時間9月15日，外匯市場上，離岸人民幣對美元即期匯率跌破整數(shù)關(guān)口“7”。時隔兩年多以后，人民幣對美元匯率再度一腳邁入“7”時代。

人民幣對美元匯率破“7”到底好不好?我們該如何看待?

人民幣匯率破“7”，真的沒有大家想得那么嚴(yán)重，它只是一個價格而已，肯定會漲回來的，這是必然的。

2019年人民幣破“7”的時候，央行就說過，人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。

大家要認(rèn)識到，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎(chǔ)，也不會出現(xiàn)一直下跌或者一直上漲的單邊行情。

即便這次破“7”了，未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)、美元指數(shù)回調(diào)再配合一些工具的使用，再漲回到“6”區(qū)間也是必然的事情。

其實，匯率漲跌的影響已經(jīng)是個老話題了，匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競爭力和價格優(yōu)勢，推動實體經(jīng)濟復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。

舉例來看，中國出口貿(mào)易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據(jù)了很大的份額，人民幣適度貶值對于處在這些行業(yè)的企業(yè)可能會受益。反過來看，需要從海外進(jìn)口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè)，以及扛著更多美元債券的公司，或許會受到負(fù)面影響。

9月6日央行降低了金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，為什么匯率還是持續(xù)貶值呢?

首先，央行9月6號宣布的是外匯“降息”的消息，而不是在那天就執(zhí)行了。央行將自2022年9月15日開始，把金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

所以最近幾天，外匯“降息”更多的是信號作用，是在向市場“喊話”，如果出現(xiàn)了非理性的貶值，官方是不會坐視不管的。

人民幣貶值 是否意味著老百姓“吃虧”了？

在許多投資者的印象中，人民幣貶值就意味著人民幣“不值錢”了，兌換成外幣要花更多的錢，老百姓海淘、子女出國留學(xué)要掏出更多的成本。

從客觀上講，人民幣貶值對于有出國結(jié)算、消費需求的人確實會產(chǎn)生一定影響。短期來看，人民幣兌美元匯率破“7”，去歐美(用美元作為主要結(jié)算貨幣)留學(xué)，會額外增加一定的生活、學(xué)習(xí)成本。企業(yè)主進(jìn)口一些美元結(jié)算的商品原材料，也不得不多掏一些腰包，但對于一些非美元為主要結(jié)算貨幣的國家而言并沒有太大影響。

事實上，在一些歐美國家，人民幣匯率依然是十分堅挺的。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，人民幣兌歐元中間價升值4.15%，兌日元中間價升值12.3%，兌英鎊中間價累計升值6.9%，兌新西蘭元中間價升值3.99%，而人民幣兌澳元中間價小幅貶值1.29%，兌加元中間價貶值5.40%。

此外，中國的CPI構(gòu)成里絕大部分吃的用的，國內(nèi)都可以自給自足，加上這幾年疫情，人們出國旅行的需求較少，人民幣兌美元匯率貶值對老百姓的實際生活以及物價的影響都是相對偏小的。而對于出口企業(yè)(包括出口貿(mào)易中的鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包等)，人民幣適度貶值甚至還會讓企業(yè)從中受益。

是什么原因造成了人民幣貶值？

近段時間以來，人民幣兌美元出現(xiàn)一定貶值壓力，最直接的原因和美聯(lián)儲持續(xù)加息的預(yù)期相關(guān)。在美國通脹高企，大宗商品原材料價格持續(xù)上漲的背景下，美聯(lián)儲采取了十分激進(jìn)的加息政策以抑制國內(nèi)通脹的壓力。

今年3月以來，為應(yīng)對通脹，美聯(lián)儲已四次加息，加息幅度累計達(dá)225個基點，但美國通脹水平仍未出現(xiàn)明顯下降。9月13日，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月CPI同比上漲8.3%，剔除波動較大的食品和能源成分的核心CPI同比上漲6.3%，雙雙高于市場預(yù)期，這使得美聯(lián)儲9月加息75個基點的概率進(jìn)一步加大。在這樣的背景下，美元指數(shù)頻頻刷新20年新高，其它非美貨幣面臨一定的貶值壓力。

海通證券指出，美聯(lián)儲持續(xù)加息推動美元明顯走強，主流貨幣對美元均出現(xiàn)較大幅度貶值。沒有實行嚴(yán)格匯率管制的新興市場國家(和地區(qū))匯率自年初以來也都出現(xiàn)了明顯貶值。影響匯率的變量中，最為重要的是一國經(jīng)濟實力。我國經(jīng)濟實力不斷增強，中國GDP/美國GDP從46.1%升至2021年的77.7%，這也是我國人民幣匯率相對堅挺的核心原因。隨著中國經(jīng)濟實力不斷增強，人民幣匯率或只是階段性走低。

人民幣繼續(xù)貶值，資金會往外“跑”嗎?

不可否認(rèn)，在人民幣的這一波貶值里，肯定會有一些資金往外走，但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機心態(tài)的資金，現(xiàn)在來看，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動也是有序的。

在上周末外匯局副局長鄭薇表示，當(dāng)前，中國跨境資金流動總體穩(wěn)定，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，并繼續(xù)吸引直接投資和以中長期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。

2022年上半年，中國直接投資凈流入749億美元，其中來華直接投資凈流入1496億美元，顯示了中國市場對外資保持較強吸引力。

其實，執(zhí)著于“破7或不破7”并無意義。近年來，國際經(jīng)濟形勢不確定性增強，人民幣匯率波動彈性變大已是常態(tài)。而且，近期人民幣相對走弱，主要限于和美元的匯兌之間，對一籃子貨幣依然維持強勢。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英15日表示，我國穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，長期向好的基本面沒有改變。同時，我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場化調(diào)節(jié)機制日益成熟，外匯市場參與主體更趨理性，應(yīng)對外部環(huán)境變化的綜合能力進(jìn)一步提升，為我國外匯市場平穩(wěn)運行奠定堅實基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 人民幣匯率 持續(xù)貶值 人民幣貶值