重點(diǎn)數(shù)據(jù)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲10.3%，環(huán)比下降1.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲14.2%，環(huán)比下降1.3%。12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.5%，環(huán)比下降0.3%。

蘭格點(diǎn)評(píng)：2021年12月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比漲幅較上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由平轉(zhuǎn)降，為2020年6月份以來的首次環(huán)比下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局解讀，PPI下行一方面是保供穩(wěn)價(jià)政策落實(shí)力度加大，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)回落，同時(shí)，冬季鋼材、水泥等建筑材料需求偏弱，價(jià)格有所下降；另一方面則與國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)有關(guān)，國(guó)際原油、有色金屬價(jià)格走低，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降。

圖1 CPI、PPI月度同比漲幅走勢(shì)圖

回顧2021年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加海外主要經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性過剩，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)方面更有環(huán)保限產(chǎn)等因素推動(dòng)，工業(yè)品價(jià)格持續(xù)上行，PPI同比漲幅創(chuàng)下多年新高。

目前海外通脹壓力依然高企，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨緩，2021年下半年以來全球制造業(yè)PMI波動(dòng)下行，近日世界銀行下調(diào)了2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，全球供應(yīng)鏈壓力可能已經(jīng)見頂。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒏啻渭酉?，并更早、更快地縮減資產(chǎn)負(fù)債表，大宗商品價(jià)格面臨繼續(xù)回落的壓力，輸入性因素對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格的推漲力度減弱，后期PPI大概率將繼續(xù)回落。

2021年12月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅回落，環(huán)比由升轉(zhuǎn)降。PPI、CPI同步回落，國(guó)內(nèi)通脹壓力較大的時(shí)期或基本過去，后期促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)，CPI可能溫和回升，但由于上游價(jià)格已經(jīng)回落，價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)將減弱，應(yīng)不會(huì)對(duì)政策形成制約，政策重心已轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策和財(cái)政政策將協(xié)調(diào)配合，推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)落地。

鋼材市場(chǎng)方面，此前對(duì)于國(guó)內(nèi)在美聯(lián)儲(chǔ)加息前進(jìn)行降息的預(yù)期較高，物價(jià)數(shù)據(jù)回落，市場(chǎng)對(duì)貨幣進(jìn)一步寬松的預(yù)期升溫，短期對(duì)市場(chǎng)情緒有所帶動(dòng)。另外，PPI見頂回落，下游行業(yè)成本壓力減輕，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)改善，12月份制造業(yè)景氣度有所好轉(zhuǎn)，政策層面將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，加快推進(jìn)重大項(xiàng)目、擴(kuò)大有效投資、房地產(chǎn)政策調(diào)控糾偏，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)等等，均有利于下游行業(yè)對(duì)鋼材需求的釋放。