(相關(guān)資料圖)

①隨著上游焦煤價格回升，焦炭市場價格小幅反彈，焦企提漲意愿較強。焦炭目前市場10輪降幅在750-900元/噸左右。供應方面，雖然由于焦煤價格的反彈，焦化利潤受到擠壓，但由于鐵水仍處于較高位置，給予原料足夠的需求支撐，焦企整體開工積極性也小幅回升。焦煤本周流拍率不到5%，市場情緒回暖，價格止跌反彈。本周蒙煤通關(guān)量小幅下降，但仍處于高位，甘其毛都口岸日均通關(guān)899車，較上周減少37車。海外方面進口澳煤價格企穩(wěn)，但仍與國內(nèi)價格倒掛，進口利潤空間尚未打開?？偟膩碚f，焦炭目前由于上游焦煤價格的反彈，焦化利潤受到擠壓，部分焦企陷入虧損，提漲意愿較強，并且由于下游鐵水產(chǎn)量再次反彈上升，給予焦炭一定的價格支撐。此外，市場對于政策刺激預期較強，整體盤面較為樂觀，出現(xiàn)脫離基本面的情況，現(xiàn)在樂觀情緒逐漸消退，建議輕倉布置空單。

②2023年4月份，中國進口煉焦煤838.66萬噸，占煤炭總進口量的20.62%，環(huán)比減少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中國累計進口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%。1-4月中國焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長1.1%，較去年同期增長12.8%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

市場研判：單邊：輕倉做空；套利：做多焦化利潤

風險提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價格。

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