越來(lái)越多的兩輪電動(dòng)車正駛向資本市場(chǎng)。

近日，綠源電動(dòng)車背后母公司綠源集團(tuán)控股（開曼）有限公司在港交所披露了其IPO資料，擬在港交所主板上市。

這家創(chuàng)立于1997年的品牌，一直號(hào)稱是中國(guó)兩輪電動(dòng)車的創(chuàng)始者。

(相關(guān)資料圖)

如今，這位電動(dòng)車“鼻祖”卻在銷量上掉隊(duì)了，市場(chǎng)份額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于后起之秀雅迪和愛瑪。另外，在電動(dòng)車智能化、高端化的浪潮中，綠源也未拔得頭籌……

這也導(dǎo)致它的毛利率連續(xù)下降，2021年以來(lái)甚至跌到了10%以下，落后于主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，按照當(dāng)年的凈利潤(rùn)和銷量，綠源平均每輛車僅賺30元。

尷尬的事情接踵而至，綠源電動(dòng)車一直大力宣傳“一部車騎10年”的廣告語(yǔ)。但實(shí)際上，綠源INNO7系列的車型卻存在著嚴(yán)重的質(zhì)量安全問題，不少用戶反饋出現(xiàn)了行駛中電池突然斷電，還有用戶因此受傷。

銷量掉隊(duì)，大幅落后于雅迪和愛瑪

綠源電動(dòng)車由倪捷、胡繼紅夫妻二人創(chuàng)立，兩人也被稱為國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)始人，早在20世紀(jì)90年代末就已投身兩輪電動(dòng)車行業(yè)。

倪捷畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)無(wú)線電系信息與系統(tǒng)專業(yè)，胡繼紅畢業(yè)于合肥工業(yè)大學(xué)電力系統(tǒng)自動(dòng)化專業(yè)，兩人均獲工學(xué)碩士學(xué)位；由于兩人的技術(shù)背景，也讓綠源電動(dòng)車與其它品牌不同，一直有著濃厚的技術(shù)風(fēng)格。

綠源在招股書中稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2021年12月31日，綠源是中國(guó)擁有最多發(fā)明專利的電動(dòng)兩輪車生產(chǎn)商。在中國(guó)持有合共282項(xiàng)專利，其中42項(xiàng)為發(fā)明專利、178項(xiàng)為實(shí)用新型專利及62項(xiàng)為外觀設(shè)計(jì)專利。

不過(guò)，專利數(shù)優(yōu)先的綠源電動(dòng)車，卻沒在銷量上拉出優(yōu)勢(shì)。

雅迪和愛瑪雖然創(chuàng)立晚于綠源，但依靠明星代言出了圈，并通過(guò)渠道下沉實(shí)現(xiàn)了銷量突破。比如愛瑪在2009年花費(fèi)3000萬(wàn)元的代言費(fèi)邀請(qǐng)周杰倫為代言人，雅迪也是陸續(xù)邀請(qǐng)了SHE、李敏鎬、胡歌、范·迪塞爾代言，在品牌知名度以及銷量上都實(shí)現(xiàn)了超越。

弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示，截至2021年年底，中國(guó)兩輪電動(dòng)車前九大制造商約占80.3%的市場(chǎng)份額。其中，排名前兩位的是雅迪和愛瑪，市場(chǎng)份額分別為27.9%和16.8%；而綠源排名第六，僅占中國(guó)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)3.9%的份額。

具體來(lái)看，2021年，雅迪、愛瑪?shù)匿N量分別為1386萬(wàn)輛、835萬(wàn)輛，而綠源電動(dòng)車的銷量則被甩了一大截，其全年銷量為194.77萬(wàn)輛，僅為雅迪的十分之一左右。

銷量差距背后，也有著渠道的差距。截至2022年上半年，愛瑪?shù)慕?jīng)銷商數(shù)量超過(guò)2000家，終端門店數(shù)量超過(guò)2.5萬(wàn)個(gè)；而上半年綠源的經(jīng)銷商數(shù)量為1086個(gè)，終端門店數(shù)量超過(guò)9200個(gè)，不到愛瑪?shù)囊话搿?/p>

不過(guò)，綠源集團(tuán)總裁倪捷似乎并不后悔走技術(shù)路線。他曾在接受媒體采訪時(shí)表示，品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)要從簡(jiǎn)單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、渠道競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)?！拔覀兂寺耦^搞技術(shù)，就是沖鋒搞探索，不斷提出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范建議，一路走來(lái)，確實(shí)錯(cuò)失了營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)上的一些時(shí)機(jī)，但我們從未后悔?！?/p>

盈利能力不足，平均每輛車僅賺30元

不過(guò)遺憾的是，雖然綠源一直主打技術(shù)，但卻并未在兩輪電動(dòng)車智能化、高端化的浪潮中把握先機(jī)。

2014年，小牛電動(dòng)車成立，其主打智能、高端的定位，讓傳統(tǒng)兩輪電動(dòng)車企業(yè)們感受到了降維打擊；而后來(lái)，兩輪電動(dòng)車賽道的新玩家越來(lái)越多，九號(hào)公司、哈啰等智能硬件企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛入局。

愛瑪和雅迪不僅大力投入智能化，同時(shí)專門推出了高端子品牌，跟上了智能化、高端化的浪潮。而與雅迪、愛瑪，以及這些新勢(shì)力相比，綠源的動(dòng)作顯然慢了，處于被動(dòng)應(yīng)對(duì)的局面。

這從綠源的產(chǎn)品平均售價(jià)中也可以看出。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，基于生產(chǎn)商建議定價(jià)，兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)可分為高端市場(chǎng)（3500元以上）、中端市場(chǎng)（1500元至3500元）及入門級(jí)市場(chǎng)（1500元以下）。

而2021年，綠源的電動(dòng)自行車、電動(dòng)輕便摩托車、電動(dòng)摩托車的平均售價(jià)分別為1168元、1496元、1724元；2022上半年，三類產(chǎn)品平均售價(jià)分別為1289元、1527元、1801元。產(chǎn)品以入門級(jí)市場(chǎng)以及中端市場(chǎng)為主，在高端化上有待突破。

數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年及2022上半年，綠源的毛利率分別為13%、11.2%、9.9%、8.6%，處于連年下降趨勢(shì)；同時(shí)，與雅迪、愛瑪、小牛等友商相比，綠源的毛利率也處于較低水平。

小牛財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其產(chǎn)品平均單價(jià)超過(guò)了3000元。2019-2021年小牛電動(dòng)的銷售毛利率分別為23.43%、22.88%和21.94%。

綠源的利潤(rùn)確實(shí)很微薄。

2019年至2021年，綠源收入分別為24.95億元、23.78億元和34.18億元，凈利潤(rùn)分別為6973.9萬(wàn)元、4028.1萬(wàn)元、5926.0萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率分別為2.8%、1.7%和 1.7%，盈利能力處于下降狀態(tài)。

如果按照2021年的數(shù)據(jù)計(jì)算，當(dāng)年綠源電動(dòng)車的銷量為194.77萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)為5926.0萬(wàn)元，平均每輛車僅賺30元。

一部車騎10年？質(zhì)量問題頻出

為了在品牌上打出差異化，綠源提出了“一部車騎10年”的品牌定位和宣傳口號(hào)。

但尷尬的是，綠源在產(chǎn)品質(zhì)量上并未做到宣傳口號(hào)的標(biāo)準(zhǔn)。招股書顯示，于往績(jī)記錄期間，共有113名經(jīng)銷商及子經(jīng)銷商分別于2019年、2020年及2021年及截至2022年6月30日止六個(gè)月受到40、21、44及17項(xiàng)行政處罰決定。根據(jù)相關(guān)行政處罰決定，相關(guān)中國(guó)行政機(jī)關(guān)施加的行政處罰主要涉及在（其中包括）最高車速、整車重量或尺寸、腳踏功能、制動(dòng)距離、輪胎寬度及短路保護(hù)方面與相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)或產(chǎn)品資格證書不符合的情況。

而安全隱患更大的是，在黑貓投訴上，不少用戶反饋綠源INNO系列電動(dòng)車存在質(zhì)量問題，行駛中出現(xiàn)電池突然斷電的情況。

根據(jù)綠源官方介紹，INNO系列屬于綠源電動(dòng)自行車中的豪華款，主要市場(chǎng)為中國(guó)一線及二線城市，配備鋰離子電池，續(xù)航里程可達(dá)100公里。

一位用戶投訴稱，2021年其花費(fèi)4000多元購(gòu)買了綠源INNO7電動(dòng)車，但該產(chǎn)品存在多處缺陷。比如輪胎設(shè)計(jì)缺陷，容易側(cè)滑致人受傷；電池缺陷，中途斷電導(dǎo)致拖行回家；此外還存在中控缺陷、剎車異響等。而在向綠源客服反饋之后，還遭遇了人格侮辱，稱用戶“不就是為了些賠償嗎”。

另一位用戶也反饋，今年3月購(gòu)買了INNO7 26A版本，使用半年后開始出現(xiàn)自動(dòng)斷電的現(xiàn)象?！捌渲袔状螖嚯娡Ｔ诹思t綠燈路口，嚴(yán)重危害人身安全。最后一次斷電，電池?zé)o法充電，要求退車?！彼f(shuō)。

新浪科技發(fā)現(xiàn)，綠源INNO系列電動(dòng)車突然斷電的現(xiàn)象并不是孤立，在綠源電動(dòng)車貼吧中，也有不少用戶反饋存在此類問題，電池還有20%、30%，甚至還有47%卻出現(xiàn)突然斷電的。輕則要推行回家，嚴(yán)重的導(dǎo)致駕駛?cè)怂さ故軅?/p>

“號(hào)稱可以開10年，結(jié)果買了剛過(guò)一年就不行了?！倍辔挥脩糍|(zhì)疑道，綠源電動(dòng)車并未達(dá)到如宣傳所說(shuō)的產(chǎn)品質(zhì)量。這不僅關(guān)乎綠源的品牌形象，更關(guān)系著綠源用戶的人身安全，綠源需要對(duì)此系列問題給出原因以及相應(yīng)的解決方案。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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