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【期現(xiàn)】截至6月26日，主力合約收盤價(jià)2039元，環(huán)比下跌102元，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)1710元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)1930元，環(huán)比下跌30元，日照港倉單2123元，期貨貼水84元。首輪提漲受阻，鋼焦延續(xù)博弈，焦煤沖高回落疊加蒙煤長協(xié)價(jià)調(diào)整，市場情緒大幅回落。

【利潤】截至6月21日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-25元/噸，利潤周環(huán)比下跌52元，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利4元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-71元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利1元/噸。焦煤煤價(jià)格強(qiáng)勢反彈，快速壓縮焦企利潤。

【供給】截至6月21日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.16萬噸，環(huán)比增加0.36萬噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.95萬噸，環(huán)比增加0.36萬噸。當(dāng)前焦企仍維持較高的生產(chǎn)積極性，但是煤價(jià)快速上行且提漲受阻，焦企利潤開始惡化，如果后市提漲不暢，不排除減產(chǎn)可能。

【需求】截至6月21日，247家鋼廠日均鐵水245.85萬噸，環(huán)比增加3.29噸，利潤好轉(zhuǎn)下鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致短期焦炭基本面略有改善。沒有行政壓減的背景下，預(yù)計(jì)鋼廠主動減產(chǎn)可能性較低。

【庫存】截至6月21日，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存95.68噸，環(huán)比下降1.42萬噸，247家鋼廠焦炭庫存600.84萬噸，環(huán)比下降0.39萬噸。前期市場情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，下游采購積極性明顯提升，影響焦企出貨節(jié)奏加快。

【觀點(diǎn)】假期期間焦炭市場平穩(wěn)運(yùn)行，提漲不暢影響焦化廠利潤逐步收窄，且受到假期宏觀利空以及蒙煤長協(xié)價(jià)格調(diào)整的影響，市場情緒大幅轉(zhuǎn)弱。但目前鋼廠打壓原料的意愿較低，且市場對政策仍有一定期待，預(yù)計(jì)焦炭盤面回調(diào)后仍會偏強(qiáng)運(yùn)行，建議逢低多為主。

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