近日，亞鉀國(guó)際(000893.SZ)旗下(老撾)中農(nóng)鉀肥高管團(tuán)隊(duì)，因以較低價(jià)格取得甘蒙省農(nóng)龍村48.52平方公里鉀鹽礦(以下簡(jiǎn)稱48礦)礦權(quán)，獲公司獎(jiǎng)勵(lì)300萬元引發(fā)股民熱議。股民反映與48礦礦權(quán)獲得價(jià)格6000多萬元相比，前期收購(gòu)35平方公里(以下簡(jiǎn)稱35礦)、179.8平方公里(以下簡(jiǎn)稱179礦)鉀鹽礦的價(jià)格分別是29億、31.5億，以前給原有股東價(jià)是否過高?相較于給公司節(jié)省的近30億元，只獎(jiǎng)勵(lì)高管團(tuán)隊(duì)300萬元，獎(jiǎng)金與貢獻(xiàn)不成比例，是不是不利于激勵(lì)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)去拿另外老撾沙灣拿吉省74.5平方公里那塊礦?

高管貢獻(xiàn)與獎(jiǎng)勵(lì)金額不成比例是公司的奉獻(xiàn)文化

公司在交易所互動(dòng)易上回復(fù)投資者之問解釋道：1、公司之前對(duì)老撾甘蒙省35礦和179礦的收購(gòu)，是以評(píng)估價(jià)值作為基礎(chǔ)進(jìn)行定價(jià)的市場(chǎng)化收購(gòu)，是一種常態(tài)化行為。而本次獲取的48.5新礦有所不同，是直接向老撾政府爭(zhēng)取的，而且這種機(jī)會(huì)不常有，不是常態(tài)化行為。因?yàn)樵缭?010年左右，甘蒙呵叻盆地——沙灣拿吉盆地鉀鹽礦資源就我公司中農(nóng)集團(tuán)等股東、開元公司、越南化學(xué)商社三家所分。由于越南化學(xué)商社長(zhǎng)期不開采(勘探)被老撾政府收回后，才出現(xiàn)了申請(qǐng)48.5等礦的難得機(jī)會(huì)，并且也要通過老撾政府一系列的考核后才能獲取的，不能與通常的市場(chǎng)收購(gòu)行為等同，這是兩種不同的獲取資源的方式。2、本次新獲取的48.5礦，確實(shí)是在團(tuán)隊(duì)全力爭(zhēng)取下、在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中以非常低的成本取得的，意義重大，使公司氯化鉀資源儲(chǔ)量達(dá)到10億噸以上，超過我國(guó)目前鉀鹽資源儲(chǔ)量，給公司立了大功。公司獎(jiǎng)勵(lì)團(tuán)隊(duì)300萬元與節(jié)省的近30億相比，獎(jiǎng)勵(lì)金額不成比例，但公司也鼓勵(lì)員工積極奉獻(xiàn)、努力奮斗，不是每一筆獎(jiǎng)勵(lì)都要按比例來的。未來公司也將通過其他各種激勵(lì)活動(dòng)來凝聚員工和激勵(lì)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)爭(zhēng)取新礦資源，繼續(xù)為公司發(fā)展拼搏。

公司在回答中承認(rèn)這次獎(jiǎng)勵(lì)金額與高管團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)不成比例，但公司認(rèn)為這與公司提倡的積極奉獻(xiàn)文化相符。筆者查閱了亞鉀國(guó)際一些資料，發(fā)現(xiàn)公司的高管團(tuán)隊(duì)還真奉獻(xiàn)了不少。

亞鉀國(guó)際前身——*ST東凌國(guó)際的救贖

亞鉀國(guó)際的前身是東凌國(guó)際，是一家瀕臨退市的*ST公司。追溯東凌國(guó)際的歷史，它原是一家國(guó)有企業(yè)，叫廣州冷機(jī)，1998年上市;2009年重組變?yōu)槊駹I(yíng)控股，改為廣州東凌糧油股份有限公司;2015年，收購(gòu)中農(nóng)集團(tuán)等十股東持有老撾甘蒙省35礦，主營(yíng)業(yè)務(wù)增加鉀鹽礦開發(fā)，當(dāng)時(shí)35礦鉀肥產(chǎn)能15萬噸/年，欲擴(kuò)建到產(chǎn)能100萬噸/年;2016年，雖更名為東凌國(guó)際投資股份有限公司，但并沒有投資開發(fā)鉀鹽礦，第一大股東東凌實(shí)業(yè)與中農(nóng)集團(tuán)等十方股東陷于內(nèi)斗之中，各據(jù)一方，訴訟不斷;2017年報(bào)被出具了非標(biāo)保留意見，上市公司披星戴帽，變成*ST公司，2019年初，*ST東凌滑到了退市邊緣。

2019年3月，公司引進(jìn)新控股股東牡丹江國(guó)富，同時(shí)引進(jìn)了有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及專業(yè)能力的管理團(tuán)隊(duì)入駐。團(tuán)隊(duì)上任后首先聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)權(quán)威評(píng)估機(jī)構(gòu)，重新出具權(quán)威評(píng)估報(bào)告，并依此取得了“標(biāo)準(zhǔn)”2017年審計(jì)報(bào)告。依據(jù)調(diào)整后的2017年年報(bào)，公司發(fā)布了盈利的2018年年報(bào)和2019年一季度季報(bào)。管理團(tuán)隊(duì)克服重重困難，2019年9月30日，公司終于實(shí)現(xiàn)了“摘星脫帽”，上市公司變?yōu)檎顟B(tài)。

亞鉀國(guó)際涅槃重生——發(fā)展戰(zhàn)略

雖然退市風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除了，但東凌國(guó)際發(fā)展方向還是模糊的，這一點(diǎn)被剛剛進(jìn)駐的管理團(tuán)隊(duì)毫不客氣地指出來。2019年4月初，因在重組過渡期，郭柏春只被任命為上市公司子公司中農(nóng)國(guó)際執(zhí)行董事，在任命會(huì)上，他形容上市公司是一個(gè)捧著金飯碗的乞丐，放著“金礦、銀礦”不開發(fā)，卻做些賠本賺吆喝的事情。當(dāng)時(shí)，東凌國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)還包括糧油國(guó)際貿(mào)易和船運(yùn)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)已虧損多年。

戰(zhàn)略定位。

在重組過渡期間，郭柏春就提出：聚焦鉀肥主業(yè)，剝離貿(mào)易船運(yùn)虧損業(yè)務(wù)。這么有遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略定位卻因當(dāng)時(shí)郭柏春團(tuán)隊(duì)人微言輕被忽視了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)郭柏春只是個(gè)子公司中農(nóng)國(guó)際的執(zhí)行董事，另外團(tuán)隊(duì)兩人只擔(dān)任了上市公司副總，并沒有進(jìn)入董事會(huì)。2019年，貿(mào)易業(yè)務(wù)不但沒有剝離，還加大了規(guī)模，當(dāng)年又釀成數(shù)百萬元虧損。2020年1月，東凌國(guó)際董事會(huì)換屆，郭柏春為首團(tuán)隊(duì)進(jìn)入了董事會(huì)，聚焦鉀肥主業(yè)的戰(zhàn)略定位才得以確立，剝離了糧油國(guó)際貿(mào)易和船運(yùn)等業(yè)務(wù)，只保留了鉀肥主業(yè)。上市公司也更了名，由東凌國(guó)際變更為亞鉀國(guó)際。在確立戰(zhàn)略定位之后，高管團(tuán)隊(duì)又花了大力氣掃清了公司發(fā)展的障礙——股東與上市公司之間的多起訴訟，這些多年未解的訴訟是原大股東內(nèi)斗的產(chǎn)物。訴訟的解決不單解除了上市公司的困擾，還為上市公司追回7億多元資金。這一系列的舉措，為后來亞鉀國(guó)際發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

戰(zhàn)略目標(biāo)。

亞鉀國(guó)際團(tuán)隊(duì)把公司的戰(zhàn)略目標(biāo)分為定性和定量的兩類。定性的戰(zhàn)略目標(biāo)被他們又稱為戰(zhàn)略方向，2020年9月，在更名的同時(shí)，他們提出了亞鉀國(guó)際戰(zhàn)略方向是成為世界級(jí)鉀肥供應(yīng)商。這個(gè)戰(zhàn)略方向一提出，可謂石破天驚，沒有什么認(rèn)同和掌聲，迎來更多是懷疑和嘲諷，因?yàn)楫?dāng)時(shí)亞鉀國(guó)際年產(chǎn)能只有22萬噸，這還是十年發(fā)展的結(jié)果。但是，亞鉀國(guó)際管理團(tuán)隊(duì)不為所動(dòng)，依然朝戰(zhàn)略方向走下去，他們又提出定量的戰(zhàn)略目標(biāo)。亞鉀國(guó)際管理隊(duì)定量的戰(zhàn)略目標(biāo)為時(shí)間序列上的戰(zhàn)略規(guī)劃。首先，他們提出擴(kuò)建鉀肥100萬噸/年，結(jié)果只用了17個(gè)月就建成投產(chǎn)了，又用了6個(gè)月達(dá)產(chǎn)了，遠(yuǎn)快于國(guó)際同行7～10年投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)期，創(chuàng)造了亞鉀速度和老撾奇跡;其次，他們又提出2022年底、2023年底、2024年底建成200萬噸/年、300萬噸/年、500萬噸/年鉀肥產(chǎn)能。這又把百萬噸鉀肥項(xiàng)目建設(shè)期壓縮到一年，又創(chuàng)亞鉀速度新紀(jì)錄。現(xiàn)在，人們已經(jīng)不懷疑亞鉀速度和亞鉀產(chǎn)能目標(biāo)，人們開始感嘆亞鉀國(guó)際管理團(tuán)隊(duì)擴(kuò)建時(shí)機(jī)的把握能力，多年鉀肥價(jià)格低位運(yùn)行所產(chǎn)生的擴(kuò)建缺口和俄烏沖突所產(chǎn)生的供需缺口讓人羨慕;再次，在爭(zhēng)取沙灣拿吉省74.5平方公里鉀鹽礦時(shí)，亞鉀國(guó)際又提出了遠(yuǎn)期目標(biāo)，建成700～1000萬噸/年鉀肥產(chǎn)能。如果建成700萬噸/年產(chǎn)能，按照現(xiàn)在鉀肥企業(yè)排名，穩(wěn)居世界前四名。那時(shí)，亞鉀國(guó)際真正成為世界級(jí)鉀肥供應(yīng)商。

戰(zhàn)略發(fā)展路徑。

在確立了戰(zhàn)略定位，明晰了戰(zhàn)略目標(biāo)之后，亞鉀國(guó)際團(tuán)隊(duì)又適時(shí)提出了六字戰(zhàn)略發(fā)展(實(shí)施)路徑：資源、規(guī)模、創(chuàng)新，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)必須要在這三個(gè)方面下功夫。資源是公司發(fā)展基礎(chǔ)，在獲有35礦基礎(chǔ)上，他們又組織了資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)發(fā)行股票收購(gòu)179礦，雖然第一次收購(gòu)重組沒有過會(huì)，但當(dāng)天立即啟動(dòng)了第二次重組上會(huì)議程，今年6月23日，179重組事項(xiàng)無條件過會(huì)，以評(píng)估值7.5折低價(jià)(交易估值31.5億元)完成了老撾179礦控股權(quán)的收購(gòu)。在獲取老撾政府收回越南化學(xué)商社手中123平方公里鉀鹽礦信息后，亞鉀國(guó)際又組織了精兵強(qiáng)將分別遞交了48.5平方公里甘蒙礦、74.5平方公里沙灣拿吉礦的申請(qǐng)，經(jīng)過多輪激烈競(jìng)爭(zhēng)，亞鉀國(guó)際獨(dú)家競(jìng)得48.5礦，手中的鉀資源有望突破10億噸，超過我國(guó)探明可采儲(chǔ)量。74.5礦的申請(qǐng)已通過沙灣拿吉省的審核，遞交到了老撾國(guó)家有關(guān)部委，如果拿到74.5礦，亞鉀國(guó)際的鉀資源儲(chǔ)量有望達(dá)到13億噸，這為建設(shè)700～1000萬噸/年產(chǎn)能夯實(shí)了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);規(guī)模是公司發(fā)展的標(biāo)志，也是公司發(fā)展實(shí)力的體現(xiàn)。團(tuán)隊(duì)認(rèn)為對(duì)于一個(gè)資源相對(duì)壟斷型企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模是公司發(fā)展的實(shí)力，產(chǎn)能只有達(dá)到一定量的規(guī)模時(shí)，亞鉀國(guó)際才能獲得規(guī)模效益，才有回國(guó)穩(wěn)價(jià)保供的能力，投資者才會(huì)享受到巨量資源帶來的紅利，才能成為名副其實(shí)的世界級(jí)鉀肥供應(yīng)商。而且，亞鉀國(guó)際產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張又選對(duì)時(shí)機(jī)，這幾年是各種因素匯成的鉀肥供需缺口期，公司又利用亞鉀速度趕在其他國(guó)際鉀肥巨頭擴(kuò)建投產(chǎn)之前去搶占市場(chǎng)先機(jī);創(chuàng)新是公司持續(xù)良性發(fā)展的保證。團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，公司資源有了，規(guī)模上去了，最應(yīng)該做的就是創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新可以不斷降低成本，讓公司在未來競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。公司在采礦、選礦的工藝設(shè)備上進(jìn)行了一些創(chuàng)新后，又瞄上了智慧礦山、無人開采，10月9日，與華為簽署了共同建設(shè)智慧礦山的合作協(xié)議，謀求公司數(shù)字化、智能化發(fā)展。商業(yè)模式創(chuàng)新也是團(tuán)隊(duì)力推的，在主要銷售區(qū)域東南亞設(shè)立銷售子公司進(jìn)行深耕，搭建線下銷售、線上銷售、售后服務(wù)三元結(jié)構(gòu)的銷售模式也是亞鉀首創(chuàng)。在國(guó)內(nèi)銷售布局上，利用國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)化比較完善的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，選擇了若干家有實(shí)力、有想法的貿(mào)易商和復(fù)合肥廠作為銷售主線，迅速搶占市場(chǎng)。

疫情之下的亮麗業(yè)績(jī)——國(guó)際化雙循環(huán)樣板。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有周期性的，經(jīng)歷了幾十年高速發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入了下行通道，大部分企業(yè)增長(zhǎng)速度也降了下來，加上疫情影響，一些企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑、甚至虧損?？墒?，亞鉀國(guó)際卻利用走出去、國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)，給出了一份亮麗的成績(jī)單。2021年，亞鉀國(guó)際主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了129.36%、6232.51%;2022年1～9月份，亞鉀國(guó)際主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了449.90%、1589.51%，凈利潤(rùn)高達(dá)15多億元。亞鉀國(guó)際利用資產(chǎn)國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)老撾當(dāng)?shù)氐姆酪哒?，及時(shí)調(diào)整防疫策略，在疫情期間，竟沒有停工一天，全力進(jìn)行生產(chǎn)和擴(kuò)建，正是這些優(yōu)勢(shì)，才誕生了亞鉀速度;亞鉀國(guó)際利用市場(chǎng)國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)，深耕東南亞、南亞市場(chǎng)，布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，成為雙循環(huán)樣板。這一點(diǎn)雙循環(huán)、雙重市場(chǎng)選擇，是國(guó)內(nèi)鉀肥企業(yè)不可比擬的;在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)國(guó)際化、市場(chǎng)國(guó)際化后，亞鉀國(guó)際又開始力推資本國(guó)際化，11月17日，剛剛回國(guó)的郭柏春董事長(zhǎng)就帶隊(duì)到東方證券總部進(jìn)行了拜訪，商談資本國(guó)際化、在瑞士上市事宜，資本國(guó)際化可以利用相對(duì)利差優(yōu)勢(shì)進(jìn)行低成本融資，也可以避免一國(guó)金融政策調(diào)整所帶來的融資難風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年，亞鉀國(guó)際一直是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，股價(jià)也翻了近十倍，成為名副其實(shí)的黑馬股，高管團(tuán)隊(duì)一些舉措也成了市場(chǎng)議論的熱點(diǎn)，這次高管團(tuán)隊(duì)的無私奉獻(xiàn)獲得了不成比例獎(jiǎng)勵(lì)后，能否持續(xù)奉獻(xiàn)，是否會(huì)影響74.5礦的獲得?筆者認(rèn)為這無需擔(dān)心，公司的奉獻(xiàn)文化是有基因的，公司董事長(zhǎng)郭柏春一直沒有拿薪酬，只有每年6萬元的董事津貼。可能正是由于亞鉀團(tuán)隊(duì)的不斷奉獻(xiàn)，才促使亞鉀國(guó)際戰(zhàn)略一步步在實(shí)現(xiàn)。即使現(xiàn)在亞鉀國(guó)際正經(jīng)歷大股東奇葩式減持風(fēng)波，股價(jià)回落到27～29元，但研究機(jī)構(gòu)還是給出了很好的預(yù)期和明確的建議。(CIS)

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