《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》8月1日起實(shí)行，對(duì)浮法玻璃的新增產(chǎn)能有一定制約，支持光伏玻璃的產(chǎn)能新增需求。光伏玻璃潛在的增量需求對(duì)于純堿而言是長(zhǎng)期利好。

純堿產(chǎn)能逐步恢復(fù)

目前純堿生產(chǎn)企業(yè)整體開工率78.1%，環(huán)比提升4個(gè)百分點(diǎn)，部分檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)。其中，氨堿廠家開工在77.7%，聯(lián)堿企業(yè)開工79.9%。8月計(jì)劃?rùn)z修的裝置主要有淮南德邦、河南駿化、內(nèi)蒙古化工、天津堿廠、青海發(fā)投等，合計(jì)產(chǎn)能約400萬噸。

純堿庫存大幅消化

7月至今，純堿庫存逐步消化。分地區(qū)數(shù)據(jù)來看，目前華北和華中地區(qū)的純堿庫存消化至約3.3萬噸。華東地區(qū)的純堿庫存由前期25萬噸下降至9.6萬噸。前期庫存壓力最大的西北地區(qū)由5月初的30萬噸下降至11.5萬噸。從地區(qū)角度而言，純堿企業(yè)庫存趨于合理。全國(guó)純堿庫存自5月見到高點(diǎn)96萬噸，隨后開始去化，目前下降至36萬噸。

玻璃7月去庫開始

在傳統(tǒng)的梅雨季節(jié)，浮法玻璃實(shí)際累庫量并不高。因此，7月下游施工需求回升后，玻璃兩次沖高。據(jù)全國(guó)玻璃庫存數(shù)據(jù)，5月庫存達(dá)到低點(diǎn)之后，開始累積并最高達(dá)到2000萬重箱。目前，進(jìn)入去庫周期，每周去庫約在100萬重箱水平。整體而言，考慮短期玻璃需求仍處于恢復(fù)過程當(dāng)中，預(yù)計(jì)后市延續(xù)溫和去庫進(jìn)程。

水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換長(zhǎng)期利好純堿

從《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》的細(xì)則來看，目前的浮法玻璃的置換比例沒有變化。此政策對(duì)產(chǎn)能相對(duì)充裕的浮法玻璃的新增產(chǎn)能并未放松，但對(duì)于碳中和背景下的光伏玻璃新增產(chǎn)能沒有限制。對(duì)于純堿而言，長(zhǎng)期利好較為明顯。目前光伏玻璃是純堿下游的一塊細(xì)分領(lǐng)域。日前光伏協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)光伏玻璃裝機(jī)明年增速在20%，純堿下游6%需求是光伏玻璃，因此明年純堿需求有望提升2%左右。

綜合而言，近期純堿價(jià)格大幅上揚(yáng)。從供需角度看，5月底開始的純堿裝置檢修逐漸增加，6—7月出現(xiàn)供給收縮，在淡季進(jìn)一步加速了純堿的去庫存。

展望后市，一方面純堿去庫(尤其是重堿)較為徹底，政策面對(duì)純堿的長(zhǎng)期需求有一定利好，另一方面，目前檢修進(jìn)度過半，部分裝置復(fù)產(chǎn)，供給或逐步回升。因此1月純堿合約站上2600元/噸之后，短期偏強(qiáng)趨勢(shì)尚未改變，但進(jìn)一步?jīng)_高之后或存在寬幅振蕩的可能。