德邦證券研究所二次創(chuàng)業(yè)后亮新打法:以合伙人制度建設分析師隊伍,打造研究業(yè)務長跑冠軍
8月26日,德邦證券2021年經(jīng)濟與投資峰會在上海開幕,本次策略會是德邦證券在2021年正式開展賣方研究以來,首次舉辦面向全市場客戶的大型策略會。
德邦證券僅用半年時間完成了團隊組建及業(yè)務拓展等工作,并已在部分頭部客戶的投研排名中躋身前10,展示了“研究新勢力”發(fā)展的迅猛勢頭,也通過舉辦本次策略會展示了德邦證券發(fā)力研究業(yè)務的決心。
德邦證券總裁左暢女士致題為“十八而勵 奮楫篤行”的開幕詞,她介紹了德邦證券自“二次創(chuàng)業(yè)”以來在業(yè)務、人才等方面的新打法、新變化,著重突出了德邦證券研究所區(qū)別于市場的特色。
打造獨具特色的研究品牌
左暢介紹,“研究所是德邦證券‘新經(jīng)濟+大資管’戰(zhàn)略的重要一環(huán)。從德邦證券決心大力發(fā)展研究服務,到今天團隊已然成軍,我們只用了半年時間。期間,所長任志強同學帶領團隊快速進化迭代,成果斐然。在部分頭部客戶的投研排名已躋身前10,這在過去幾年新成立的研究所中是速度最快的。這讓我們更有信心打造好一個獨具特色的研究品牌。”她從四方面詳細闡釋了德邦證券研究所的特色。
第一,重點布局六大產(chǎn)業(yè)方向,打造一支拼勁闖勁十足、戰(zhàn)斗力滿分的研究隊伍。研究所設立了六大中心:總量及資產(chǎn)配置、消費升級、醫(yī)療健康、智能制造、前沿科技、能源&新材料研究中心,著重配置與我國制造強國、創(chuàng)新驅(qū)動、轉(zhuǎn)型升級發(fā)展戰(zhàn)略相契合的重點行業(yè)。目前已搭建22個研究小組,加上銷售團隊合計超百人。
第二,打造產(chǎn)業(yè)深度,做出超級長板。德邦證券的股東生態(tài)圈在健康、快樂、富足、智能制造四大領域有大量產(chǎn)業(yè)布局,僅相關上市公司達到約20家。股東生態(tài)企業(yè)在全球范圍內(nèi)對于新經(jīng)濟企業(yè)豐富的并購和參股投資經(jīng)驗,也會帶來前瞻視野和企業(yè)家網(wǎng)絡。希望用前瞻的研究驅(qū)動公司發(fā)展,真正的發(fā)揮好研究所在上市公司投資價值挖掘和傳遞方面的使命,不僅服務好研究所的機構客戶,也可以同時為財富、投行、資管等做好研究支持和服務。
第三,建立以用戶思維為中心的立體化金融服務體系。在德邦證券的各業(yè)務條線,都強調(diào)要從牌照思維轉(zhuǎn)變到用戶思維。研究層面一是要探究大趨勢,二是要有產(chǎn)業(yè)深度。因此,在研究大組的配置上,研究所非常注重重點行業(yè)的強力配置,希望樹立新經(jīng)濟行業(yè)研究的標桿,把握大趨勢;在研究內(nèi)容提供上,研究所也不斷提純,利用好股東生態(tài)圈的產(chǎn)業(yè)資源真正扎根產(chǎn)業(yè)、做到上下游研究及交叉驗證,真正做到產(chǎn)業(yè)深度。
第四,通過組織和機制設計,讓研究所業(yè)務穩(wěn)定、健康、持續(xù)的成長。德邦證券的戰(zhàn)略規(guī)劃以十年為跨度,追求長期價值的持續(xù)增長。通過市場化的激勵機制和人才保障來確保組織創(chuàng)新活力。
左暢稱,“起跑階段的領先固然重要,但我更希望德邦研究業(yè)務能成為長跑冠軍。研究所將以合伙人制度建設分析師隊伍,尋找最懂行業(yè)邏輯、最具投研功底、最有創(chuàng)業(yè)沖勁的合伙人加入。內(nèi)部培養(yǎng)體系確保年輕分析師快速成長,獨當一面,最終打造一支良將輩出的研究團隊。”
下半年市場:把握高景氣,擁抱碳中和
德邦研究所副所長、首席策略分析師吳開達進行了主題為《盛宴未已,向“新”重塑》的中期策略分享。
宏觀上,吳開達認為,非均衡非充分的復蘇疊加短周期回落,觸發(fā)跨周期調(diào)節(jié)。跨周期調(diào)節(jié)是當前國內(nèi)市場的一個核心矛盾。理解宏觀方面的核心矛盾之后,還要推演它的變化,變化就在于這一輪的中美周期其實是錯位的,我們國家已經(jīng)強調(diào)了要以我為主,美國后面會存在信用風險暴露的問題。
因此,策略團隊進行市場推演的先行指標是信用指標,其次是進行盈利預測,2021年全A增速測算為36%,上游和中游呈現(xiàn)高景氣。吳開達表示:“對整個市場來說,如果有一個趨勢性的向上突破,我們認為要等到M1回升,M1的低點也是權益的買點。存量博弈下,盈利消化估值,高景氣為王。”
行業(yè)配置建議方面,吳開達總結為“把握高景氣,擁抱碳中和,關注預期差收斂賽道”。高景氣成長賽道包括:軍工、被動元件、半導體&設備、工控自動化。碳中和成長賽道包括:新能源增量需求下的風電、光伏,傳統(tǒng)高能耗行業(yè)替代邏輯下的新能源車&充電樁,新興高能耗行業(yè)集中度提升下的IDC。行業(yè)預期差有望逐步收斂的行業(yè):輪胎、免稅、醫(yī)藥生物和食品飲料。
最后,吳開達還從微觀研究層面提出,公募增量在放緩,但仍具有定價權,個人投資者在逐漸回歸。他認為,公募對于行業(yè)增持但未出現(xiàn)相應上漲的情況下,無論是被動增持還是左側(cè)布局,這類行業(yè)值得下半年重點跟蹤。
德邦證券研究所首席宏觀經(jīng)濟學家蘆哲在分析投資方向的重點時表示:“我們堅定的認為結構性的行情會持續(xù)下去,不會有太明顯的抱團,尤其是在提倡共同富裕的背景下造就產(chǎn)業(yè)變革,應該挖掘的機會是兩頭的行業(yè),一頭是發(fā)展自主產(chǎn)權、維護主權自信;一頭是‘效率優(yōu)先’轉(zhuǎn)向‘公平優(yōu)先’的內(nèi)生增長。具體而言,民族自信包括國產(chǎn)替代、國潮;尖端技術包括高端裝備、鋼鐵;ESG包括碳中和等。”
德邦證券研究所本次策略會設置了九大特色分論壇,50余位產(chǎn)業(yè)前沿專家,邀請了300家上市公司高管,為投資者全面展示上市公司的投資亮點、挖掘產(chǎn)業(yè)的投資機會。
德邦證券研究所所長任志強表示,未來將進一步聚焦德邦證券五大重點產(chǎn)業(yè)——大健康、大消費、科技、互聯(lián)網(wǎng)、智能制造,致力于打造公司及股東生態(tài)圈的智庫中心,發(fā)揮專業(yè)領域定價優(yōu)勢,承接各業(yè)務部門需求,助力各條業(yè)務鏈協(xié)同發(fā)展,樹立新經(jīng)濟行業(yè)研究標桿,打造超越當前市場研究深度的研究品牌。
免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據(jù)。