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在國內(nèi)豆粕和菜粕價差高企、替代效應(yīng)增加，以及南美天氣升水炒作的背景下，春節(jié)后開盤首周菜粕期貨走勢堅挺，周度漲幅為2.41%。

自2019年以來，國內(nèi)菜粕進(jìn)口始終保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。截至2022年年底，國內(nèi)菜粕進(jìn)口量為221萬噸，較2021年增加8.8%，較2020年增加14%。2023年，我國菜籽類產(chǎn)品進(jìn)口政策進(jìn)一步放開，菜籽和菜粕進(jìn)口來源國和進(jìn)口量有望增加，各類雜粕進(jìn)口也有望增加。整體來看，粕類進(jìn)口量呈現(xiàn)供應(yīng)充裕狀態(tài)，這將壓制菜粕價格。

春節(jié)前水產(chǎn)價格不高，養(yǎng)殖戶有壓塘的現(xiàn)象，春節(jié)后新苗投放是關(guān)鍵。2022年冬季，水產(chǎn)價格漲幅不高，淡水魚養(yǎng)殖成本預(yù)計在7—8元/公斤，貿(mào)易商塘口收購價在8—9元/公斤，并且走貨量不多，收購價低于養(yǎng)殖戶心理預(yù)期，養(yǎng)殖戶壓塘，等待消費(fèi)復(fù)蘇后價格上升。2022年年底，水產(chǎn)飼料廠預(yù)售新年度飼料情況一般，回收貨款存在拖欠情況。如果后期消費(fèi)能夠有效回升，壓塘出清，新苗投放增加，將對菜粕需求形成提振，反之，將令菜粕價格承壓。

與此同時，國內(nèi)豆粕和菜粕盤面價差高企達(dá)到656元/噸，豆粕和菜粕現(xiàn)貨價差達(dá)到1300元/噸，菜粕在性價比方面有價格優(yōu)勢，仍可以替代豆粕，對盤面價格有一定支撐。（作者單位：格林大華期貨）

關(guān)鍵詞： 大華期貨 心理預(yù)期 價格漲幅 穩(wěn)定增長 替代效應(yīng)