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1月30日，匯豐環(huán)球研究(“匯豐”）發(fā)表報(bào)告指出，復(fù)星國(guó)際正強(qiáng)力恢復(fù)，維持復(fù)星國(guó)際“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由11港元上調(diào)至11.5港元。

匯豐指出，復(fù)星已獲120億元人民幣銀團(tuán)貸款。此次銀團(tuán)貸款由五大國(guó)有銀行牽頭，聯(lián)合政策性銀行、股份制銀行完成的一筆民營(yíng)企業(yè)貸款。

匯豐在報(bào)告中認(rèn)為，這筆貸款的正式落地將很大程度上紓緩集團(tuán)資金緊張的局面，并會(huì)起到催化劑的作用，重燃市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的信心。此外，復(fù)星還通過(guò)資本市場(chǎng)一系列的減持動(dòng)作、出售非核心資產(chǎn)及發(fā)債融資，達(dá)到回籠資金、改善債務(wù)結(jié)構(gòu)、充實(shí)現(xiàn)金流的目的。預(yù)期2023年股市將反彈，復(fù)星可加速非核心資產(chǎn)處置，進(jìn)一步改善流動(dòng)性。

截至2022年7月末，復(fù)星已回購(gòu)或回購(gòu)到期等同票面值3.66億美元的境外債券，部分替換為低息率貸款，以減少利息支付。匯豐在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，復(fù)星展現(xiàn)了其積極管理債務(wù)結(jié)構(gòu)，并預(yù)計(jì)公司今年的流動(dòng)性和盈利均會(huì)隨著債務(wù)優(yōu)化而改善。

匯豐認(rèn)為雖然近期復(fù)星國(guó)際在港交所發(fā)布盈利預(yù)警，但整體來(lái)看利空逐漸出清，未來(lái)，隨著債務(wù)優(yōu)化和消費(fèi)復(fù)蘇，復(fù)星國(guó)際旗下公司可把握疫情后的旅游、零售和醫(yī)療需求，料今年應(yīng)該會(huì)錄得強(qiáng)勁的盈利改善。

除匯豐外，早前摩根士丹利也表示看好復(fù)星國(guó)際，并重申其“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。摩根士丹利稱(chēng)，銀團(tuán)貸款落地可進(jìn)一步改善公司的流動(dòng)性，極大提升市場(chǎng)對(duì)復(fù)星穩(wěn)定發(fā)展的信心。摩根士丹利認(rèn)為，復(fù)星經(jīng)過(guò)幾個(gè)月積極去杠桿化的努力，其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低。展望未來(lái)，中國(guó)的進(jìn)一步開(kāi)放將有助于基本面提振，特別是旅游、零售和投資等業(yè)務(wù)。

值得一提的是，這一復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已在復(fù)星近期的文旅、健康等板塊產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)情況上有所體現(xiàn)。在文旅板塊，豫園片區(qū)內(nèi)2023年豫園燈會(huì)吸引市民游客打卡刷屏； Club Med 2023年上半年預(yù)定額已大幅超過(guò)2019年同期。春節(jié)假期間， Club Med中國(guó)區(qū)度假村入住率更持續(xù)走高。作為國(guó)內(nèi)出游首選地之一，復(fù)星旅文標(biāo)桿性項(xiàng)目三亞·亞特蘭蒂斯2023年開(kāi)年以來(lái)持續(xù)火爆，元旦期間平均入住率達(dá)97.4%，總接待人次達(dá)約3.7萬(wàn)人次，營(yíng)業(yè)額超越疫情前水平。

在大健康領(lǐng)域，新冠口服藥阿茲夫定目前已在全國(guó)31個(gè)省區(qū)市完成醫(yī)保掛網(wǎng)，并覆蓋至多個(gè)省份基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，大幅提升了終端可及性。此外，在全球消費(fèi)市場(chǎng)，復(fù)星分布在健康、快樂(lè)、富足等業(yè)務(wù)板塊的48家海外品牌企業(yè)也均在各自領(lǐng)域穩(wěn)步發(fā)展，逐漸復(fù)蘇。

多條業(yè)務(wù)線(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇和穩(wěn)健發(fā)展，傳遞出復(fù)星發(fā)展態(tài)勢(shì)向好的積極信號(hào)。隨著金融機(jī)構(gòu)大力支持、防疫政策優(yōu)化和消費(fèi)復(fù)蘇，財(cái)務(wù)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的復(fù)星已迎來(lái)業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，文中觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議。

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