全球“加息潮”愈演愈烈!繼美國(guó)宣布暴力加息75個(gè)基點(diǎn)后，英國(guó)央行、挪威央行、印尼央行今日也均“跟隨”，宣布加息50個(gè)基點(diǎn)。全球“加息潮”將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)何種影響?如何看待中國(guó)的政策選擇?對(duì)A股投資有何影響?市場(chǎng)人士認(rèn)為，各國(guó)面臨的不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了其各自不同的政策取向，相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、相對(duì)溫和的CPI數(shù)據(jù)等底氣，給了中國(guó)選擇審慎獨(dú)行的貨幣政策的足夠空間，A股年內(nèi)雖然數(shù)月來(lái)在動(dòng)蕩的全球資本市場(chǎng)中整體表現(xiàn)不佳，但在蟄伏中孕育著未來(lái)漲升的動(dòng)能。

▍美國(guó)再度“暴力加息”75個(gè)基點(diǎn);全球央行年內(nèi)已加息超百次

繼6月、7月連續(xù)兩次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)之后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提升至3.00%-3.25%。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下美聯(lián)儲(chǔ)40多年最快加息紀(jì)錄。截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)今年已加息5次，累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)。

今年以來(lái)，受美國(guó)縮表與加息帶動(dòng)，全球已幾十個(gè)國(guó)家“你追我趕”地開(kāi)啟了加息模式，“加息潮”在全球頻頻上演。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球各地區(qū)央行今年已加息超百次。

值得注意的是，記者留意到，在這全球“加息潮”中，還出現(xiàn)了一些讓大眾感覺(jué)到可能“匪夷所思”的數(shù)據(jù)，例如，在加息頻率上，位于南美洲的秘魯加息次數(shù)最多，幾乎每月加息一次，9月初，秘魯央行連續(xù)第14次加息，該國(guó)關(guān)鍵利率在當(dāng)前這個(gè)周期中累計(jì)上調(diào)了650個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到20年來(lái)的最高水平。

加息力度方面，6月28日，為平抑三位數(shù)的通脹以及穩(wěn)定不斷下跌的匯率，津巴布韋儲(chǔ)備銀行發(fā)布聲明稱，貨幣政策委員會(huì)決定將政策利率從80%提高到200%，加息幅度達(dá)到12000個(gè)基點(diǎn)。今年津巴布韋儲(chǔ)備銀行累計(jì)加息幅度達(dá)到了14000個(gè)基點(diǎn)，為全球之最!

▍來(lái)自世行的警告：加息潮推高全球衰退風(fēng)險(xiǎn)

世界銀行15日發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，全球央行同步加息以應(yīng)對(duì)通脹，可能令世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并給新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)金融危機(jī)，造成持久傷害。研究呼吁，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體充分考慮自身貨幣政策調(diào)整時(shí)的外溢效應(yīng)。

研究指出，全球央行今年一直在以過(guò)去50年未曾見(jiàn)過(guò)的同步程度加息，這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到明年。投資者預(yù)計(jì)，到2023年，全球貨幣政策利率平均水平將升至近4%，比2021年高出逾2個(gè)百分點(diǎn)。然而，目前預(yù)期的加息軌跡和其他政策行動(dòng)，可能不足以將全球通脹降至疫情前水平。

研究顯示，要將通脹降至目標(biāo)水平，各國(guó)央行可能需要將利率平均再提高2個(gè)百分點(diǎn)。在此情況下，如果疊加金融市場(chǎng)壓力，2023年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率將放緩至0.5%，按人均計(jì)算則萎縮0.4%，符合全球衰退的技術(shù)定義。

研究認(rèn)為，全球央行應(yīng)當(dāng)并且能夠在應(yīng)對(duì)通脹的同時(shí)不引發(fā)全球衰退，而這要求政策制定者采取協(xié)調(diào)行動(dòng)。

世行行長(zhǎng)馬爾帕斯表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正急劇放緩，隨著更多國(guó)家陷入衰退，全球增長(zhǎng)可能會(huì)進(jìn)一步放緩。這一趨勢(shì)如果持續(xù)下去，將給新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體民眾帶來(lái)毀滅性的長(zhǎng)期后果。

▍中美經(jīng)濟(jì)周期不同步，中國(guó)央行逆向獨(dú)行，年內(nèi)三次降息

全球加息潮愈演愈烈，但中國(guó)央行卻保持定力、以我為主、逆向而行。中國(guó)央行年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)三次降息，從1月到9月分別降息5個(gè)基點(diǎn)、15個(gè)基點(diǎn)、15個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)35個(gè)基點(diǎn)。

專家指出，全球加息、中國(guó)降息，是中國(guó)貨幣政策管理層審時(shí)度勢(shì)下的理性抉擇，通過(guò)降息、降準(zhǔn)適度寬松，以增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力和市場(chǎng)活力，促進(jìn)內(nèi)循環(huán)暢通，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)不動(dòng)搖，而且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期與美國(guó)并不同步，貨幣政策相對(duì)寬松，財(cái)政政策相對(duì)積極，政策空間巨大，政策工具箱豐富。此外，中國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)可控，全年可維持在CPI增長(zhǎng)3%左右的溫和通脹區(qū)間，這給貨幣政策釋放流動(dòng)性提供了可能性，也更增強(qiáng)了中國(guó)“持續(xù)降息”的能力和底氣。

全球加息，中國(guó)降息，這不僅體現(xiàn)中國(guó)全球第二大經(jīng)濟(jì)體的自信，也是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義。

▍A股：蟄伏中孕育向上動(dòng)能，中國(guó)資產(chǎn)類或能跑贏美國(guó)股市

美國(guó)此次加息以及全球此起彼伏的加息潮，對(duì)A股帶來(lái)何種影響?專家認(rèn)為，A股在蟄伏中孕育向上動(dòng)能，對(duì)后市投資者無(wú)需過(guò)于悲觀。

具體來(lái)說(shuō)，美國(guó)此次加息以及全球加息潮給A股的負(fù)面影響有以下方面：

一是美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息導(dǎo)致美股下跌，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美元走強(qiáng)，人民幣面臨貶值壓力，有可能導(dǎo)致資本流出，這都可能給A股帶來(lái)可能的負(fù)面沖擊。

二是全球加息潮可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，給全球需求回落帶來(lái)壓力，并由此傳導(dǎo)給給中國(guó)外貿(mào)、外需部分行業(yè)及其相關(guān)上市公司。

但另一方面，A股在承壓之外，也有以下積極支撐因素：

一是從國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面看，8月的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)傳遞出回暖向好信號(hào)。國(guó)內(nèi)貨幣政策托底經(jīng)濟(jì)明顯，流動(dòng)性整體仍合理充裕。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力，中國(guó)繼續(xù)保持流動(dòng)性寬松并先于海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇仍是大概率事件。

二是從A股估值方面，目前，A股市場(chǎng)估值已處于相對(duì)偏低的水平。從7月5日至9月22日，A股此輪調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了80天，以收盤(pán)點(diǎn)位計(jì)，上證指數(shù)向下調(diào)整幅度已達(dá)9.49%。隨著價(jià)值中樞的下移，A股吸引力逐步顯現(xiàn)，或已形成中期布局的較好時(shí)間窗口。

不少機(jī)構(gòu)也對(duì)A股未來(lái)走勢(shì)抱持信心，9月22日，#專家稱中國(guó)股市能跑贏美國(guó)股市#還上了微博熱搜。作為話題背景，瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明在出席某論壇發(fā)言時(shí)表示，“美聯(lián)儲(chǔ)加息在整個(gè)金融市場(chǎng)，包括全球各類資本市場(chǎng)都是值得關(guān)注的要點(diǎn)。如果看美國(guó)各周期的加息環(huán)境，對(duì)于新興市場(chǎng)，包括中國(guó)市場(chǎng)，大概率會(huì)有一定壓力。雖然不能獨(dú)善其身，但在大的周期環(huán)境下，中國(guó)資產(chǎn)類別能夠跑贏美國(guó)股市，這是我們的一個(gè)基本判斷。”

關(guān)鍵詞： 全球加息 A股蟄伏待升 世界銀行 世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退