概述：一月份全國鋼坯市場價格趨強調(diào)整，整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢。截止1月30日唐山地區(qū)鋼坯出廠價報4500元/噸，月環(huán)比上調(diào)230元/噸，較去年同期高640元/噸。江陰地區(qū)（進口資源）報4640元/噸，月環(huán)比上調(diào)220元/噸。回顧一月鋼坯市場，月初下游復(fù)產(chǎn)開工率仍維持高位，鋼坯需求面尚存有利支撐，另外鋼坯自身整體供應(yīng)量有限，疊加社會庫存處于低位，市場可流通資源有限，從資源流通量上給予坯價支撐，加之黑色系期貨表現(xiàn)強勁提振市場，本月坯價整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢。目前臨近春節(jié)，受疫情擾動下游貿(mào)易商多提前進入放假階段，市場基本進入休市狀態(tài)。加之一季度受秋冬季影響及奧運賽事開幕，環(huán)保限產(chǎn)再次成為市場關(guān)注的焦點。進入2月份后鋼坯市場走勢將如何，我們從以下基本面進行分析。

一、1月國際鋼市趨弱調(diào)整

據(jù)最近一周（1月14日-1月21日）我的鋼鐵網(wǎng)國際鋼價指數(shù)顯示，全球鋼價指數(shù)為289.2，周環(huán)比下降0.02%，月環(huán)比下降6.08%。其中扁平材指數(shù)279.6，周環(huán)比下降0.82%，月環(huán)比下降9.34%；長材指數(shù)為326.5，周環(huán)比增加1.13%，月環(huán)比下降1.04%；歐洲指數(shù)257.5，周環(huán)比增加2.09%，月環(huán)比下降5.05%；亞洲指數(shù)為271，周環(huán)比增加0.68%，月環(huán)比下降2.58%。

圖1：中國方坯與獨聯(lián)體方坯出口價格對比

二、2021年12月份全球粗鋼產(chǎn)量小幅減少

2022年1月份，全球64個納入國際鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計的國家粗鋼總產(chǎn)量約為1.58億噸，同比減少2.98%；2022年1月份中國大陸粗鋼產(chǎn)量為8619.3萬噸，較去年同期減少6.68%。中國產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的54.3%。

圖2：中國粗鋼逐月產(chǎn)量對比圖

三、2021年12月份國內(nèi)主要市場回顧

唐山地區(qū)：本月鋼坯價格整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢：1、月初下游軋鋼廠復(fù)產(chǎn)，下游整體開工率仍維持高位，鋼坯需求面尚存有利支撐，在自身廠內(nèi)坯料庫存偏低位疊加前期訂單積累的情況下，下游軋鋼企業(yè)采坯情緒高漲。另外鋼坯自身整體供應(yīng)量有限，鋼企投放量和社會庫存量均低于去年同期水平，加之一月底唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)再襲，供應(yīng)或更加緊俏，故從資源流通角度上給予坯價支撐。2、本月原料端鐵礦石趨強調(diào)整以及焦炭提漲，成本的增加壓縮了鋼坯利潤，為鋼廠端提供挺價以及漲價的驅(qū)動力。加之市場預(yù)期向好，黑色系期貨表現(xiàn)強勁，帶動市場價格走高，出貨商家報價多堅挺。

華東地區(qū)：鄰近春節(jié)，華東鋼坯市場基本處于休市狀態(tài)，市場整體成交寥寥，周邊鋼廠受成本提升以及整體交貨期寬松等因素影響，報價挺價為主；主流港口庫存繼續(xù)下降，可交易的現(xiàn)貨資源無幾，商家多高報惜售。下游軋鋼廠大部分停產(chǎn)放假，整體節(jié)前暫無材坯意愿，整體看，華東鋼坯處于供需雙弱格局，節(jié)后雖然從目前坯材價差看，軋鋼廠利潤無幾，但由于長流程成本抬升以及庫存低位等影響對鋼坯價格支撐明顯，由此華東鋼坯價格將謹(jǐn)慎趨強運行。

圖3：唐山與江蘇鋼坯價格走勢對比

（一）高爐總體狀況

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率74.86%，環(huán)比上周下降1.39%，同比去年下降12.47%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.51%，環(huán)比增加0.43%，同比下降9.28%；鋼廠盈利率83.12%，環(huán)比增加1.30%，同比增加3.46%；日均鐵水產(chǎn)量219.35萬噸，環(huán)比增加1.15萬噸，同比下降22.61萬噸。

（二）唐山地區(qū)情況

截止1月27日，唐山地區(qū)126座高爐中有62座檢修（不含長期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計45730m³；周影響產(chǎn)量約95.14萬噸，周度產(chǎn)能利用率為69.71%，周環(huán)比下降2.13%，月環(huán)比上升14.77%，年同比下降8.01%。

在調(diào)研周期內(nèi)，唐山個別鋼廠高爐檢修，開工率及產(chǎn)能利用率有所下降，據(jù)我網(wǎng)調(diào)研了解，鄰近春節(jié)，唐山大部分鋼企在28日左右均有高爐檢修計劃，據(jù)統(tǒng)計，檢修高爐預(yù)計17座，檢修容積預(yù)計21146m³，日均影響鐵水產(chǎn)量達6.44萬噸，因此下周唐山高爐產(chǎn)能利用率將寬幅下降。

圖4:唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率走勢圖

（三）庫存方面

截止1月27日，唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存30.17萬噸，周比上升1.92萬噸，春節(jié)臨近，放假廠商增加，實際需求減少，直發(fā)資源陸續(xù)入庫，但壘庫幅度仍小。

圖5：唐山地區(qū)主要倉庫及港口鋼坯庫存走勢圖

四、原料市場

鐵礦石方面：十月鐵礦石價格以震蕩運行為主，Mysteel62%澳粉月均指數(shù)較上月小幅上漲。后期來看，由于十一月澳大利亞巴西發(fā)運泊位檢修計劃仍在持續(xù)，鐵礦石發(fā)運量難以回到九月高度；由此推算到到港，在十月、十一月發(fā)運量回落的前提下，鐵礦石到港也將有一定幅度的減量。需求端，十一月北方進入傳統(tǒng)采暖季限產(chǎn)階段，同時隨著冬奧會的臨近環(huán)保限產(chǎn)逐漸趨嚴(yán)，鐵礦石需求將繼續(xù)受到抑制難以釋放。十一月份鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供需雙降格局，但供應(yīng)過剩情況將會延續(xù)，鐵礦石庫存也將持續(xù)累庫。然而除了關(guān)注整體供需情況之外，還需要關(guān)注運費及品種結(jié)構(gòu)性問題。運費方面，巴西到中國海運費目前已經(jīng)降至28美金，運費成本對鐵礦石價格的支撐力度減弱；品種結(jié)構(gòu)上，鋼廠利潤當(dāng)前處在快速收縮的區(qū)間，焦炭價格也進入下行通道，低利潤狀態(tài)下鋼廠的需求偏好也將向低品轉(zhuǎn)移，因此在需求偏好轉(zhuǎn)移后品種結(jié)構(gòu)矛盾問題難以顯現(xiàn)，且中低品澳粉價差也有望大幅收窄。綜合來看，在基本面的驅(qū)動及其他外部因素的共同作用下，十一月份鐵礦石價格將繼續(xù)偏弱運行。

焦炭方面：11月份焦炭價格高位回落，價格快速下跌，月底焦炭價格止跌企穩(wěn)；12月焦企開啟第一輪提漲，主流地區(qū)鋼廠暫未明確接受，焦炭價格持穩(wěn)運行，個別企業(yè)前期超跌價格、回歸市場正常水平。展望1月，各地秋冬季環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)、部分焦企虧損狀態(tài)仍待修復(fù)，焦炭供應(yīng)量或維持低位；而煉焦煤價格繼續(xù)上漲趨勢，焦企利潤持續(xù)低位，部分部分焦企噸焦虧損300元/噸左右，有重新分配利潤訴求。同時下游鋼廠高爐有復(fù)產(chǎn)計劃，但預(yù)計提升空間與時間相對有限，疊加鋼材價格有走弱風(fēng)險，因此焦價上漲窗口期較為有限。在1月上旬鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期、需求微增，焦企虧損尋求利潤強烈的情況下，預(yù)計1月焦炭價格有上漲預(yù)期，而上行空間有限。

圖6：唐山原料及鋼坯價格走勢對比圖

目前鋼坯庫存遠(yuǎn)低于近幾年同期，市場預(yù)期向好，對于預(yù)售春節(jié)期間直發(fā)資源，下游調(diào)坯廠家拿貨意愿偏強，或?qū)е麓汗?jié)期間累庫不及預(yù)期。伴隨著疫情緩解，全球用鋼需求增加，目前國外鋼坯價格高于國內(nèi)，在價格倒掛明顯的基礎(chǔ)上，進口鋼坯到港難有增量。根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，唐山港口2月份暫無到港計劃，疊加冬奧會期間，唐山將嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，屆時鋼坯供應(yīng)將在低位狀態(tài)下更顯緊俏。后期隨冬奧會結(jié)束，下游軋材廠復(fù)工，需求集中釋放，且在高爐成本高位的支撐下，一定程度將助推鋼坯價格的上漲。而基于鋼坯的金融屬性，考慮到一季度供需偏緊的預(yù)期沒有扭轉(zhuǎn)，需求預(yù)期尚未證偽，盤面價格可能難以低于高爐成本。在國內(nèi)寬松的貨幣政策及經(jīng)濟政策求穩(wěn)的主旋律下，鋼坯市場一季度大概率偏強運行。

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