7月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.4%,降幅比1-6月份擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn);7月份70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)中,無(wú)論新房還是二手房,環(huán)比下降的城市均比6月增多。

在經(jīng)濟(jì)承壓背景下,8月15日央行下調(diào)MLF利率5BP至3.25%,本次LPR利率下調(diào)也是一脈相承的貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。而本次非對(duì)稱降息,5年期LPR利率降幅高于1年期,或許顯示出政策對(duì)于穩(wěn)定房地產(chǎn)的訴求。

中融基金表示,從今年以來(lái)的信貸情況來(lái)看,雖然因?yàn)樾枨蟛徽竦脑蛸J款結(jié)構(gòu)未到預(yù)期,但量的方面,企業(yè)部門的新增貸款量遠(yuǎn)超近幾年同期水平。與之相較的是居民部門新增信貸乏力,新增中長(zhǎng)期貸款表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。房地產(chǎn)銷售乏力是居民新增貸款不振,未能快速恢復(fù)的重要原因。“房住不炒”、“因城施策”的政策基調(diào)不變,但各地陸續(xù)出臺(tái)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)政策以更好地滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與居民的住房合理需求。5年期LPR是居民按揭利率的基準(zhǔn),非對(duì)稱降低LPR有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。另外5年期LPR利率下行也會(huì)帶動(dòng)制造業(yè)企業(yè)資本開支、基建建設(shè)中長(zhǎng)期貸款,也對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)有幫助。

對(duì)于資本市場(chǎng)的影響,中融基金認(rèn)為經(jīng)濟(jì)承壓的背景下流動(dòng)性可能會(huì)繼續(xù)寬裕,建議關(guān)注新能源、軍工、高端制造等受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的方向,適度關(guān)注小盤股可能會(huì)出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。

接下來(lái),中融基金將繼續(xù)堅(jiān)持深度研究、從細(xì)分行業(yè)出發(fā),把握處于景氣度較高的行業(yè)機(jī)會(huì),注重對(duì)長(zhǎng)期好賽道的研究,尋找和挖掘具有較好爆發(fā)力和長(zhǎng)期發(fā)展前景的細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì),力爭(zhēng)為投資者實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期、穩(wěn)健增值。

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