【現(xiàn)貨】

青島港口 PB 粉環(huán)比-9 元/噸至 866 元/噸，超特粉環(huán)比-10 元/噸至 728 元/噸。

(資料圖片僅供參考)

【基差】

當(dāng)前港口 PB 粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為 935 和 914.3 元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為 95.3 元/噸和 10.42%。

【需求】

受唐山前期環(huán)保限產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-3.58 萬噸至 240.7 萬噸。日耗降幅-1.14%，鋼廠 庫存-0.68%，日耗降幅大于鋼廠庫存降幅，庫消比+0.13%至 28.40%。6 月生鐵產(chǎn)量 7698 萬噸，環(huán)比-2.08 萬噸，同比+10.51 萬噸；1-6 月生鐵產(chǎn)量 45156 萬噸，同比+1263.3 萬噸；6 月粗鋼產(chǎn)量 9111 萬噸，環(huán)比 +98.67 萬噸，同比+38.03 萬噸；1-6 月粗鋼產(chǎn)量 53564 萬噸，同比+876.3 萬噸。

【供給】

中長期來看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。二季度（自然年）產(chǎn)量來看淡水河谷產(chǎn)量（含球團(tuán)礦） 8785.4 萬噸環(huán)比+1276.2 萬噸（17%），同比+507.4 萬噸 （+6.1%）；力拓產(chǎn)量（含球團(tuán)礦與鐵精粉）8476.4 萬噸， 環(huán)比+116.60 萬噸（1.4%），同比+168.8 萬噸（+2%）。必和必拓（100%權(quán)益+Samarco）季度產(chǎn)量 7393.8 萬 噸，環(huán)比+672.70 萬噸（+10%），同比+127.8 萬噸（+1.8%）；FMG 產(chǎn)量 5270 萬噸，環(huán)比+240 萬噸（+1.8%）， 同比-650 萬噸（-11%）。全年產(chǎn)銷目標(biāo)來看，四大礦山全年供應(yīng)增量共計約 1000 萬噸。其中，淡水河谷維 持不變；力拓下調(diào) IOC 球團(tuán)礦與精粉產(chǎn)量下調(diào) 50 萬產(chǎn)量目標(biāo)；必和必拓上調(diào)產(chǎn)量目標(biāo) 500-550 萬噸（西 澳產(chǎn)區(qū)上調(diào) 400 萬噸，Samarco 上調(diào) 100-150 萬噸）；FMG 發(fā)運目標(biāo)上調(diào) 500 萬噸。進(jìn)口礦來看，6 月鐵礦 石進(jìn)口量 9538.5 萬噸，環(huán)比-78.95 萬噸，同比+641.6 萬噸；1-6 月累計進(jìn)口量 57613.5 萬噸，同比+4038.5 萬噸。國產(chǎn)礦來看，6 月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量 8515.54 萬噸，環(huán)比+755.51 萬噸，同比-1355.53 萬噸；1- 6 月國內(nèi)鐵礦石原礦累計產(chǎn)量為 47675.91 萬噸，同比-2445.20 萬噸。

【庫存】

港口庫存 12331.7 萬噸，環(huán)比周四-120.3 萬噸，環(huán)比上周二-217.6 萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-57.4 萬 噸至 8345 萬噸。

【觀點】

宏觀情緒走弱，疊加中鋼協(xié)提出加強(qiáng)期貨跨部門聯(lián)合監(jiān)管，盤面回歸弱現(xiàn)實?；久嫔?，供應(yīng)端到港 量均值處在中等偏高水平，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，鋼廠庫存環(huán)比去庫，港口庫存小幅下降。供應(yīng) 來看，受臺風(fēng)影響，到港量短期偏弱運行，環(huán)比-295.6 萬噸至 2033.8 萬噸；海外礦山發(fā)運正常，本周發(fā)運 量環(huán)比+223.4 萬噸至 2665.7 萬噸。需求端來看，周度日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-3.6 萬噸至 240.7 萬噸，8 月唐山 部分高爐復(fù)產(chǎn)，盤面偏強(qiáng)運行，但下半年粗鋼平控政策落地方向未變。28 日上午云南和唐山粗鋼平控紅頭 文件流出，坐實了本周粗鋼產(chǎn)量平控傳聞；但考慮到限產(chǎn)對 8 月鋼廠排產(chǎn)的影響有限，需求端鐵水產(chǎn)量高 位運行，鋼廠庫存處在偏低水平，疊加臨近交割月，近月合約有修復(fù)基差的驅(qū)動，平控政策預(yù)期更多兌現(xiàn) 在遠(yuǎn)月合約上，操作上，跨期套利關(guān)注 9-1 正套，跨品種套利關(guān)注 01 合約多熱卷空鐵礦策略。

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