4月28日，5家上市險(xiǎn)企新準(zhǔn)則下的首次一季報(bào)悉數(shù)出爐，業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)865.01億元。其中，中國(guó)人保以230%的歸母凈利潤(rùn)同比增速高居榜首；隨后是新華保險(xiǎn)和中國(guó)平安，歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)114.8%和48.9%。

【資料圖】

值得注意的是，上市險(xiǎn)企一季報(bào)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)核心指標(biāo)整體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)價(jià)值拐點(diǎn)初現(xiàn)，投資收益向好成為驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。業(yè)內(nèi)人士指出，新準(zhǔn)則下上市險(xiǎn)企一季報(bào)業(yè)績(jī)十分亮眼，保險(xiǎn)業(yè)核心指標(biāo)全面回暖，行業(yè)復(fù)蘇信號(hào)不斷釋放。展望后市，行業(yè)資負(fù)兩端共振有望在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下持續(xù)，壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)行業(yè)景氣度有望延續(xù)。

保險(xiǎn)業(yè)核心指標(biāo)全面回暖 新業(yè)務(wù)價(jià)值拐點(diǎn)初現(xiàn)

一季度，上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂?。具體來(lái)看，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3683.85億元，同比增長(zhǎng)7.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為178.85億元，同比增長(zhǎng)18.0%。中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2537.78億元，同比增長(zhǎng)30.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)383.52億元，同比增長(zhǎng)48.9%。中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1377.69億元，同比增長(zhǎng)8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)117.21億元，同比增長(zhǎng)230%。中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入943.86億元，同比增長(zhǎng)19.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)116.26億元，同比增長(zhǎng)27.4%。新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入290億元，同比增長(zhǎng)17.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)69.17億元，同比增長(zhǎng)114.8%。

經(jīng)營(yíng)層面，一季度，上市險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)核心指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)、短期險(xiǎn)保費(fèi)總體實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，十年期及以上首年期交保費(fèi)占首年期交保費(fèi)的比重亦有所提升。

值得注意的是，新業(yè)務(wù)價(jià)值拐點(diǎn)初現(xiàn)，新單業(yè)務(wù)相關(guān)指標(biāo)總體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。從3家壽險(xiǎn)公司披露的數(shù)據(jù)情況來(lái)看，太保壽險(xiǎn)一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)16.6%，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)8.8%，中國(guó)人壽一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)7.7%。

投資收益向好 驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，多家險(xiǎn)企在一季報(bào)中提及受投資收益增加影響。

今年以來(lái)，信用利差收窄，國(guó)債收益率小幅上行，權(quán)益市場(chǎng)上漲。受資本市場(chǎng)上行影響，上市險(xiǎn)企投資收益總體實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

其中，中國(guó)人壽一季度實(shí)現(xiàn)總投資收益529.32億元，同比增長(zhǎng)18.8%；中國(guó)太保一季度總投資收益率為1.4%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)平安一季度年化凈投資收益率為3.1%，年化總投資收益率為3.3%；新華保險(xiǎn)一季度年化總投資收益率為5.2%。

對(duì)于投資策略，中國(guó)平安表示，公司持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，積極配置國(guó)債、地方政府債等長(zhǎng)久期資產(chǎn)，使得保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債久期匹配進(jìn)一步優(yōu)化。中國(guó)太保表示，公司堅(jiān)持基于負(fù)債特性保持大類(lèi)資產(chǎn)配置基本穩(wěn)定，堅(jiān)持在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)下積極配置長(zhǎng)期固收資產(chǎn)、延展資產(chǎn)久期，同時(shí)靈活進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，投資收益保持基本穩(wěn)健。中國(guó)人壽表示，公司把握利率階段性抬升機(jī)會(huì)，加快債券配置節(jié)奏，緩解配置壓力；緊密跟蹤權(quán)益市場(chǎng)變化，適時(shí)兌現(xiàn)價(jià)差收益，提升收益水平。

展望后市，華西證券認(rèn)為，一季度壽險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，財(cái)險(xiǎn)持續(xù)保持加快增長(zhǎng)，行業(yè)資負(fù)兩端共振有望在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下持續(xù)，壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)行業(yè)景氣度有望延續(xù)。開(kāi)源證券認(rèn)為，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品供需改善趨勢(shì)有望在二季度延續(xù)，疊加高定價(jià)產(chǎn)品銷(xiāo)售階段性走高，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)負(fù)債端二季度仍有望超市場(chǎng)預(yù)期。

新準(zhǔn)則下首次披露 險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型持續(xù)

2017年和2020年，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（簡(jiǎn)稱(chēng)“新金融工具準(zhǔn)則”）和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)——保險(xiǎn)合同》（簡(jiǎn)稱(chēng)“新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則”）兩個(gè)新準(zhǔn)則分別發(fā)布。新準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)分類(lèi)和金融資產(chǎn)減值計(jì)提均發(fā)生了變化，而保費(fèi)收入確認(rèn)和保險(xiǎn)合同負(fù)債評(píng)估方式亦有較大修改。

經(jīng)過(guò)幾年的準(zhǔn)備，上市保險(xiǎn)公司從今年1月1日起正式實(shí)施上述兩個(gè)準(zhǔn)則。而此次一季報(bào)也是新準(zhǔn)則下披露的首次財(cái)報(bào)，因而具有非同一般的意義。

據(jù)悉，目前共有10家在境內(nèi)外同時(shí)上市和在境外上市的保險(xiǎn)公司實(shí)施兩個(gè)新準(zhǔn)則，非上市保險(xiǎn)公司將自2026年1月1日起實(shí)施兩個(gè)新準(zhǔn)則。

從本次一季報(bào)情況來(lái)看，各家公司執(zhí)行方案略有差別。具體來(lái)看，此前已執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則的中國(guó)平安，按照新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則追溯調(diào)整同期報(bào)表。而中國(guó)人保、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)，則按照新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則規(guī)定追溯去年同期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，按照新金融工具準(zhǔn)則規(guī)定不追溯調(diào)整去年同期投資業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)。此外，中國(guó)人壽于2023年至2025年期間采用新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過(guò)渡方案。

對(duì)此，中國(guó)人壽介紹，公司將在境內(nèi)上市地繼續(xù)執(zhí)行原保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和原金融工具準(zhǔn)則，并披露財(cái)務(wù)報(bào)告。同時(shí)，自2023年第一季度起通過(guò)附注補(bǔ)充披露新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則相關(guān)財(cái)務(wù)信息；在境外上市地，公司將自2023年半年報(bào)起按照IFRS17和IFRS9 準(zhǔn)則編制和披露財(cái)務(wù)報(bào)告。

“從2023年一季度情況看，實(shí)施兩個(gè)新準(zhǔn)則后保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表基本保持穩(wěn)定，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變化不大；從利潤(rùn)表看，實(shí)施兩個(gè)新準(zhǔn)則對(duì)保險(xiǎn)公司營(yíng)業(yè)收入影響相對(duì)較大，利潤(rùn)總體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)?！便y保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

業(yè)內(nèi)人士指出，兩個(gè)新準(zhǔn)則作用是正面的、利好的，有利于持續(xù)推動(dòng)保險(xiǎn)公司向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。實(shí)施兩個(gè)新準(zhǔn)則一定會(huì)為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力，保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展將再上新臺(tái)階。

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