主要邏輯：

1.目前對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格鋼焦博弈，市場(chǎng)心態(tài)稍有分歧，低品資源焦化廠區(qū)庫(kù)存受封路等外在因素以及下游鋼廠積極性較差影響逐步累庫(kù)，高品資源廠區(qū)仍多無(wú)庫(kù)存，考慮鋼廠整體焦炭庫(kù)存仍顯偏低，焦企抵觸情緒明顯，不過(guò)考慮焦炭后市回落預(yù)期，多數(shù)鋼廠以保持合理庫(kù)存為主，追高意愿不強(qiáng)，考慮國(guó)慶小長(zhǎng)假物流或受限，鋼廠多表示暫緩提降。港口方面，目前港口多以長(zhǎng)協(xié)資源轉(zhuǎn)水為主，投機(jī)貿(mào)易需求極少且報(bào)價(jià)繼續(xù)走低，整體看焦炭供需結(jié)構(gòu)逐步趨于寬松。焦煤方面，洗煤廠及中間貿(mào)易商積極發(fā)貨，焦企原料煤到貨情況多已有明顯好轉(zhuǎn)，部分開始控制采購(gòu)節(jié)奏，現(xiàn)階段降價(jià)多為競(jìng)拍成交價(jià)格回落，煤礦價(jià)格多以觀望為主。汾渭調(diào)研國(guó)慶對(duì)于煤礦生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)影響相對(duì)有限，但是目前多地著手為電煤冬儲(chǔ)保供增量，煉焦配煤量恐再次被壓減。進(jìn)口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通關(guān)增至259車，目前短盤運(yùn)費(fèi)已上漲至2000-2100元/噸，而煤價(jià)近期穩(wěn)中有降，貿(mào)易商利潤(rùn)壓縮明顯。

2.綜合驅(qū)動(dòng)和估值可得，盤面目前煤焦邏輯不同走勢(shì)分化，短期震蕩偏弱。焦煤易漲難跌主要在于部分煤可做跨界做動(dòng)力煤品種，焦煤跟隨動(dòng)力煤走出易漲難跌態(tài)勢(shì)，但焦炭走勢(shì)偏弱主要在于下游鋼廠限產(chǎn)邏輯?？紤]到盤面基差較大，市場(chǎng)給出一定降價(jià)預(yù)期，目前看是通過(guò)現(xiàn)貨降價(jià)來(lái)修復(fù)基差，但具體降幅仍需關(guān)注，在11月底前鋼廠限產(chǎn)力度或難放松，煤焦需求難有明顯增量，價(jià)格或走弱。

市場(chǎng)研判：短期建議左側(cè)交易可逢高做空煤焦，右側(cè)需等煤焦現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌。11月底后鋼廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)，10月中下旬可擇時(shí)布局煤焦多單。