我國疫情管控得當，經濟恢復態(tài)勢較好，出口需求旺盛，帶動電力和煤炭需求旺盛。進入九、十月份，盡管受季節(jié)性需求環(huán)比走弱和雙控影響，電廠日耗回落，但較往年同期依然偏強。供給端，山西、陜西洪澇災害，疊加近期內蒙古、黑龍江和陜西接連發(fā)生事故，煤炭主產地的生產和外運均受到影響。此外，長達25天的大秦線檢修，在一定程度影響了產能釋放和煤炭集港。檢修開始后，大秦線日均運量降至100萬噸，較正常水平減少20萬噸。供給端接二連三出現問題，引發(fā)了終端和貿易商的恐慌心理，加快采購和囤貨的同時，也放寬了對價格的接受度，促成市場價格短期飆升。

東北地區(qū)即將供暖，開展強勢補庫;加之增產保供政策分解到礦，部分煤礦產量雖有增加，但都供應固定電廠用戶，有部分煤礦削減市場煤銷量增加保供，造成市場煤貨源緊張。目前，煤礦、站臺及港口庫存維持低庫存，各終端及貿易用戶采購仍較積極。需求端，雖然民用電需求有所回落，但“金九銀十”用煤旺季，工業(yè)用電需求不弱，帶動整體日耗雖有回落，但依舊相對高位;疊加北方部分地區(qū)即將進入供暖季，枯水期即將到來，水電逐步步入淡季，替代作用減弱下，繼續(xù)拉升火電負荷，電煤需求預期向好。

從拉煤用戶來看，主要為建材、化工等非電行業(yè)，以及煤炭貿易商，而真正的火電廠采購非常少。也正是這些非電行業(yè)的積極采購，以及貿易商的積極囤貨，才促使此輪煤價超預期上漲。但隱憂已現端倪，后續(xù)市場漲勢將趨緩。首先，煤價過高，成本壓力增大，非電行業(yè)可能會出現無力購買，被迫停產、限產的現象。其次，冬季高耗能企業(yè)錯峰生產或受限電影響，水泥等行業(yè)關?；驕p產，會減少市場煤的采購;而電廠又有價格低廉的長協(xié)煤打底，補庫壓力不大，不愿采購高價煤。再次，月底大秦線恢復正常，疊加產能和保供資源釋放加快，電廠庫存會得到強力補充。那么，等到電廠庫存得到提升之后，高位的市場煤價很有可能出現回調;但受寒冬時節(jié)，煤炭需求旺盛等因素影響，煤價跌幅有限。寒冬臘月到來，火電壓力加大，但主打長協(xié)的電廠，繼續(xù)對市場煤保持剛性拉運。而此前大量前期囤貨的煤炭貿易商在春節(jié)到來之前，爭先恐后拋貨。預計12月份，市場將由旺轉淡。(宮海玲)