【期現(xiàn)】2月14日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2560元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2900元/噸，環(huán)比上漲20元/噸。北方鋼廠仍有意提降第三輪，但是當(dāng)前焦炭庫存開始回落，焦企心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，后續(xù)提降或較為困難，市場(chǎng)將進(jìn)入博弈階段。

【供給】截止2月11日，247家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率84.2%，環(huán)比下降3%，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量45萬噸，環(huán)比下降1.6萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量58.4萬噸，環(huán)比下降2.7萬噸。山西呂梁地區(qū)冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)有所松動(dòng)，但當(dāng)?shù)亟蛊笙蕻a(chǎn)幅度也多在30%左右。

【需求】截止2月11日，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率76.57%，環(huán)比下降4.94%，日均鐵水產(chǎn)量206.04萬噸，環(huán)比下降13.31萬噸。冬奧會(huì)結(jié)束后，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，部分鋼廠開始加量采購原料。

【庫存】截止2月11日，全樣本焦化廠焦炭庫存161.6萬噸，環(huán)比增15.5萬噸，247家鋼廠焦炭庫存745.3萬噸，環(huán)比下降3.3萬噸。部分庫存較低鋼廠開始逐漸補(bǔ)庫，主流鋼廠庫存較高，暫未有動(dòng)作。隨著貿(mào)易商的進(jìn)入，焦化廠庫存開始回落。

【觀點(diǎn)】主流鋼廠雖仍有提降意愿，但焦炭基本面開始邊際好轉(zhuǎn)，投機(jī)需求的進(jìn)場(chǎng)使得焦企庫存開始回落，部分低庫存鋼廠也開始陸續(xù)補(bǔ)庫。冬奧會(huì)結(jié)束鋼廠復(fù)產(chǎn)之后，焦炭仍有上漲可能，短期可以偏多思路對(duì)待。

關(guān)鍵詞： 焦炭基本面 邊際好轉(zhuǎn) 低庫存鋼廠 博弈階段