原定于10月5日登陸港股的百德醫(yī)療并未如愿。10月3日，微波消融醫(yī)療器械龍頭百德醫(yī)療發(fā)布公告，延遲全球發(fā)售。距離上市僅有兩天，百德醫(yī)療的IPO進程為何“暫停”?

港股IPO突然延遲

10月3日，百德醫(yī)療發(fā)布配售結(jié)果公告。公告顯示，百德醫(yī)療全球發(fā)售2.48億股，其中香港發(fā)售約占18.18%，國際配售占81.82%，最終發(fā)售價為每股發(fā)售股份1.40港元，每手2000股。

按照原計劃，百德醫(yī)療將于2022年10月5日上午9時(香港時間)在港交所上市，募資總額約為 3.47 億港元。

不料，百德醫(yī)療10月3日晚發(fā)布公告稱，鑒于監(jiān)管機構(gòu)作出查詢，公司需要更多時間回應監(jiān)管機構(gòu)的查詢，經(jīng)征詢聯(lián)系全球協(xié)調(diào)人后，決定全球發(fā)售將延遲，不會按原定10月5日上市時間表進行，同時其將退回香港公開發(fā)售的申請股款。

此前，百德醫(yī)療赴港上市經(jīng)歷兩次遞表才通過港交所的聆訊。

成立于2012年的百德醫(yī)療，為國內(nèi)領先的用于腫瘤微創(chuàng)治療的微波消融醫(yī)療器械的開發(fā)商及提供商，其產(chǎn)品供應及管線產(chǎn)品主要包括微波消融治療儀及與治療儀配合使用的微波消融針。僅2021財年，中國就有超過300家醫(yī)院采購百德醫(yī)療的產(chǎn)品，其中159家為三甲醫(yī)院。

此次港股上市，百德醫(yī)療原計劃募資用途為擴大及深化產(chǎn)品組合、升級醫(yī)療許可證及擴充研發(fā)團隊;用作選擇性尋求能夠補充公司的現(xiàn)有產(chǎn)品組合、銷售及分銷網(wǎng)絡、技術(shù)并為公司的業(yè)務增長創(chuàng)造協(xié)同效應的策略收購、投資或業(yè)務協(xié)同合作機會等。

產(chǎn)品單一 凈利下滑

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2021年微波消融針的銷售收入及銷量計，百德醫(yī)療為國內(nèi)治療甲狀腺結(jié)節(jié)及乳腺結(jié)節(jié)的微波消融醫(yī)療器械第一大供應商。此外，就2021年的銷售收入而言，該公司為中國第三大微波消融醫(yī)療器械供應商。

這一行業(yè)，也的確被業(yè)界看好。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年，國內(nèi)微波消融市場銷售收入已由9.03億元增至23.09億元，復合年增長率為20.6%。另據(jù)弗若斯特沙利文預計，到2026年，中國微波消融市場規(guī)模將達到91.71億元，2022年-2026年復合年增長率為32.5%。

近幾年，百德醫(yī)療的營收保持了正向增長，2019年-2021年的營收規(guī)模分別為8502.9萬元、1.18億元、1.89億元。今年1-5月，百德醫(yī)療實現(xiàn)營收6376.4萬元，同比增長6.98%。2019年-2021年，百德醫(yī)療的凈利潤分別為-4966.1萬元、4669.2萬元、7485.7萬元。今年前五個月，這一數(shù)據(jù)為2114.6萬元，同比下降4.46%。

百德醫(yī)療產(chǎn)品結(jié)構(gòu)略顯單一，微波消融針產(chǎn)品成為撐起公司業(yè)績的絕對主力。2019年-2021年，微波消融針產(chǎn)品占同期公司營收的比重分別為85.8%、74.4%、77.4%，雖然該產(chǎn)品同時期的毛利率分別達到93.1%、93.6%、93.1%，百德醫(yī)療卻在招股書中坦言，未來可能會面臨降低產(chǎn)品價格，以便將產(chǎn)品納入醫(yī)療保險報銷清單的情況，而此類行為不一定會導致公司的銷售額增加，且公司的經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。

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