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近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計局先后公布了2022年9月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：

（1）社融規(guī)模：9月社會融資規(guī)模新增35300億元，同比多增6274億元，社融存量同比增速10.6%，較8月小幅回升0.1個百分點，9月社融數(shù)據(jù)好于市場預期。具體來看，人民幣貸款新增是社融超預期增量主要貢獻板塊，9月政府債券融資同比少增幅度減少，也在一定程度有所貢獻。從信貸端看，人民幣貸款新增24700億元，同比多增8100億元，企事業(yè)單位用于資本開支的中長期貸款同比多增6540億元，企業(yè)經(jīng)營預期修復，然而居民中長期貸款同比少增1211億元，購房需求仍偏弱。盡管9月金融數(shù)據(jù)好于市場預期，企業(yè)主體信心持續(xù)改善，但地產(chǎn)端仍然較弱，考慮到金融數(shù)據(jù)的領(lǐng)先性，當下宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍然不容樂觀。

（2）水泥產(chǎn)量：2022年1-9月水泥產(chǎn)量為156277萬噸，同比下降12.5%，其中9月單月水泥產(chǎn)量為20862萬噸，同比增長1%，增速開始轉(zhuǎn)正，水泥產(chǎn)量超預期增加。進入9月份后，供應端限電解除，疊加多地結(jié)束錯峰，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復正常，同時高溫炎熱天氣消退，下游施工條件好轉(zhuǎn)，需求持續(xù)恢復。具體來看地產(chǎn)新開工依舊較差，降幅持續(xù)擴大，拖累水泥用量走低；穩(wěn)增長政策發(fā)力下，基建延續(xù)反彈態(tài)勢，交通投資驅(qū)動明顯，基建對水泥需求拉動力度增強。整體來看，9月水泥供應逐步放大，疊加同期低基數(shù)效應，水泥產(chǎn)量回升明顯，同比增速實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

（3）后市展望：10月是傳統(tǒng)需求旺季，但目前市場需求仍處于弱恢復階段，水泥價格上漲乏力，同時多地疫情再起，需求恢復仍偏慢，“銀十”成色可能較差，預計10月水泥產(chǎn)量較9月將難有較大增量，但在同期低基數(shù)效應下，同比增速仍將擴大。具體來看，房地產(chǎn)難改下行頹勢，土地購置面積持續(xù)下行制約下新開工難以走穩(wěn)，地產(chǎn)投資依然是水泥需求的明顯拖累項?；ǚ矫?，政策要求5000億元結(jié)轉(zhuǎn)專項債于本月發(fā)行完畢，預計基建在新增資金接棒下有望延續(xù)高位增長態(tài)勢。整體來看，由于基建持續(xù)反彈，預計10月水泥需求將持續(xù)改善，但由于地產(chǎn)疲態(tài)難改，預計10月水泥需求恢復程度可能不高。

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