端午假期期間，歐洲新能源巨頭西門子能源因"風(fēng)機(jī)質(zhì)量問(wèn)題"發(fā)酵遭遇了崩盤式暴跌，單日跌幅超37%，總市值單日蒸發(fā)69.2億歐元（約合人民幣540億元），創(chuàng)下了該集團(tuán)自2020年從西門子(SIEGn.DE)分拆并單獨(dú)上市以來(lái)的最大跌幅記錄。

(資料圖)

崩盤的“導(dǎo)火索”是，西門子能源意外撤回了2023年業(yè)績(jī)指引，因?yàn)槠滹L(fēng)電子公司西門子歌美颯生產(chǎn)的渦輪部件磨損速度快于預(yù)期。

而過(guò)去一年半的時(shí)間里，因?yàn)槲鏖T子歌美颯的問(wèn)題（包括有缺陷的渦輪機(jī)部件和可能的設(shè)計(jì)缺陷）長(zhǎng)期存在，西門子能源已多次發(fā)布盈利預(yù)警。西門子歌美颯在2月份就曾將近10億美元的季度虧損歸咎于渦輪機(jī)部件問(wèn)題。

受此影響，歐洲風(fēng)電板塊集體重挫，位列全球前十的丹麥風(fēng)力渦輪機(jī)制造商維斯塔斯（Vestas）股價(jià)大跌5.1%，奧斯特德（Orsted）下跌1.1%。德國(guó)Nordex指數(shù)下跌2.2%。

西門子能源首席執(zhí)行官Christian Bruch在電話會(huì)議上稱，西門子歌美颯“掩蓋了太多事情”，質(zhì)量問(wèn)題“比他想象得更嚴(yán)重”。西門子歌美颯首席執(zhí)行官Jochen Eickholt則表示：“當(dāng)前審查的結(jié)果將比我想象的要糟糕得多，質(zhì)量問(wèn)題遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了迄今為止已知的范圍，特別是在陸上地區(qū)?！?/p>

就問(wèn)題的范圍而言，路透社報(bào)道稱，西門子歌美颯所暴露出比預(yù)期更嚴(yán)重的問(wèn)題，將影響全球超過(guò)132GW的渦輪機(jī)中的15%-30%，其發(fā)電總?cè)萘肯喈?dāng)于約132座核電站。

在該集團(tuán)撤回2023年利潤(rùn)指引并表示將花費(fèi)超過(guò)10億歐元來(lái)解決這些問(wèn)題后，花旗將該公司的評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”。西門子能源的管理層也認(rèn)為，這筆花費(fèi)將占據(jù)該公司預(yù)留的用于維護(hù)這些渦輪機(jī)的利潤(rùn)的三分之一以上，且問(wèn)題可能持續(xù)數(shù)年之久。

此次西門子歌美颯所暴露出的質(zhì)量問(wèn)題引發(fā)了行業(yè)和市場(chǎng)熱議，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)風(fēng)電出海的新契機(jī)。

海外風(fēng)電行業(yè)為何遭遇動(dòng)蕩

近年來(lái)，受疫情、地緣沖突、通貨膨脹等因素，海外風(fēng)電廠商的日子并不好過(guò)，西門子歌美颯的問(wèn)題或許不是并不是個(gè)例。

由于西門子歌美颯和其他風(fēng)力渦輪機(jī)生產(chǎn)商共享供應(yīng)鏈，其他風(fēng)力渦輪機(jī)制造商也會(huì)面臨同樣的問(wèn)題。據(jù)彭博社報(bào)道，風(fēng)力渦輪機(jī)的故障正在上升，維修等售后成本已經(jīng)給制造商造成巨大負(fù)擔(dān)，西門子、通用電氣、維斯塔斯三大制造商都承認(rèn)，制造更大的渦輪機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)引起了問(wèn)題。

在供應(yīng)鏈方面，疫情所帶來(lái)的流動(dòng)限制引發(fā)了供應(yīng)鏈中斷和項(xiàng)目建設(shè)的延誤，一些風(fēng)電開發(fā)商不得不推遲甚至取消項(xiàng)目。國(guó)際能源署表示，一些公司還錯(cuò)過(guò)了政策最后期限，這意味著他們失去了之前有資格獲得的政府支持或補(bǔ)貼。此外，俄烏沖突也加劇了物流和供應(yīng)鏈問(wèn)題。

在市場(chǎng)因素方面，俄烏沖突導(dǎo)致能源價(jià)格飛漲，從而導(dǎo)致通貨膨脹和利率上升。由于風(fēng)電項(xiàng)目具有招標(biāo)期早于交付期、且兩個(gè)時(shí)間可能相差較遠(yuǎn)，在大宗商品通脹期間，材料和物流成本壓力無(wú)法向用戶傳導(dǎo)。因此，即使行業(yè)機(jī)構(gòu)WindEurope表示鋼鐵等大宗商品價(jià)格的上漲導(dǎo)致過(guò)去兩年風(fēng)力渦輪機(jī)的價(jià)格上漲了40%，但風(fēng)機(jī)制造商無(wú)法將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給兩三年前下訂單的客戶。

此外，風(fēng)電行業(yè)過(guò)快的發(fā)展速度導(dǎo)致風(fēng)機(jī)規(guī)模的直線上升，風(fēng)機(jī)制造商一直追求制造更大、更強(qiáng)勁的風(fēng)力渦輪機(jī)，但如今，市場(chǎng)擔(dān)憂這些生產(chǎn)商可能已經(jīng)過(guò)度使用了該技術(shù)。當(dāng)這些龐大的設(shè)備出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，維修成本高昂。今年早些時(shí)候，維斯塔斯就表示2022年的嚴(yán)重虧損部分地與已安裝的渦輪機(jī)維修成本有關(guān)。

因此，在風(fēng)機(jī)裝機(jī)量速度減緩、供應(yīng)鏈擾動(dòng)、通貨膨脹加劇等多重因素的沖擊下，國(guó)際風(fēng)電巨頭風(fēng)采不再。維斯塔斯2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.86億歐元，同比下降7%；毛利率從10%下降到0.8%，僅剩1.18億歐元；凈利潤(rùn)為-15.72億歐元。西門子歌美颯2022年年底報(bào)告虧損8.84億歐元，是上年同期的兩倍多，凈債務(wù)為19億歐元。2022年，通用電氣可再生能源風(fēng)電業(yè)務(wù)虧損22億美元。

此次西門子事件則進(jìn)一步對(duì)海外風(fēng)機(jī)制造商敲響了警鐘，為其扭虧為盈之路蒙上了一層陰影。

中國(guó)風(fēng)電或迎出海新契機(jī)

反觀中國(guó)風(fēng)電整機(jī)制造商，近年來(lái)則迎來(lái)了蓬勃發(fā)展。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)，2022年全球十大風(fēng)機(jī)制造商中，金風(fēng)科技以12.7GW的裝機(jī)容量位居第一，時(shí)隔六年再次登頂全球。維斯塔斯（Vestas）以400MW的微小差距位居第二，通用電氣和遠(yuǎn)景能源分別排名第三、第四。在前十大整機(jī)制造商中，中國(guó)企業(yè)獨(dú)占其中六席。

目前，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)頻現(xiàn)，生產(chǎn)能力、技術(shù)水平日益強(qiáng)勁的中國(guó)風(fēng)電制造業(yè)急需尋找新增量破局，“走出去”成為了必然。

相較歐洲，由于我國(guó)風(fēng)電行業(yè)起步較晚，歷史上風(fēng)機(jī)技術(shù)與國(guó)外存在一定差距。而隨著陸風(fēng)、海風(fēng)逐步進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)大型化加速，與國(guó)外企業(yè)在技術(shù)上的差距正逐步縮小。在中國(guó)本土風(fēng)機(jī)制造商完備的供應(yīng)鏈加持下，受益于國(guó)內(nèi)較低的通貨膨脹率、相對(duì)穩(wěn)定的原材料價(jià)格，中國(guó)風(fēng)電機(jī)組價(jià)格較國(guó)際風(fēng)機(jī)巨頭相比已經(jīng)具備了一定優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)空間，并實(shí)現(xiàn)高于海外同行的盈利能力。

除了提升硬實(shí)力，國(guó)內(nèi)主流風(fēng)電企業(yè)也在積極發(fā)力自身“軟實(shí)力”，不僅在配套軟件、風(fēng)機(jī)運(yùn)維服務(wù)等方面不斷突破，更是紛紛扎根海外國(guó)家，以全球化、多維度的方式滲透海外市場(chǎng)。

據(jù)國(guó)金證券不完全統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)整機(jī)企業(yè)新增海外訂單接近9吉瓦，分布范圍包括有東南亞、歐洲、北非、中東、中亞等區(qū)域。國(guó)內(nèi)主要出海風(fēng)電整機(jī)制造商集中在金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源這幾家龍頭上，出口訂單集中在新興市場(chǎng)，以陸風(fēng)為主，海風(fēng)為輔。其中，遠(yuǎn)景能源海外訂單規(guī)模最為突出，中標(biāo)風(fēng)電項(xiàng)目總裝機(jī)規(guī)模超過(guò)6000兆瓦，占中國(guó)企業(yè)海外項(xiàng)目訂單的比例超過(guò)70%，成為了海外表現(xiàn)最為亮眼的中國(guó)風(fēng)機(jī)制造商。

進(jìn)入2023年，中國(guó)風(fēng)電企業(yè)正通過(guò)資產(chǎn)投資并購(gòu)、EPC、設(shè)備供貨等多種渠道瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈出海呈加速之勢(shì)。遠(yuǎn)景能源延續(xù)了2022年海外市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，在東南亞、南亞、中東和北非均有所斬獲。

寫在最后

短期國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)出口主要受益于新興市場(chǎng)快速發(fā)展。隨著認(rèn)證采信度提高、融資問(wèn)題逐漸改善、宏觀環(huán)境回暖，中長(zhǎng)期風(fēng)機(jī)出口將必然逐步滲入歐美市場(chǎng)。

此前歐美對(duì)中國(guó)風(fēng)電整機(jī)出口認(rèn)可度不高，但是在國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)制造商苦煉內(nèi)功，顯著提升軟硬實(shí)力后，高性價(jià)比已然成為了中國(guó)風(fēng)電整機(jī)的“標(biāo)簽”。海外巨頭的價(jià)格本就不占優(yōu)勢(shì)，如果質(zhì)量再出現(xiàn)下滑，那么此消彼長(zhǎng)之后，中國(guó)風(fēng)電整機(jī)大舉進(jìn)軍歐美市場(chǎng)也許就在不遠(yuǎn)的將來(lái)。

不過(guò)值得注意的是，雖然進(jìn)軍歐美市場(chǎng)的前景是光明的，具體的過(guò)程仍充滿挑戰(zhàn)。近期，歐美出臺(tái)的政策均對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈本地化提出了相應(yīng)要求，此外，中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈出海所面臨的“綠色壁壘”和業(yè)主或開發(fā)商對(duì)ESG的要求也值得關(guān)注。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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