【資料圖】

截止4月10日收盤，熱卷主力合約（目前為2310）收盤在4003點，單日跌幅1.45%，單日下跌超過100點，熱卷2305合約今日跌幅1.04%，總體來看換月期消息利空遠月更多，主力合約跌幅相對較多?，F(xiàn)貨反應(yīng)受期貨影響有一定跟跌，全國均價下跌32元/噸，跌幅小于盤面，基差走闊。熱卷整體價格略強于螺紋，近期卷螺差從77上升到96?，F(xiàn)貨跌速慢于期貨，基差一周之內(nèi)160到200。減產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)存在，盤面利潤周環(huán)比增加約40。

資金承壓出口走弱 基建制造業(yè)短期難以回暖

基建方面看，資金的壓力較大，且暫無緩解空間，資金壓力改善需要在4月中下旬才會體現(xiàn)。就近期看，市政與路橋項目依然是當前主力，而地方項目與民企項目仍無明顯的好轉(zhuǎn)，因此資金改善或?qū)⑹窍M預(yù)期的拐點。制造業(yè)目前接單反饋呈現(xiàn)維持態(tài)勢，就整體制造業(yè)來看預(yù)期較好，但實際端體現(xiàn)則依然偏慢，因此消費給予的動能則相對放緩。出口方面看，5月份央國企訂單尚可維持，華北地區(qū)出口減量尤為明顯，因此5月比4月出口總量有下滑空間。當前國內(nèi)價格與海外價格共同呈現(xiàn)下跌的趨勢，國內(nèi)出口價格暫無大幅下跌的預(yù)期，因此在國內(nèi)出口優(yōu)勢則會明顯下降，對需求有一定影響。

焦煤焦炭供大于需 價格持續(xù)下行

由于海運煤降價節(jié)奏較快，與國內(nèi)形成市場博弈，下游采購渠道多樣化，產(chǎn)地煤礦壓力逐漸顯現(xiàn)。供應(yīng)上總體偏向?qū)捤?，上游累庫后期較為突出，降價壓力仍存。短期煉焦煤市場弱穩(wěn)運行，焦炭第二輪提降開始，預(yù)計能在本周落地執(zhí)行。焦炭同樣偏弱運行。這使得原料端價格持續(xù)下行。

產(chǎn)量高位 熱卷基本面不容樂觀

從上周數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量見頂預(yù)期達成，歷史新高出現(xiàn)。鋼廠近期訂單明顯下降，且暫無檢修意愿增加，產(chǎn)量與消費壓力出現(xiàn)后，對于鋼廠去庫動能就會下滑。部分地區(qū)將面臨集中到貨的情況出現(xiàn)，社庫將大概率出現(xiàn)去庫降速甚至累庫。

后期預(yù)測

綜合情況看，現(xiàn)貨成交低位尚可，但總體則呈現(xiàn)繼續(xù)下降的節(jié)奏，市場商家兌現(xiàn)意愿維持，鋼廠訂貨意愿則呈現(xiàn)下降。目前鋼廠需求呈現(xiàn)明顯放緩，成本則在下降，鋼廠并沒有呈現(xiàn)虧損。表需或?qū)㈦S著庫存的預(yù)期增庫，呈現(xiàn)表需下滑的態(tài)勢。目前市場最大的問題產(chǎn)量增速較快，供需平衡失衡，產(chǎn)業(yè)矛盾開始逐步增加。連續(xù)的下跌對市場信心造成持續(xù)打擊，交易氛圍大幅弱化，影響投機消費，因此產(chǎn)量會對庫存去庫難度加大，風(fēng)險大幅增加。下周預(yù)期來看，產(chǎn)量維持，隨著到貨增加，現(xiàn)貨會呈現(xiàn)一個繼續(xù)下壓的節(jié)奏，預(yù)期價格在4100-4200元/噸水平。關(guān)注鋼廠接單是否有好轉(zhuǎn)，以及是否會出現(xiàn)減產(chǎn)。

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