8月銅桿市場超預(yù)期表現(xiàn)，精銅制桿產(chǎn)能利用率延續(xù)回升趨勢，幾近年內(nèi)高點(diǎn)，毫無淡季表現(xiàn);再生銅桿延續(xù)低迷態(tài)勢，原料“枷鎖”繼續(xù)限制企業(yè)生產(chǎn)，短期難見“枷鎖”解放契機(jī);具體來看：

月初精銅桿市場成交表現(xiàn)一般，市場交投維持平穩(wěn)態(tài)勢;直至中旬，銅價(jià)大幅下挫之時(shí)，成交迎來爆發(fā)期，期間部分銅桿企業(yè)出貨數(shù)量甚至出現(xiàn)翻倍的情形;月末市場成交熱度逐步褪去，一方面是銅價(jià)反彈，另一方面是月底部分終端企業(yè)面臨資金緊張問題。再生銅桿方面，月內(nèi)成交表現(xiàn)較差，其價(jià)格優(yōu)勢并不明顯，月內(nèi)交易主要圍繞于貿(mào)易商成交;值得一提的是，月中由于精銅桿消費(fèi)增長迅速，部分地區(qū)出現(xiàn)精銅桿現(xiàn)貨緊張問題，因此提升了再生銅桿的消費(fèi)。

一、精銅制桿開工繼續(xù)回升，刷新近三年高位

據(jù)Mysteel調(diào)研52家精銅制桿樣本企業(yè)統(tǒng)計(jì)(樣本總產(chǎn)能1270萬噸)，8月全國精銅制桿產(chǎn)量為77.903萬噸，環(huán)比增加6.9%，同比上升17.8%;2021年8月精銅制桿產(chǎn)能利用率為67.85%，環(huán)比增加6.9%，同比增加10.6%。

產(chǎn)能利用率小幅回升，主要貢獻(xiàn)來源于北方各省，尤其是華北以及山東一帶企業(yè)貢獻(xiàn)尤為明顯;其中華北一帶8月中下旬由于精銅供應(yīng)緊張，地區(qū)銅企出貨數(shù)量難以滿足地區(qū)內(nèi)需求，因此部分終端企業(yè)開始向周邊地區(qū)提貨，山東地區(qū)尤為突出，地區(qū)開工率回升十分明顯。江蘇地區(qū)開工表現(xiàn)向好，主要產(chǎn)量集中于下半月，月中成交表現(xiàn)不錯(cuò)，地區(qū)現(xiàn)貨緊張，帶動(dòng)了企業(yè)的生產(chǎn)表現(xiàn)。南方地區(qū)開工基本持平，限電問題影響有限。

從我網(wǎng)近三年跟蹤小樣本企業(yè)原料庫存來看，今年庫存儲(chǔ)備水平處于歷史較低水平，表達(dá)了由于今年銅價(jià)波動(dòng)大，企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而減少庫存儲(chǔ)備的計(jì)劃。進(jìn)入8月后，原料庫存在下半月有明顯的增長，其中主要是20號(hào)前后市場集中的訂單釋放，企業(yè)為交貨而增大庫存儲(chǔ)備加快生產(chǎn)效率。但從近期根據(jù)市場調(diào)研的情況來看，即使銅消費(fèi)旺季即將來臨，企業(yè)對于加大庫存儲(chǔ)備的意愿依然偏低。

成品庫存方面，近幾月企業(yè)成品庫存變化不大，但需要關(guān)注的是，部分企業(yè)由于原料供應(yīng)緊張以及自身長單供應(yīng)較大，企業(yè)成品庫存始終維持在安全水平線，以保障后續(xù)企業(yè)長單客戶的提貨需求。但是，與往年不同的是，今年廠內(nèi)成品庫存鎖價(jià)待提貨源較往年略有減少，因此企業(yè)對后市消費(fèi)并不看好。

二、原料問題緊掐企業(yè)生產(chǎn)脈搏，再生銅桿開工繼續(xù)下降

據(jù)Mysteel：據(jù)調(diào)研36家樣本企業(yè)統(tǒng)計(jì)，總計(jì)產(chǎn)能415萬噸，2021年8月再生銅桿產(chǎn)量為19.522萬噸，環(huán)比減少1.35%，同比增長0.2%;2021年8月再生銅桿產(chǎn)能利用率為56.45%，環(huán)比減少1.35%，同比減少18.62%。

產(chǎn)能利用率延續(xù)下降趨勢，廢銅貨商貨源也較為緊張，企業(yè)采購面臨一貨難尋的局面，其中兩湖一帶尤為明顯，華北地區(qū)貨源價(jià)高居多，地區(qū)企業(yè)開工壓力較大。多數(shù)再生銅桿企業(yè)面臨生產(chǎn)虧損現(xiàn)狀，因此產(chǎn)線開工不足，生產(chǎn)產(chǎn)能釋放有限。江西地區(qū)生產(chǎn)環(huán)比下滑，原料供應(yīng)難以補(bǔ)充;河南地區(qū)隨著7月洪災(zāi)褪去，企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但回升幅度有限。

原料方面依然處于緊張格局中，尤其是海外優(yōu)質(zhì)貨源數(shù)量減少明顯，近來坊間又有傳言馬來西亞廢銅供應(yīng)在年內(nèi)都難有恢復(fù)，市場對于后市的原料供應(yīng)擔(dān)憂再度上升。再生銅桿成交依然平淡，尤其是8月末精廢差大幅收縮至近平水狀態(tài)，一時(shí)間再生銅桿面臨出貨即虧損的窘境?？v觀全月，8月成交仍有點(diǎn)亮點(diǎn)可尋，8月中旬，華東、華北一帶出現(xiàn)精銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)不足的問題，部分貿(mào)易商尋機(jī)出貨，成交出現(xiàn)階段反彈。

三、總結(jié)

綜上所述，8月精銅桿市場活力十足，市場表現(xiàn)遠(yuǎn)高于市場期待;但由于當(dāng)下銅價(jià)仍處于寬幅震蕩的區(qū)間之中，終端資金流動(dòng)壓力較大，因此即使進(jìn)入9月傳統(tǒng)旺季也難有明顯需求增長的表現(xiàn)，市場旺季不旺的預(yù)期明顯。再生銅桿方面，8月再生銅桿低迷表現(xiàn)有進(jìn)一步延續(xù)的可能，尤其是北方地區(qū)原料價(jià)格高企，企業(yè)開工動(dòng)力不足;江西一帶維持正常生產(chǎn)，但預(yù)料難以彌補(bǔ)其他區(qū)域生產(chǎn)缺口，9月再生銅桿生產(chǎn)環(huán)比持平即已高于市場期待。(肖傳康)