一、能源供需缺口加劇通脹，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩

近期以來(lái)，全球能源供需呈現(xiàn)較大缺口，引發(fā)能源價(jià)格大幅上漲。當(dāng)前，天然氣、煤炭和電力價(jià)格已升至數(shù)十年來(lái)的最高水平。能源價(jià)格大幅上漲推動(dòng)通脹壓力不斷攀升，一定程度上延緩了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，也給綠色低碳轉(zhuǎn)型帶來(lái)不確定性。

歐盟統(tǒng)計(jì)局的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格上漲及供應(yīng)鏈瓶頸等因素影響，11月份歐元區(qū)通脹率持續(xù)攀升，同比升幅達(dá)4.9%，創(chuàng)1992年以來(lái)新高。美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹衡量指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）數(shù)據(jù)顯示，截至7月底已達(dá)到3.6%，為1991年以來(lái)最高水平，且目前仍在持續(xù)攀升（截至11月24日為4.1%）。

在此背景下，主要經(jīng)濟(jì)體央行或?qū)⒊A(yù)期加快收緊貨幣政策步伐，美聯(lián)儲(chǔ)已于11月4日宣布12月起每月縮債150億美元，立刻引發(fā)了全球黃金、原油價(jià)格當(dāng)日較大跌幅，并一定程度傳導(dǎo)至我國(guó)，成為近期生產(chǎn)資料價(jià)格下跌的主要因素之一。

二、我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，全年鋼材需求下降可控

（一）中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部修復(fù)，用鋼需求筑底趨穩(wěn)

7月份以來(lái)，受疫情反復(fù)、極端天氣、電力短缺等因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)面臨較大下行壓力，但隨著國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)、助企紓困等政策措施的有力推進(jìn)，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不斷改善，利潤(rùn)水平明顯提升。1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口額等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持較快增長(zhǎng)。其中10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)3.5%（扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），成為連續(xù)9個(gè)月回落后的首次增長(zhǎng)；全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）同比增長(zhǎng)6.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.15%，連續(xù)兩個(gè)月回升；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.9%，增速比上月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)17.8%，環(huán)比增加2.4個(gè)百分點(diǎn)；大面積限電現(xiàn)象得到緩解，煤炭、電力行業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)9.2%和10.7%，比上月分別加快6.3個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，投資、消費(fèi)、出口均于10月份前實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，足見(jiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的韌性和內(nèi)生動(dòng)力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，隨著制約經(jīng)濟(jì)的短期因素影響逐步減弱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。

伴隨著經(jīng)濟(jì)的底部修復(fù)，下游用鋼行業(yè)需求逐步釋放，11月底建筑用鋼成交量數(shù)據(jù)表明，鋼材市場(chǎng)需求已經(jīng)得到一定修復(fù)。全年用鋼需求下降可控，預(yù)計(jì)5%左右，行業(yè)整體效益好于去年同期。

（二）多因素疊加形成共振，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)起伏波動(dòng)

在全球通脹傳導(dǎo)、疫情反復(fù)、能源短缺，以及國(guó)內(nèi)能耗雙控趨嚴(yán)、粗鋼產(chǎn)能產(chǎn)量雙控、穩(wěn)價(jià)保供等多因素共同作用下，我國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷了起伏波動(dòng)，鐵礦石、煤炭、廢鋼等原燃料也呈現(xiàn)類(lèi)似趨勢(shì)。鋼材市場(chǎng)價(jià)格自2020年逐步回升，并于今年5月份創(chuàng)下新高，但11月份又出現(xiàn)今年單月最大降幅。5月份鋼材價(jià)格快速上漲原因分析參見(jiàn)《張龍強(qiáng)：鋼價(jià)繼續(xù)非理性上漲缺乏支撐》，本輪鋼材價(jià)格下跌主要有三方面因素：

一是全球能源供需缺口加劇通脹壓力，疫情起伏反復(fù)，經(jīng)濟(jì)增速放緩。隨著國(guó)內(nèi)疫后相關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)政策退出，政策紅利逐步減弱，需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，特別是占據(jù)鋼材消費(fèi)主導(dǎo)地位的房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑明顯，鋼材需求持續(xù)下降。1-9月份粗鋼表觀消費(fèi)量同比首現(xiàn)下滑，降幅為0.83%，10月份進(jìn)一步擴(kuò)大2.66個(gè)百分點(diǎn)。

二是能耗雙控和粗鋼產(chǎn)量壓減工作取得顯著成效，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格快速上漲得到有效抑制，大幅降低鐵素成本。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格由7月初粗鋼產(chǎn)量壓減進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段的219.34美元/t降至9月中旬的102.19美元/t，降幅已超過(guò)50%。

三是國(guó)家加大煤炭保供力度，推動(dòng)原燃料成本重心下移。10月下旬開(kāi)始，國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)督查，加大煤炭保供力度，著力緩解電荒的同時(shí)，也推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格逐步回歸合理區(qū)間。煤炭?jī)r(jià)格的回落持續(xù)帶動(dòng)鐵礦石、廢鋼、鐵合金等原燃料成本重心下移，有效釋放了供需兩弱格局下鋼材價(jià)格連續(xù)上漲的累積風(fēng)險(xiǎn)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部修復(fù)，短期看鋼材價(jià)格已經(jīng)逐漸筑底，長(zhǎng)期看鋼材價(jià)格和原燃料成本仍有下降空間。

三、2022年鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)總體向好，但行業(yè)下行壓力不容忽視

（一）出口拉動(dòng)消費(fèi)繼續(xù)發(fā)力，制造業(yè)用鋼保持韌性

新冠病毒一再變異，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再添不確定性。近期出現(xiàn)的新冠病毒變異株奧密克戎迅速引發(fā)全球關(guān)注，據(jù)稱(chēng)其傳染性遠(yuǎn)超正在流行的德?tīng)査《荆绻摬《就黄品谰€(xiàn)并在歐美形成與南非同樣的傳染力，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?qū)⒃偈軟_擊，迫使歐美貨幣政策從“收水”周期再次轉(zhuǎn)向“放水”。我國(guó)新冠疫情防控已進(jìn)入全鏈條精準(zhǔn)防控的“動(dòng)態(tài)清零”階段，對(duì)疫情防控有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)變異病毒株對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響將大幅降低。

如上述假設(shè)成立，那么2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)生產(chǎn)較快恢復(fù)，歐美等地區(qū)繼續(xù)保持寬松貨幣政策，將再次刺激我國(guó)出口較大幅度增長(zhǎng)，對(duì)鋼材消費(fèi)形成直接和間接需求增量。如假設(shè)不成立，疫情多、點(diǎn)、散情況仍將間歇性、階段性存在，新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇相對(duì)滯后，而美國(guó)勞動(dòng)力短缺現(xiàn)象短期內(nèi)難以改變，國(guó)際供需錯(cuò)配將繼續(xù)支撐我國(guó)出口增長(zhǎng)，但增幅將明顯低于2021年。

綜上，2022年出口拉動(dòng)仍將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出正貢獻(xiàn)，也必將對(duì)用鋼需求提供穩(wěn)定支撐。當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易環(huán)境下，鋼材間接出口將占主流，制造業(yè)用鋼保持韌性，增幅與疫情進(jìn)展有較大的關(guān)聯(lián)度。

（二）跨周期調(diào)節(jié)逐步發(fā)力，新基建成為穩(wěn)增長(zhǎng)重要支撐

在調(diào)控加碼和信貸收縮等因素影響下，9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下滑3.5%，為近一年半來(lái)的首次同比下滑。對(duì)此，央行首提維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展、維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。最新數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境明顯改善，但并不代表房地產(chǎn)金融政策會(huì)“急轉(zhuǎn)彎”，也不代表房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境會(huì)大幅寬松。本輪政策微調(diào)，短期看是避免地產(chǎn)行業(yè)硬著陸；長(zhǎng)期看，跨周期調(diào)節(jié)下政策力度較為溫和，傳導(dǎo)時(shí)間更長(zhǎng)，將逐步均衡地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

在全球碳中和與能源供需缺口背景下，重視并加快發(fā)展清潔能源已經(jīng)成為各國(guó)共識(shí)。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的《世界能源展望》稱(chēng)，為達(dá)到2050年前實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，每年的清潔能源產(chǎn)能增幅需達(dá)到現(xiàn)階段水平的四倍。對(duì)我國(guó)而言，未來(lái)以新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能制造等為代表的新基建將逐步取代地產(chǎn)、鐵公基等成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要支撐。

根據(jù)2020年北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)上發(fā)布的《風(fēng)能北京宣言》、發(fā)展改革委能源研究所發(fā)布的《中國(guó)2050年光伏發(fā)展展望（2019）》和國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)(IRENA)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，“十四五”期間，我國(guó)年均新增風(fēng)電裝機(jī)50000MW以上，年均新增光伏裝機(jī)（直流側(cè)）約95000MW，年均新增光熱裝機(jī)約1750MW。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)研究院測(cè)算，“十四五”期間，我國(guó)風(fēng)電、光伏和光熱行業(yè)將帶動(dòng)年用鋼需求約1300萬(wàn)噸。

（三）大宗商品或?qū)⑦M(jìn)入降價(jià)周期，項(xiàng)目落地迎來(lái)利好

隨著全球疫后復(fù)蘇加速，各國(guó)將逐步收緊量化寬松的貨幣政策，但仍保持相對(duì)寬松。如前所述，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)啟縮債模式，何時(shí)加息取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇支撐能力。變異病毒奧密克戎的出現(xiàn)，或?qū)⒀娱L(zhǎng)美國(guó)縮債的時(shí)間，持續(xù)降低美國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力。因此，2022年大概率是大宗商品進(jìn)入降價(jià)周期，將顯著降低項(xiàng)目建設(shè)投資成本，為項(xiàng)目落地帶來(lái)利好，但或?qū)⒁矠樾乱惠啴a(chǎn)能過(guò)剩埋下伏筆。

近年來(lái)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)通過(guò)主動(dòng)去產(chǎn)能、產(chǎn)能產(chǎn)量雙控和能耗雙控加嚴(yán)等舉措，鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量調(diào)控已經(jīng)取得積極成效，應(yīng)對(duì)新一輪可能的產(chǎn)能過(guò)剩將更為從容。因此，大宗商品價(jià)格回落對(duì)我國(guó)消費(fèi)提升和鋼鐵項(xiàng)目落地總體利大于弊，將從消費(fèi)端和固定資產(chǎn)投資角度支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、結(jié)語(yǔ)

綜合來(lái)看，受能源供需缺口不斷加大、通脹壓力累積上升、更強(qiáng)傳染力變種病毒再現(xiàn)等多因共振下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程充滿(mǎn)不確定性。中國(guó)通過(guò)采取跨周期調(diào)節(jié)、精準(zhǔn)防疫、保供穩(wěn)價(jià)、助企紓困等一系列政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。2021年全年鋼材消費(fèi)需求下降總體可控，2022年在新基建和出口等拉動(dòng)下，鋼鐵行業(yè)形勢(shì)總體向好，但仍面臨較大的下行壓力。鋼鐵企業(yè)應(yīng)未雨綢繆，提前謀劃，主動(dòng)推進(jìn)智能制造 ，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部挖潛 ，持續(xù)推動(dòng)提質(zhì)、降本、增效三線(xiàn)共引；繼續(xù)強(qiáng)化能效提升、推進(jìn)綠色發(fā)展、儲(chǔ)備低碳動(dòng)能，在雙碳進(jìn)程中獲得主動(dòng)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。(作者：張龍強(qiáng) 冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)研究院黨委書(shū)記、院長(zhǎng))