2021年進(jìn)程已經(jīng)過半，不少投資者對(duì)于下半年如何投資充滿期待。7月6-9日，恒天財(cái)富特邀4位專家做客恒樂匯直播間，帶領(lǐng)廣大投資者一覽下半年投資市場(chǎng)“好風(fēng)景”。他們以專業(yè)的視角，清晰的思路、具有前瞻性的研判，為投資者細(xì)致剖析新鮮出爐的《2021年半年度私募證券策略報(bào)告》，一站式為您深度解讀資產(chǎn)配置。

7月7日，恒天基金產(chǎn)品研究中心負(fù)責(zé)人陳嘯林以《均衡配置，靜待花開——2021年半年度私募證券策略報(bào)告》為主題，回顧了2021上半年私募投資的市場(chǎng)環(huán)境，并從主觀多頭策略、宏觀策略、股票量化策略、管理期貨策略4個(gè)維度對(duì)私募策略進(jìn)行市場(chǎng)分析與投資展望。

就備受投資者廣泛關(guān)注的主觀多頭策略，陳嘯林指出，2021年上半年主觀多頭策略產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)一波三折，呈現(xiàn)先漲后跌再反彈的走勢(shì)。基金整體賺錢效應(yīng)不錯(cuò)，但收尾收益率分化也十分顯著。

“慢牛仍在路上，考驗(yàn)管理人個(gè)股挖掘能力。”對(duì)于主觀多頭策略陳嘯林如是展望，并從以下4個(gè)方面做了進(jìn)一步闡釋：

1、仍在慢牛途中，投資者收益預(yù)期需降低

無風(fēng)險(xiǎn)利率處于長(zhǎng)期下行趨勢(shì)之中，居民財(cái)富向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情況剛剛開始，最重要的是國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)正處于由大到強(qiáng)的階段，優(yōu)秀企業(yè)盈利能力的不斷提升將為A股市場(chǎng)的慢牛提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但當(dāng)前A股市場(chǎng)的估值在經(jīng)歷了兩年的上漲后已無大的提升空間，需降低投資預(yù)期。

2、結(jié)構(gòu)性行情長(zhǎng)期持續(xù)，將更考驗(yàn)管理人個(gè)股挖掘能力

一方面注冊(cè)制的實(shí)施為A股市場(chǎng)帶來更多上市公司的供給，只有真正具有盈利增長(zhǎng)空間的優(yōu)秀公司才會(huì)進(jìn)入投資者視野；另一方面國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者話語權(quán)正不斷提升，外資持續(xù)流入，機(jī)構(gòu)投資者與外資更注重基本面的投資理念也將促進(jìn)A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情。

3、關(guān)注港股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，港股市場(chǎng)有望成為“中國版納斯達(dá)克”

隨著越來越多國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)龍頭公司在港股上市，港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已發(fā)生較大變化，消費(fèi)、信息技術(shù)、醫(yī)療保健等新經(jīng)濟(jì)板塊占恒生指數(shù)的權(quán)重已超過50%。這些優(yōu)秀公司在國內(nèi)及全球不斷催生的需求之下，預(yù)計(jì)未來仍將保持強(qiáng)勁的基本面，從長(zhǎng)期來看近期股價(jià)的回調(diào)正是介入的好時(shí)機(jī)。

4、資金加速流向頭部機(jī)構(gòu)，行業(yè)集中度將繼續(xù)提升

春節(jié)以來，盡管市場(chǎng)情緒在下跌中迅速冷卻，但景林等明星基金經(jīng)理產(chǎn)品依然受到市場(chǎng)追逐；未來不僅A股市場(chǎng)將持續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化行情，管理人的分化也將愈發(fā)明顯，頭部管理人在投研實(shí)力與投資業(yè)績(jī)上有望不斷形成正循環(huán)，相比海外市場(chǎng)，當(dāng)前國內(nèi)管理人的集中度仍有較大的提升空間。

另外，陳嘯林建議投資者接下來可應(yīng)用資產(chǎn)配置平衡型組合（市場(chǎng)中性+復(fù)合策略占45%，主觀選股+量化選股35%，CTA占20%）來提升持倉體驗(yàn)，做好均衡配置，靜待財(cái)富花開。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。