房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)是鋼鐵行業(yè)最重要的下游領(lǐng)域，需求占建筑鋼材的一半以上，并間接帶動(dòng)機(jī)械制造等行業(yè)的需求，是影響鋼材需求的重要變量。

1-7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資84895億元，同比增長(zhǎng)12.7%；比2019年1-7月份增長(zhǎng)16.5%，兩年平均增長(zhǎng)8.0%，較1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。兩年平均增速連續(xù)兩個(gè)月回落，引發(fā)對(duì)市場(chǎng)對(duì)建筑鋼材需求的擔(dān)憂。

房地產(chǎn)投資展現(xiàn)較強(qiáng)韌性

去年疫情之后，房地產(chǎn)投資快速恢復(fù)，并展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，累計(jì)投資增速在去年6月份轉(zhuǎn)正，之后持續(xù)回升，全年增長(zhǎng)7.0%，明顯領(lǐng)先于基建和制造業(yè)投資，成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?，也有力拉?dòng)了建筑鋼材的消費(fèi)。

今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資保持較快增長(zhǎng)，但增速持續(xù)回落，蘭格鋼鐵研究中心根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)測(cè)算，7月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)1.4%，較6月份回落4.6個(gè)百分點(diǎn)。

政策調(diào)控持續(xù)升級(jí)

7月30日政治局會(huì)議提出，要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。加快發(fā)展租賃住房，落實(shí)用地、稅收等支持政策。

同在7月，住建部等八部門聯(lián)合印發(fā)通知，將持續(xù)開展整治工作，規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序；銀保監(jiān)會(huì)指出，嚴(yán)格執(zhí)行“三線四檔”和房地產(chǎn)貸款集中度要求，防止銀行保險(xiǎn)資金繞道違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

另外，住建部約談部分城市，要求加大調(diào)控和監(jiān)管力度。多地調(diào)控升級(jí)，其中北京進(jìn)一步完善住房限購(gòu)政策，上海上調(diào)房貸利率，東莞出臺(tái)“八條”新政等等。

先行指標(biāo)開始走弱

商品房銷售景氣度已明顯下行，1-7月銷售面積同比增長(zhǎng)21.5%，兩年平均增長(zhǎng)7.0%，平均增速較1-6月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。從單月來看，今年銷售面積增速持續(xù)回落，7月份已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。后期隨著熱點(diǎn)城市調(diào)控升級(jí)，房貸利率上升，購(gòu)房需求將受到抑制，商品房銷售景氣繼續(xù)回落。

融資收緊、銷售景氣預(yù)期下行，企業(yè)開工意愿減弱，1-7月份，新開工面積增速已由正轉(zhuǎn)負(fù)，其中7月份斷崖式下滑，同比下降21.5%。近期多個(gè)城市宣布第二批集中供地延拍，2020年土地購(gòu)置面積同比小幅下滑，今年前7個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，土地購(gòu)置規(guī)模收縮影響可開工資源，下半年甚至明年新開工規(guī)?？赡懿粫?huì)明顯走強(qiáng)。

投資韌性正逐步消磨

1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積891880萬平方米，同比增長(zhǎng)9.0%，7月當(dāng)月施工面積明顯下降或與天氣有關(guān)，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資尚能保持韌性。

降杠桿背景下，企業(yè)加快竣工結(jié)算，竣工保持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)。1-7月份，房屋竣工面積41782萬平方米，增長(zhǎng)25.7%，增速與1-6月份持平。隨著竣工加快，新開工走弱，施工規(guī)模面臨收縮，房地產(chǎn)投資韌性將逐步消磨。

政策調(diào)控背景下，購(gòu)房需求正逐步退潮，7月份多項(xiàng)指標(biāo)回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下行周期，將呈現(xiàn)供給和需求雙弱的格局，后期重點(diǎn)關(guān)注供需兩端指標(biāo)中土地市場(chǎng)和商品房銷售的變化情況。

鋼材需求如何走

房地產(chǎn)投資大概率將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)關(guān)心其韌性能維持多久，預(yù)計(jì)當(dāng)竣工規(guī)模出現(xiàn)回落時(shí)，行業(yè)可能迎來拐點(diǎn)，房地產(chǎn)投資將面臨較大下行壓力。

房屋建設(shè)中的鋼材需求主要在施工前期，新開工到完成地基工程階段耗鋼系數(shù)最大。房地產(chǎn)行業(yè)正向竣工周期轉(zhuǎn)換，耗鋼強(qiáng)度下降，短期內(nèi)存量施工需求仍是重要支撐，房地產(chǎn)用鋼有望保持韌性，旺季鋼材需求將環(huán)比擴(kuò)張，但動(dòng)力偏弱。由于土地購(gòu)置規(guī)模收縮及新開工回落，需防范四季度及明年房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。(蘭格鋼鐵研究中心 王靜 原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)