(資料圖片僅供參考)

①部分鋼廠(chǎng)開(kāi)啟了焦炭第一輪提降，幅度100元/噸，目前高爐虧損，焦炭?jī)r(jià)格承壓，焦企后續(xù)繼續(xù)提產(chǎn)意愿較弱，焦企經(jīng)過(guò)前期四輪提漲后焦化利潤(rùn)大幅修復(fù)，生產(chǎn)積極性有所提升，但上游煉焦煤價(jià)格也在跟漲，導(dǎo)致后期焦化利潤(rùn)修復(fù)乏力，且現(xiàn)在部分鋼廠(chǎng)開(kāi)啟了焦炭的第一輪提降，開(kāi)工積極性或有所影響。需求方面，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)小幅虧損，但尚未到需要進(jìn)行大規(guī)模檢修停產(chǎn)的地步。庫(kù)存方面，前期鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)較為積極，現(xiàn)已進(jìn)入冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的后期，補(bǔ)庫(kù)力度不如之前有所減弱。焦煤產(chǎn)地煤礦由于前期疫情影響逐漸減弱，產(chǎn)量小幅回升，但因面臨年關(guān)，供應(yīng)不會(huì)有大幅增加。進(jìn)口方面蒙煤甘其毛都口岸本月日均通關(guān)在810車(chē)以上，供應(yīng)同比往年大幅增加，焦煤供應(yīng)整體向好。需求及庫(kù)存方面，冬儲(chǔ)已進(jìn)入中后期，并且焦炭第一輪提降開(kāi)啟，焦企補(bǔ)庫(kù)幅度也有所放緩，拿貨較為謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫(kù)情緒有所消退，焦煤需求也有所減弱?？偟膩?lái)說(shuō)，低庫(kù)存給焦煤的價(jià)格起到了支撐作用，補(bǔ)庫(kù)需求仍然存在，年前焦煤價(jià)格下行空間有限?？偟膩?lái)說(shuō)，今年春節(jié)較早并且黑色市場(chǎng)處于淡季之中，基本面無(wú)較大的突出矛盾，盤(pán)面更多的還是受遠(yuǎn)端預(yù)期的影響而震蕩波動(dòng)，但短期預(yù)期無(wú)法證偽，后期還是要重點(diǎn)關(guān)注下游鋼廠(chǎng)的利潤(rùn)情況以及澳煤通關(guān)的可能性。

②2022年11月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤573.22萬(wàn)噸，占煤炭總進(jìn)口量的17.74%，環(huán)比減少7.66%，同比減少25.96%。11月份中國(guó)焦炭出口量為61.6萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加22.5%。1-11月焦炭出口量為843.1萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)40.3%。

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏低。

市場(chǎng)研判：區(qū)間操作或觀望。

關(guān)鍵詞： 大幅增加 支撐作用 的可能性 同比減少