12月9日，央行發(fā)布11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。11月份，人民幣貸款增加1.27萬億元，同比少增1605億元。分部門看，住戶貸款增加7337億元，其中，短期貸款增加1517億元，中長(zhǎng)期貸款增加5821億元；企（事）業(yè)單位貸款增加5679億元，其中，短期貸款增加410億元，中長(zhǎng)期貸款增加3417億元。

對(duì)于11月新增貸款的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，光大證券首席固收分析師張旭對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，一是居民戶中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)較好。今年11月該類貸款在10月同比多增的基礎(chǔ)上進(jìn)一步多增了近800億元。其中，住房按揭貸款占比較多，連續(xù)多增顯示出金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的融資行為正在恢復(fù)正常支持。二是居民戶和企（事）業(yè)單位貸款環(huán)比明顯多增。11月上述兩類貸款分別較10月多增了2690億元和2578億元，這主要是由于季節(jié)性因素所致。

11月社融增量為2.61萬億元，比上年同期多4786億元。其中企業(yè)債券凈融資4104億元，同比多3264億元；政府債券凈融資8158億元，同比多4158億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1294億元，同比多523億元。

民生銀行首席研究員溫彬分析，11月社融多增部分主要由政府債券和直接融資貢獻(xiàn)。具體來看，政府債券新增8158億元，新增規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)次新高，同比多增4158億元，主要由于地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏有所加快。此外，直接融資多增較多，企業(yè)債券融資4104億元，同比多增3264億元，股票融資1294億元，同比多增523億元。原因是去年同期受個(gè)別企業(yè)債券違約影響，直接融資新增規(guī)模偏少。

對(duì)于下一階段社融增速趨勢(shì)，張旭表示，11月社融存量的同比增速已由10月的10.0%小幅提高至10.1%，預(yù)計(jì)12月進(jìn)一步反彈的概率較高。事實(shí)上，當(dāng)前支持社融增速企穩(wěn)回升的有利因素較多，如去年12月基數(shù)較低，但更重要的是，今年12月的降準(zhǔn)將釋放約1.2萬億元的長(zhǎng)期資金，并為銀行每年節(jié)約150億元的資金成本，這可以明顯提升其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

11月末，廣義貨幣（M2）余額235.6萬億元，同比增長(zhǎng)8.5%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于M2增速回落的原因，溫彬認(rèn)為，一方面受基數(shù)效應(yīng)影響，另一方面受信貸派生能力減弱影響，本月新增信貸規(guī)模弱于去年同期，同比少增1605億元，貨幣派生能力減弱。

溫彬表示，整體上看，11月社融增速觸底回升，信貸增量同比少增，體現(xiàn)了企業(yè)融資需求偏弱。央行加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，決定于12月15日下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)了支農(nóng)、支小再貸款利率，此前還推出了碳減排支持工具、支持煤炭清潔利用的專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。這些政策的落地實(shí)施和逐漸發(fā)揮效果，將有利于促進(jìn)貸款規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)和貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大對(duì)市場(chǎng)主體的支持力度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。（證券時(shí)報(bào)）