需求轉(zhuǎn)暖，疊加印尼煤擾動，港口低庫存一起發(fā)力，拉動煤價在低谷中強(qiáng)勢反彈。本月，環(huán)渤海港口市場煤價格累計上漲了190元/噸。數(shù)據(jù)顯示，全國統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫存1.6億噸，處于歷史同期最高水平。臨近春節(jié)，即將進(jìn)入季節(jié)性下降時段;隨著工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，非電行業(yè)采購也將告一段落，電廠高庫存制約了煤價上漲空間。

煤價經(jīng)歷了去年12月份旺季大幅下跌之后，突然強(qiáng)勢反彈。筆者分析，原因主要有以下幾點(diǎn)：1.去年12月份，下游需求不弱，但由于主力煤企連續(xù)四次大幅下調(diào)外購價格，導(dǎo)致煤價支撐減弱，這也帶來另一個后果，就是引發(fā)貿(mào)易商降價拋貨，大家都爭先恐后低價割肉甩賣，慢了怕賣不出去;很快貿(mào)易商手里的庫存消耗殆盡。2.去年12月下旬開始，華東地區(qū)疫情緩解，下游用電需求轉(zhuǎn)好;進(jìn)入一月份，企業(yè)趕工期，用電量增加，浙能日耗升至19萬噸，沿海八省電廠日耗一度升至233萬噸，拉動需求好轉(zhuǎn)，部分非電行業(yè)也在積極搶運(yùn);而此時，大部分貿(mào)易商已經(jīng)損失殆盡，退出市場，現(xiàn)貨出現(xiàn)緊缺。3.年初，印尼煤限制出口，擾動市場情緒，部分企業(yè)預(yù)防性的補(bǔ)庫需求轉(zhuǎn)至國內(nèi)，帶動沿海煤市轉(zhuǎn)暖。4.上級主管部門要求將庫存補(bǔ)至15天以上，并要求冬奧期間保證一定水平的庫存，對煤炭需求起到較強(qiáng)的支撐，內(nèi)陸地區(qū)終端用戶紛紛展開補(bǔ)庫行動。5.進(jìn)口煤方面，1月份上中旬，我國沿海地區(qū)接卸進(jìn)口煤驟減;盡管1月13日，印尼宣布，鑒于國內(nèi)煤電供應(yīng)得到保證，已批準(zhǔn)37艘裝載出口煤炭的貨船離港，其中，部分流向中國。但根據(jù)船期，預(yù)計將在1月底、二月份到貨，中間有斷檔。

庫存方面，去年12月中旬以來，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤一直保持在1.6億噸以上，最高曾達(dá)到1.68億噸的歷史最高水平。1月12日，存煤1.62億噸，同比增加4000萬噸。從需求端來看，目前距離春節(jié)只剩下10天時間，從煤炭季節(jié)性需求來看，即將進(jìn)入需求淡季，工業(yè)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假階段，用電和用熱需求走弱;目前，沿海八省日耗降至224萬噸，沿海六大電廠日耗降至83萬噸，預(yù)計煤炭需求將在下周走弱。臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，疊加電廠高庫存，將遏制煤價反彈高度。(吳文靜)

關(guān)鍵詞： 煤炭需求 電廠高庫存 煤價上漲 反彈高度