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【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+6元/噸至862元/噸，超特粉環(huán)比2元/噸至740元/噸。

【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為930.6元/噸和927.3元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為75.8元/噸和8.18%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.47萬噸至227.04萬噸，高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.18%至84.32%。節(jié)后第一周，鋼廠補庫有所放緩，日耗環(huán)比+0.2%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-0.1%，庫消比-0.09%至33.06%。12月粗鋼產(chǎn)量7789萬噸，環(huán)比上升334.60萬噸（+4%），同比下降830.30萬噸（-10%）；全年粗鋼產(chǎn)量10.13億噸，同比下降1978.80萬噸（-1.9%）。12月生鐵產(chǎn)量6900萬噸，環(huán)比上升101.40萬噸（1.5%），同比下降309.50萬噸（-4.3%）；全年生鐵產(chǎn)量8.64億噸，同比下降473.80萬噸（-0.5%）。

【供給】海外礦山穩(wěn)定運行，鐵礦石供應寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團礦與精粉）同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。12月鐵礦石進口總量為9085.9萬噸，環(huán)比下降799.1萬噸，同比上升478.9萬噸；12月累計進口量為11.07萬噸，同比下降1745.6萬噸。

【庫存】港口庫存13911.3萬噸，較周二環(huán)比-0.08萬噸，較上周四環(huán)比+116.95萬噸；鋼廠庫存環(huán)比-8.02萬噸至9220.27萬噸。

【觀點】需求有待啟動，盤面受市場情緒擾動較大?；久嫔希娦枞?，但庫存水平較低對礦價有支撐作用。供應穩(wěn)定，本周到港量小幅下降，發(fā)運量環(huán)比上升，兩者均值水平符合季節(jié)性下降預期。澳巴發(fā)運結構來看，本周澳洲至中國發(fā)運量環(huán)比上升，均值高于季節(jié)性；巴西發(fā)運量小幅上升，但均值同比下降。需求處在真空期，鋼廠補庫有所放緩，日耗環(huán)比+0.2%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-0.1%，庫消比-0.09%至33.06%。展望后市，供應存在下降預期，需求受節(jié)后復產(chǎn)帶動上升，庫存或維持較低水平。節(jié)前預期較好，市場情緒高漲，估值相對偏高；節(jié)后需求有待進一步啟動，盤面跟隨鋼材寬幅震蕩，對估值過高部分進行修復。操作上，單邊建議以觀望為主，5-9正套可逢低建倉。

關鍵詞： 同比下降 市場情緒 生鐵產(chǎn)量 礦業(yè)公司