新華財(cái)經(jīng)北京12月28日電 天風(fēng)證券鋼鐵團(tuán)隊(duì)最新研報(bào)表示，近期鐵礦石價(jià)格反彈30%，主要原因有三個(gè)方面：其一，長(zhǎng)流程鋼材盈利回升至年內(nèi)高點(diǎn)，而以廢鋼為原料的短流程鋼材盈利仍在年內(nèi)低點(diǎn)徘徊，利潤(rùn)催化下使得鋼企減少?gòu)U鋼用量而加大對(duì)鐵礦石的需求。其二，截止到2021年11月，累計(jì)粗鋼產(chǎn)量9.46億噸，同比-2.6%；生鐵產(chǎn)量7.96億噸，同比-4.2%，生鐵及粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)提前完成全年產(chǎn)量不增的目標(biāo)。在當(dāng)前高盈利下，對(duì)鋼企而言在完成產(chǎn)量不增的前提下適當(dāng)性的增產(chǎn)是利潤(rùn)最大化的方式。其三，地產(chǎn)托底預(yù)期，預(yù)期需求觸底。當(dāng)前地產(chǎn)端對(duì)鋼材需求雖未明顯改善，但地產(chǎn)政策預(yù)期改善下，需求好轉(zhuǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。

后市來(lái)看，天風(fēng)證券認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格反彈只是暫時(shí)的，從長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格仍處于過(guò)剩狀態(tài)進(jìn)入低位徘徊狀態(tài)。其主要原因在于：冬季限產(chǎn)下，減產(chǎn)仍在持續(xù)，2022年中國(guó)對(duì)鐵礦石需求下滑；海外需求高峰已過(guò)，對(duì)鐵礦石需求增量有限；高盈利下，海外礦企增產(chǎn)，國(guó)內(nèi)提升鐵礦自主保障能力。從鐵礦石港口庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)港口鐵礦石1.55億噸（12月24日），自下半年開始一直處于快速累庫(kù)階段，當(dāng)前庫(kù)存已接近5年新高，考慮明年一季度限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)上行。

因此，隨著需求增速的下滑以及鐵礦石的增產(chǎn)，從礦石角度處于過(guò)剩狀態(tài)，尤其是2022年一季度限產(chǎn)，累庫(kù)或更為嚴(yán)重，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上行不具有長(zhǎng)期持續(xù)性，仍會(huì)維持低位盤整的狀態(tài)。