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國內(nèi)瀝青指數(shù)加權(quán)合約自12月中旬開啟反彈以來，截至目前已經(jīng)上漲超500元/噸，累計(jì)上漲幅度超過15%左右。從影響瀝青價(jià)格走勢的重要因素來看，大致可分為兩個(gè)方面：一是國際油價(jià)從成本端給瀝青提供支撐，二是供應(yīng)節(jié)奏變化疊加冬儲需求，提升市場樂觀情緒。在以上因素共同作用下，筆者認(rèn)為，短期瀝青強(qiáng)勢特征不易改變，繼續(xù)反彈空間值得期待。

國際油價(jià)方面，短期內(nèi)影響其走勢的因素主要有兩點(diǎn)：一是俄有信息表明俄羅斯總統(tǒng)已經(jīng)簽署命令，自2023年2月1日起禁止向?qū)υ搰鴮?shí)施油價(jià)上限的國家出口石油和石油產(chǎn)品，有效期截至7月1日。在這方面因素的作用下，相信對全球油價(jià)的提振和支撐是存在幫助的。另外，在簽署的命令中，沒有包含或涉及原油產(chǎn)量的變化，但不排除這種產(chǎn)量微調(diào)的情況發(fā)生，所以從國際原油市場或是價(jià)格走勢層面觀察，對瀝青的反彈是存在幫助的。二是近期美國天氣因素成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，暴風(fēng)雪導(dǎo)致原油工作設(shè)施損壞、停產(chǎn)，從供應(yīng)角度和心理預(yù)期方面推升了油價(jià)走勢。有數(shù)據(jù)和消息表明，近期暴風(fēng)雪過后，煉油設(shè)施正在得到有序恢復(fù)，這一層面的影響會(huì)有所減弱，但不會(huì)瞬間消逝。所以，綜合看待當(dāng)前原油價(jià)格走勢，短期反彈后，繼續(xù)上沖動(dòng)能需要短暫修正，待能量聚集后，進(jìn)一步?jīng)_破上方壓力位仍可期。

現(xiàn)貨市場方面，目前山東地區(qū)重交瀝青價(jià)格保持在3500—3600元/噸，華東地區(qū)價(jià)格維持在3650—3750元/噸附近，西南價(jià)格偏高整體維持在4000—4100元/噸，作為冬儲重地的東北目前價(jià)格跨度偏大，價(jià)格大體維持在3600—3950元/噸附近。通過各個(gè)地區(qū)現(xiàn)貨瀝青價(jià)格和期貨價(jià)格的對比，可以發(fā)現(xiàn)，基差基本正常、現(xiàn)貨反彈的過程中是存在供應(yīng)偏緊推升和需求淡季兩方面相互平衡的。另外，市場對于未來的需求或是需求擴(kuò)充是存在良好預(yù)期的。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內(nèi)瀝青煉廠的整體開工率保持在36%附近，處于歷史相對偏低水平；瀝青整體廠庫庫存率保持在32%附近，雖然相較之前有所回升，但幅度有限的同時(shí)，整體庫存率處于偏低水平。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明，1—11月份，國內(nèi)瀝青產(chǎn)量為3551.2萬噸，同比下降31.3%；11月瀝青產(chǎn)量為316萬噸，同比回落幅度達(dá)到26%。短期“北貨南運(yùn)”貿(mào)易商集中儲備行動(dòng)一定程度擾動(dòng)了供需節(jié)奏，加重了供需矛盾，短期還會(huì)持續(xù)下去，所以從現(xiàn)貨角度看，瀝青易漲難跌的強(qiáng)勢反彈格局不會(huì)被破壞。

綜合以上分析，國際油價(jià)反彈可能會(huì)繼續(xù)，但節(jié)奏相較之前緩和，對瀝青的提振依舊存在。國內(nèi)瀝青供需矛盾會(huì)有所緩和，但矛盾的實(shí)質(zhì)需要時(shí)間來化解，在整體看漲氛圍下，國內(nèi)瀝青主力合約劍指4000—4100元/噸區(qū)間，不過，相較前期的節(jié)奏，不會(huì)十分流暢。

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