【期現(xiàn)】11 月 10 日，CCI 呂梁準(zhǔn)一級焦報 3460 元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸，CCI 唐山準(zhǔn)一級焦報 3660元/噸，環(huán)比下降 200 元/噸，CCI日照港準(zhǔn)一級焦報 3600 元/噸，環(huán)比下降 150 元/噸。11 月9 日焦炭 2201 合約收盤價 2920 元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本 3745 元/噸，期貨貼水 825 元/噸。山西、河北地區(qū)部分鋼廠提降第三輪，降幅為 200 元/噸，降價節(jié)奏明顯加快。

【供給】截止 11 月 5 日， 247 家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率 84.16%，環(huán)比下降 1.34%，247 家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量 45.58 萬噸，環(huán)比下降 0.5 萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量 61.6 萬噸，環(huán)比下降0.34 萬噸。焦企仍多在消化前期的高價煉焦煤資源，考慮到已有虧損且焦炭銷售不暢，山西、陜西等區(qū)域焦企普遍有主動限產(chǎn) 30%-50%不等的情況，供應(yīng)明顯收緊。

【需求】截止 11 月 5 日，247 家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 76.43%，環(huán)比下降 2.4%，日均鐵水產(chǎn)量204.89 萬噸，環(huán)比下降 6.42 萬噸。焦企目前普遍多有 3-5 天左右的焦炭庫存積壓，下游鋼廠因成材銷售不暢以及虧損限產(chǎn)檢修情況增多，鋼廠多有意控制焦炭到貨，甚至部分鋼廠有停采現(xiàn)象。

【庫存】截止 11 月 5 日，全樣本焦化廠焦炭庫存137.96 萬噸，環(huán)比增加 17.18 萬噸，247 家鋼廠焦炭庫存721.17 萬噸，環(huán)比下降 8.17 萬噸。焦企反饋目前主動降價后仍出貨不太理想，廠內(nèi)維持庫存積壓狀態(tài)，下游鋼廠多保持合理庫存水平且多有看空后市的預(yù)期，目前以控制到貨為主。

【觀點(diǎn)】受鋼廠挺價消息影響，盤面有所走強(qiáng)，但基本面方面仍較弱，焦化廠因虧損多有限產(chǎn)，但是目前普遍多有 3-5 天左右的焦炭庫存積壓，下游鋼廠因成材銷售不暢以及虧損限產(chǎn)檢修情況增多，鋼廠多有意控制焦炭到貨，甚至部分鋼廠有停采現(xiàn)象。整體看現(xiàn)貨仍有繼續(xù)提降可能，預(yù)計焦價仍會承壓運(yùn)行。長期來看，受環(huán)保減產(chǎn)支撐，焦炭驅(qū)動比焦煤更強(qiáng)，因此焦化利潤多單可繼續(xù)持有。