下游企業(yè)利潤頗佳，待工業(yè)用電限制解除，其開工負(fù)荷有望上升，苯乙烯需求也將因此增加。此外，國際原油價格處于高位，乙烯價格相對堅挺，成本端的支撐也不容忽視。上述因素提振下，苯乙烯價格不宜被過分低估，其近期很可能走出一波反彈行情。

受煤價走勢和整體化工板塊氛圍的影響，10月苯乙烯期價沖高回落。截至10月29日，主力合約報收于9367元/噸，月內(nèi)收漲0.89%。

成本仍然具有支撐

下半年以來，隨著煤炭價格的大幅上漲，苯乙烯企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況惡化，由微利轉(zhuǎn)為虧損。受此影響，苯乙烯企業(yè)不得不降負(fù)生產(chǎn)。截至10月28日，苯乙烯裝置開工負(fù)荷為74.13%，較去年同期下降11.38個基點(diǎn)。而近期，煤炭價格深度下挫、純苯價格有所下行，造成苯乙烯生產(chǎn)成本下滑。不過，苯乙烯上游乙烯屬于油化工產(chǎn)業(yè)，其價格處于高位，故成本對苯乙烯仍然具有較強(qiáng)的支撐作用。截至10月27日，苯乙烯企業(yè)平均虧損255元/噸，虧損幅度相對前期縮小，可能會刺激苯乙烯企業(yè)復(fù)產(chǎn)。

目前，發(fā)改委對煤炭價格進(jìn)行了管制，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的問題也正在緩解。不過，國際原油價格處于高位，乙烯價格相對堅挺。整體來看，苯乙烯企業(yè)依然處于虧損狀態(tài)，在上游成本的支撐下，其價格下跌空間有限。

庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢

截至10月25日，苯乙烯社會庫存為11.99萬噸，較前一周下降2.47萬噸，降幅為17.07%;較去年同期下降11.74萬噸，降幅為49.47%。與此同時，苯乙烯商品庫存為8.99萬噸，較前一周下降2.12萬噸，降幅為19.08%;較去年同期下降12.74萬噸，降幅為58.63%。苯乙烯庫存開始消化，對價格形成一定支撐。

后期需求有望增加

苯乙烯三大下游中，PS領(lǐng)域開工負(fù)荷為75.82%，較去年同期下降8.31個基點(diǎn);ABS開工負(fù)荷為84.8%，較去年同期下降17.2個基點(diǎn);EPS開工負(fù)荷為63.03%，較去年同期下降15.57%。開工負(fù)荷下降，苯乙烯下游企業(yè)的利潤也較前期縮水，但整體仍處于盈利狀態(tài)，其中ABS領(lǐng)域利潤最佳。截至10月28日，PS生產(chǎn)利潤為880元/噸，EPS普通料生產(chǎn)利潤為825元/噸，ABS生產(chǎn)利潤為5000元/噸。

苯乙烯下游企業(yè)開工負(fù)荷的下滑更多的是受限電和環(huán)保巡查的影響，并不是企業(yè)虧損所致，這和其他化工品的下游存在明顯區(qū)別。近期，華東地區(qū)工業(yè)限電出現(xiàn)松動跡象，后期隨著限電影響的解除，苯乙烯三大下游開工負(fù)荷有望回升，苯乙烯需求也將隨之增加。

后市預(yù)測

10月中旬以來，苯乙烯期價的走弱主要是成本下滑所致，但目前乙烯價格處于高位，成本端并不具備持續(xù)下行的基礎(chǔ)。供需方面，苯乙烯上下游開工負(fù)荷均較去年同期有所下滑，但上游是企業(yè)受虧損影響主動降負(fù)，下游是受限電影響被動降負(fù)，待工業(yè)用電限制解除，下游開工就有望恢復(fù)。在這種情況下，不宜過分低估苯乙烯價格，其近期很可能走出一波反彈行情。