2021年1月8日，我國(guó)首個(gè)活體交割品種——生豬期貨在大商所掛牌上市。如今，運(yùn)行已滿(mǎn)一周年。作為萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，生豬的價(jià)格與民生息息相關(guān)，而近年來(lái)受非洲豬瘟的影響，我國(guó)生豬價(jià)格波動(dòng)幅度加大，疊加原料端成本變動(dòng)，生豬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求日益增長(zhǎng)?？梢哉f(shuō)，生豬期貨的推出恰逢其時(shí)，不僅豐富了相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具庫(kù)，而且依托生豬期貨衍生出的期現(xiàn)模式，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得到了多重保障。

A 生豬期貨上市豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具

“毫無(wú)疑問(wèn)，生豬期貨的上市對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)標(biāo)志性事件。”牧原股份董事會(huì)秘書(shū)秦軍表示，對(duì)于生豬養(yǎng)殖行業(yè)，生豬期貨提供了價(jià)格之“錨”。

事實(shí)上，期貨市場(chǎng)通過(guò)各方交易者連續(xù)競(jìng)價(jià)交易形成未來(lái)價(jià)格序列，反映的是市場(chǎng)主體對(duì)未來(lái)供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期，為市場(chǎng)提供了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的“風(fēng)向標(biāo)”。雖然期貨價(jià)格并非一成不變，但其中漲跌變化的趨勢(shì)與規(guī)律能為行業(yè)帶來(lái)重要的參考依據(jù)。

秦軍表示，生豬期貨是風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也是價(jià)格發(fā)現(xiàn)工具，同時(shí)還是新的業(yè)務(wù)平臺(tái)。有了期貨市場(chǎng)，企業(yè)可以結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合理選擇策略、控制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，期貨市場(chǎng)也是敏感、及時(shí)的信息反映平臺(tái)，參考期貨價(jià)格和走勢(shì)，企業(yè)可以靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)、優(yōu)化發(fā)展。

“2021年生豬價(jià)格下跌明顯超出預(yù)期，養(yǎng)殖企業(yè)措手不及。雖然現(xiàn)階段生豬期貨規(guī)模與現(xiàn)貨規(guī)模仍有較大差距，但運(yùn)用生豬期貨進(jìn)行套期保值的企業(yè)及時(shí)規(guī)避了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的。”國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所農(nóng)產(chǎn)品首席分析師周小球表示。

值得注意的是，生豬期貨上市以來(lái)，成交量和持倉(cāng)量穩(wěn)步增加，期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步顯現(xiàn)，特別是臨近交割月，期現(xiàn)價(jià)格收斂良好，通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的效果顯著。

“生豬期貨上市以來(lái)表現(xiàn)得非常理性，盤(pán)面波動(dòng)遠(yuǎn)小于現(xiàn)貨，月間排列基本符合基本面走勢(shì)以及現(xiàn)貨季節(jié)性特點(diǎn)，基本面的變化較為及時(shí)地反映到盤(pán)面以及月間價(jià)差之中，交割也相對(duì)平穩(wěn)順利，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)倉(cāng)單注冊(cè)積極踴躍?？梢哉f(shuō)，生豬期貨較好地發(fā)揮了套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。”五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊說(shuō)。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，在2021年生豬價(jià)格一路下行行情中，很多養(yǎng)殖企業(yè)開(kāi)始嘗試性利用生豬期貨輔助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，一方面利用價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能指導(dǎo)生產(chǎn)，另一方面利用套期保值功能對(duì)沖部分風(fēng)險(xiǎn)敞口。

據(jù)光大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師呂品介紹，2021年6月之前，生豬現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)、大幅下跌，而期貨盤(pán)面始終保持著較高升水，為養(yǎng)殖企業(yè)提供了套期保值機(jī)會(huì)，隨后基差的有效修復(fù)也反映出期貨的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。截至2021年11月底，已有10余家上市公司發(fā)布公告表示計(jì)劃利用期貨市場(chǎng)輔助經(jīng)營(yíng)，有90余家養(yǎng)殖企業(yè)申請(qǐng)了套期保值資格，2600多家單位客戶(hù)(不含資管、特法客戶(hù))參與生豬期貨交易和交割。

“對(duì)于養(yǎng)殖端來(lái)說(shuō)，從產(chǎn)能投放到肥豬出欄，需要經(jīng)歷10個(gè)月左右的時(shí)間，其間價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。利用生豬期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，打破原有的信息不對(duì)稱(chēng)，提前發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格的判斷，企業(yè)可以及時(shí)調(diào)整出欄節(jié)奏。在價(jià)格合適的時(shí)候，在期貨市場(chǎng)做空，能夠提前鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)。對(duì)于屠宰端來(lái)說(shuō)，預(yù)期生豬價(jià)格將上漲時(shí)，可以通過(guò)做多期貨來(lái)降低采購(gòu)成本。”周小球說(shuō)。

作為國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，牧原股份在生豬期貨上市初期便依據(jù)自身出欄計(jì)劃及出欄成本，合理設(shè)計(jì)套期保值方案，并基于行情研判，在生豬期貨各合約上進(jìn)行套期保值交易。

據(jù)秦軍介紹，2021年上半年生豬價(jià)格處于豬周期下行階段，而產(chǎn)能超預(yù)期恢復(fù)加速了價(jià)格下跌進(jìn)程，伴隨著市場(chǎng)活躍度的提高，基于熟悉交割流程、培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)期現(xiàn)結(jié)合能力的目的，牧原股份進(jìn)行了賣(mài)出套期保值。后期價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期，企業(yè)順勢(shì)進(jìn)行倉(cāng)單注冊(cè)，并完成首次交割。

“2109合約一共交割7手，其中既有倉(cāng)單交割，也有車(chē)板交割。雖然規(guī)模不大，但力求嘗試多樣化的交割模式，有助于我們進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部流程和相關(guān)制度，為公司后續(xù)大量參與交割打下基礎(chǔ)。”秦軍說(shuō)。

于養(yǎng)殖端而言，如何更好地銷(xiāo)售一直是一個(gè)重大課題。對(duì)于身處西南腹地的最具影響力之一的生豬養(yǎng)殖企業(yè)——德康集團(tuán)來(lái)說(shuō)，參與生豬期貨也是緊緊圍繞這個(gè)課題來(lái)展開(kāi)的。據(jù)了解，目前德康集團(tuán)以生豬期貨套期保值業(yè)務(wù)為主，鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)。

“2021年2月底3月初，華東地區(qū)暴發(fā)非洲豬瘟，不少市場(chǎng)主體認(rèn)為未來(lái)生豬價(jià)格將大幅上漲，而我們的期貨團(tuán)隊(duì)通過(guò)分析河南、山東、江蘇等地的產(chǎn)能后，確定即使這些省份因?yàn)橐咔閾p失了40%的產(chǎn)能，全國(guó)生豬存欄量損失也不會(huì)超過(guò)12.5%。頭均上千元的利潤(rùn)必然會(huì)調(diào)動(dòng)養(yǎng)殖戶(hù)養(yǎng)殖大豬的熱情，體重的增長(zhǎng)完全可以彌補(bǔ)存欄量的減少，生豬價(jià)格反而存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。”德康集團(tuán)副總裁胡偉說(shuō)?；诖?，德康集團(tuán)在生豬期貨市場(chǎng)賣(mài)出2109合約。隨后，5月，生豬期貨價(jià)格開(kāi)始下跌，公司獲得了不錯(cuò)的收益，一定程度彌補(bǔ)了現(xiàn)貨養(yǎng)殖的虧損。

2021年9月底，生豬現(xiàn)貨價(jià)格降至11元/千克一線(xiàn)，期貨2201合約最低則在13300元/噸，絕大部分時(shí)候二者價(jià)差在3元/千克。“那個(gè)時(shí)候，賣(mài)現(xiàn)貨意味著一頭就虧損幾百元，屬于過(guò)去十多年來(lái)的最大虧損。”胡偉說(shuō)，參考遠(yuǎn)期期貨價(jià)格，集團(tuán)期貨團(tuán)隊(duì)提出對(duì)四川地區(qū)生豬延遲出欄、同時(shí)賣(mài)空期貨2201合約的建議。

在分析和研究了四川和河南1月的地域基差、1月的標(biāo)肥價(jià)差、增重成本、疫病風(fēng)險(xiǎn)等因素后，德康集團(tuán)期貨團(tuán)隊(duì)對(duì)幾萬(wàn)頭生豬進(jìn)行了試點(diǎn)。經(jīng)過(guò)一系列內(nèi)部溝通與協(xié)調(diào)，10月13日進(jìn)場(chǎng)，10月25日期現(xiàn)基本收斂。在此過(guò)程中，現(xiàn)貨價(jià)格的上漲促使集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了綜合增效的目標(biāo)。

B 市場(chǎng)對(duì)生豬期貨的認(rèn)知逐漸加深

從德康集團(tuán)利用生豬期貨進(jìn)行壓欄增效的操作不難看出，期現(xiàn)“一本賬”已經(jīng)成為部分理念先進(jìn)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值時(shí)的基本認(rèn)知。

“企業(yè)在期貨業(yè)務(wù)上的浮盈和浮虧不能單獨(dú)看待，而是需要綜合現(xiàn)貨端的情況。”秦軍介紹說(shuō)，期現(xiàn)結(jié)合、整體核算的最基本出發(fā)點(diǎn)是把期貨團(tuán)隊(duì)和現(xiàn)貨團(tuán)隊(duì)作為一個(gè)整體，為了做好期現(xiàn)“一本賬”，牧原股份有關(guān)玉米、豆粕等飼料端的期貨團(tuán)隊(duì)設(shè)在采購(gòu)部，而有關(guān)生豬養(yǎng)殖端的期貨團(tuán)隊(duì)設(shè)在銷(xiāo)售部，二者一起辦公、共享信息，以加深期貨團(tuán)隊(duì)對(duì)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的了解。

此外，秦軍表示，牧原股份期貨團(tuán)隊(duì)的定位就是管理風(fēng)險(xiǎn)，公司不會(huì)設(shè)立類(lèi)似績(jī)效考核制度，以免期貨團(tuán)隊(duì)誤入投機(jī)之路。

參與期貨市場(chǎng)以來(lái)，讓秦軍感受最深的一點(diǎn)是一定要以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)期貨交易策略。“我們每一筆期貨業(yè)務(wù)都要進(jìn)行歸因分析。比如，生豬期貨2109合約在現(xiàn)貨價(jià)格下跌的帶動(dòng)下持續(xù)走低，使得一筆賣(mài)出的空頭交易賺到了錢(qián)。但實(shí)際上，盈利只是核算時(shí)的一個(gè)次要因素，主要因素是最終有沒(méi)有體現(xiàn)設(shè)計(jì)策略時(shí)的意圖，最終的收益到底是策略帶來(lái)的還是市場(chǎng)送來(lái)的是需要明確的。”秦軍說(shuō)。

除此之外，秦軍表示，考慮到衍生工具本身的風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)在開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)前一定要制訂預(yù)案措施，并將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。“風(fēng)險(xiǎn)控制要嚴(yán)格遵守紀(jì)律。當(dāng)下的情況在不在預(yù)想范圍內(nèi)，若發(fā)生預(yù)想之外的情況，則應(yīng)該怎么處理，類(lèi)似這種應(yīng)急預(yù)案，都要提前設(shè)計(jì)。此外，制訂預(yù)案措施時(shí)應(yīng)該具備底線(xiàn)思維，即若最差的情況出現(xiàn)，則企業(yè)需要承擔(dān)怎樣的結(jié)果、這個(gè)結(jié)果是不是企業(yè)能夠承受的。”他說(shuō)。

在秦軍看來(lái)，只有事前做好全流程準(zhǔn)備、事中做好風(fēng)險(xiǎn)控制、事后做好歸因分析，期貨業(yè)務(wù)才具備可復(fù)制性。“可復(fù)制會(huì)形成不斷的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，能夠一步一步把對(duì)期貨工具的理解、對(duì)現(xiàn)貨的把握結(jié)合在一起，設(shè)計(jì)出更適合自身的策略。”

事實(shí)上，企業(yè)對(duì)期貨工具的精準(zhǔn)運(yùn)用同樣得益于人才團(tuán)隊(duì)搭建、內(nèi)部制度建設(shè)等。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，牧原股份早在2017年大商所生豬期貨合約設(shè)計(jì)調(diào)研階段就籌備組建生豬期貨團(tuán)隊(duì)，同時(shí)面向全社會(huì)公開(kāi)招聘期貨人才。目前，公司已經(jīng)完成期貨團(tuán)隊(duì)的組建。

“期貨團(tuán)隊(duì)在內(nèi)部管理上算是新生事物，其業(yè)務(wù)特點(diǎn)、對(duì)人才的需求跟傳統(tǒng)崗位并不完全一致，故我們嘗試招聘更具深厚業(yè)務(wù)背景的專(zhuān)業(yè)性人才。此外，期貨團(tuán)隊(duì)在日?？己?、績(jī)效方面跟傳統(tǒng)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)有所差別，這在內(nèi)部確實(shí)是探索，但總體來(lái)講，公司體現(xiàn)了大力支持的態(tài)度。未來(lái)，我們將不斷完善研究及交易體系，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨部門(mén)聯(lián)動(dòng)，探索最適合企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的期現(xiàn)模式。”秦軍說(shuō)。

同樣的經(jīng)驗(yàn)也在德康集團(tuán)得到體現(xiàn)。德康集團(tuán)于2020年10月完成期貨團(tuán)隊(duì)的基本建立，為參與生豬期貨儲(chǔ)備了專(zhuān)業(yè)人才。正因擁有一支期貨方面的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，德康集團(tuán)自生豬期貨上市后就一直在進(jìn)行常態(tài)化的套期保值工作。

胡偉表示，縱觀德康集團(tuán)的實(shí)操案例，企業(yè)在參與期貨市場(chǎng)之前一定要做好投研體系建設(shè)，堅(jiān)定套保策略、厘清制度流程。生豬是個(gè)全國(guó)性的大市場(chǎng)，南北養(yǎng)殖狀況和需求狀況差異很大，需要全面看待，抓取主要矛盾，才能做好生豬期貨交易。

C 生豬期貨為中小微企業(yè)保“價(jià)”護(hù)航

生豬期貨的上市衍生出了一些助力小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的創(chuàng)新模式。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，非洲豬瘟暴發(fā)后，西南地區(qū)中小養(yǎng)殖戶(hù)急劇減少，養(yǎng)殖集中度顯著提高，帶來(lái)的不僅是養(yǎng)殖端產(chǎn)能出清和轉(zhuǎn)型升級(jí)，而且是原料端和貿(mào)易端經(jīng)營(yíng)模式面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)。中小規(guī)模養(yǎng)殖戶(hù)數(shù)量多、地域性強(qiáng)，形成了大集團(tuán)“照顧”不到的客戶(hù)群體。如何與他們構(gòu)建起緊密和可持續(xù)的業(yè)務(wù)往來(lái)，成為小微飼料企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。

作為主營(yíng)生豬貿(mào)易及飼料生產(chǎn)的小微企業(yè)，豆蕊米(成都)農(nóng)業(yè)科技集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)豆蕊米)的客戶(hù)多數(shù)都是剛脫貧地區(qū)的小型養(yǎng)殖戶(hù)。生豬期貨上市以來(lái)，在華西期貨的輔導(dǎo)下，豆蕊米落地實(shí)施了四川首單生豬交割。公司在收購(gòu)生豬或銷(xiāo)售飼料時(shí)，會(huì)在合同中附加生豬養(yǎng)殖技術(shù)指導(dǎo)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理、基差收購(gòu)等增值服務(wù)，收購(gòu)農(nóng)戶(hù)出欄的生豬并在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。

四川家家樂(lè)飼料有限公司(下稱(chēng)家家樂(lè))是一家主營(yíng)飼料生產(chǎn)的小微企業(yè)。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人代志平介紹，為提高在飼料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)與下游客戶(hù)的黏性，在銷(xiāo)售飼料時(shí)，會(huì)在下游養(yǎng)殖戶(hù)購(gòu)買(mǎi)仔豬時(shí)簽署合同，約定為養(yǎng)殖戶(hù)提供5—6個(gè)月后生豬出欄時(shí)的價(jià)格兜底服務(wù)。與此同時(shí)，家家樂(lè)抽出飼料銷(xiāo)售利潤(rùn)中的一部分作為期權(quán)費(fèi)，向期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買(mǎi)對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外期權(quán)。

據(jù)代志平介紹，截至2021年12月27日，家家樂(lè)已經(jīng)與華西期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司合作落地了兩單生豬場(chǎng)外期權(quán)，涉及生豬91噸，目前項(xiàng)目正在平穩(wěn)運(yùn)行中。他表示，這項(xiàng)定制化的服務(wù)，在自身承擔(dān)較小期現(xiàn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有效解決了養(yǎng)殖戶(hù)的經(jīng)營(yíng)難題，自身也帶來(lái)了業(yè)務(wù)增量，提升了客戶(hù)信任度。

生豬期貨是大商所首個(gè)上市當(dāng)年便納入農(nóng)保計(jì)劃的品種。2021年“大商所農(nóng)民收入保障計(jì)劃”共立項(xiàng)131個(gè)生豬期貨價(jià)格項(xiàng)目，覆蓋全國(guó)31個(gè)省份。截至2021年9月底，期貨行業(yè)共開(kāi)展生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目175個(gè)，為3.9萬(wàn)噸生豬提供保障，對(duì)應(yīng)貨值10.2億元。

對(duì)于數(shù)量眾多的中小養(yǎng)殖戶(hù)來(lái)說(shuō)，“人不進(jìn)場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移”的“保險(xiǎn)+期貨”無(wú)疑是其參與期貨市場(chǎng)的好方式。在四川涼山州布拖縣，生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目為當(dāng)?shù)?6戶(hù)生豬養(yǎng)殖戶(hù)、2880頭生豬提供保障，賠付約115.5萬(wàn)元。

“涼山州農(nóng)業(yè)農(nóng)村局、金融局等部門(mén)一直鼓勵(lì)養(yǎng)殖戶(hù)參與‘大商所農(nóng)民收入保障計(jì)劃’。往期‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目的成功示范，成功推動(dòng)當(dāng)?shù)刈叱鲆粭l特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路。因此，2021年項(xiàng)目的開(kāi)展得到了當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門(mén)和養(yǎng)殖戶(hù)的充分認(rèn)可，有效保障了當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖戶(hù)的收入，切實(shí)促進(jìn)了當(dāng)?shù)厣i產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。”華西期貨旗下華期創(chuàng)一成都投資有限公司總經(jīng)理熊佳斌說(shuō)。

D 期貨服務(wù)實(shí)體的效果將持續(xù)顯現(xiàn)

俗話(huà)說(shuō)，豬糧安天下。豬肉涉及人民群眾菜籃子，國(guó)家高度重視生豬養(yǎng)殖行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。在秦軍看來(lái)，伴隨著生豬期貨交易的開(kāi)展，其勢(shì)必成為一系列調(diào)控政策中的重要環(huán)節(jié)。

據(jù)秦軍介紹，目前，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)大而散的特點(diǎn)，盡管規(guī)模企業(yè)近年快速發(fā)展，但中小養(yǎng)殖戶(hù)仍占較大比重。對(duì)于中小養(yǎng)殖戶(hù)而言，在市場(chǎng)信息、周期研判等方面均受信息閉塞的限制，容易作出逆周期擴(kuò)張的決定。期貨最重要的功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，中小養(yǎng)殖戶(hù)可以對(duì)未來(lái)行情走勢(shì)形成一定預(yù)判，進(jìn)而合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。對(duì)于規(guī)模企業(yè)而言，期貨提供了更加豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具與手段，可以幫助企業(yè)提前鎖定利潤(rùn)、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，交易所制定的生豬實(shí)物交割標(biāo)準(zhǔn)，也有利于企業(yè)提升標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖技術(shù)和管理能力。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，經(jīng)過(guò)非洲豬瘟的“洗禮”，我國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)模化程度顯著提升，前十大養(yǎng)豬企業(yè)的市場(chǎng)占有率由2015年的3.6%提高到2020年的12.25%。

“具體表現(xiàn)為防疫措施不到位、生產(chǎn)效率低下的小規(guī)模散戶(hù)快速退出市場(chǎng)，而牧原股份、正邦科技、新希望等集團(tuán)化養(yǎng)殖場(chǎng)快速擴(kuò)張。按照當(dāng)前的養(yǎng)殖成本測(cè)算，集團(tuán)場(chǎng)在固定資產(chǎn)折舊、人力、防疫等方面成本較高，與散戶(hù)相比并沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，集團(tuán)場(chǎng)優(yōu)良種群的繁殖效率以及抵御疫情風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)使其在日后的競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。”呂品說(shuō)。

在呂品看來(lái)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；M(jìn)程的深入對(duì)生產(chǎn)銷(xiāo)售、資金管控以及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都提出了更高的要求。在生豬產(chǎn)能穩(wěn)定、產(chǎn)銷(xiāo)缺口不明顯的情況下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將從擴(kuò)張速度的比拼轉(zhuǎn)移到降本增效上，養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)潮流，適度發(fā)展養(yǎng)殖規(guī)模，科學(xué)養(yǎng)殖流程，規(guī)范疫情防控，合理使用金融工具，從飼料原料采購(gòu)到下游屠宰銷(xiāo)售，全面控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

考慮到當(dāng)前我國(guó)生豬產(chǎn)能處于較高水平，而需求受新冠肺炎疫情的影響始終不溫不火，加之生豬價(jià)格2021年10月中旬開(kāi)啟一輪反彈減緩了去產(chǎn)能步伐，呂品認(rèn)為，2022年上半年生豬價(jià)格難以走出實(shí)質(zhì)性的反轉(zhuǎn)行情，大概率圍繞養(yǎng)殖成本線(xiàn)波動(dòng)。

“對(duì)于中小養(yǎng)殖戶(hù)和規(guī)模企業(yè)來(lái)說(shuō)，在關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格的同時(shí)，也要算清養(yǎng)殖成本，意識(shí)到養(yǎng)殖暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，在科學(xué)化養(yǎng)殖的基礎(chǔ)上，利用金融工具有效規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，才能在行業(yè)寒冬中屹立不倒。”呂品說(shuō)。

“總體來(lái)看，隨著越來(lái)越多的投資者參與到生豬期貨當(dāng)中，市場(chǎng)規(guī)模勢(shì)必繼續(xù)擴(kuò)大，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果也會(huì)持續(xù)顯現(xiàn)，進(jìn)而為生豬產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。”秦軍說(shuō)。