國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和國(guó)內(nèi)疫情沖擊明顯超預(yù)期影響，4月主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)明顯回落，經(jīng)濟(jì)新的下行壓力進(jìn)一步加大。

固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)投資負(fù)增長(zhǎng)

1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）153544億元，同比增長(zhǎng)6.8%，增速較1-3月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，測(cè)算4月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)。分領(lǐng)域看，1-4月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)6.5%，回落2.0百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)12.2%，回落3.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降2.7%（詳見圖1）。

圖1 三大投資增速走勢(shì)

4月份，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持在60%以上，新訂單指數(shù)高于50%，基建投資景氣度相對(duì)較高，疫情對(duì)施工形成擾動(dòng)，增速出現(xiàn)回落，不過，隨著全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及財(cái)政發(fā)力，基建投資未來釋放力度較強(qiáng)，后期或有回升空間。

疫情影響下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難增加、預(yù)期轉(zhuǎn)弱，資本開支意愿下降，制造業(yè)投資明顯回落，但快于全部投資增長(zhǎng)，各地大力推動(dòng)重大制造業(yè)投資項(xiàng)目開工建設(shè)，制造業(yè)投資增長(zhǎng)仍有支撐。

房地產(chǎn)投資同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，主要指標(biāo)持續(xù)萎縮，商品房銷售、新開工面積、到位資金等指標(biāo)降幅明顯擴(kuò)大，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，首套房貸利率下限調(diào)整、限購放松等政策托底市場(chǎng)需求，房地產(chǎn)政策底已過，但市場(chǎng)深度調(diào)整，企業(yè)、居民信心不足，信貸及限購放松等政策的顯效尚需時(shí)日，房地產(chǎn)投資短期仍面臨收縮壓力。

疫情沖擊加重，消費(fèi)連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)

4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額29483億元，同比下降11.1%，降幅擴(kuò)大7.6個(gè)百發(fā)點(diǎn)（詳見圖2）。商品零售中，僅食品飲料、中西藥品和石油及制品類實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其它主要品類均同比下降，與鋼鐵行業(yè)需求相關(guān)的汽車和家電類零售額分別同比下降31.6%和8.1%。

圖2 社零月度值及增速走勢(shì)

社會(huì)消費(fèi)品零售總額已連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，主要是疫情帶來的短期影響，穩(wěn)增長(zhǎng)仍依賴消費(fèi)發(fā)力，各地出臺(tái)措施促進(jìn)汽車、家電等大宗消費(fèi)，隨著疫情逐步得到控制，穩(wěn)就業(yè)保障居民消費(fèi)能力，被壓制的消費(fèi)需求會(huì)得到較快釋放。

外需轉(zhuǎn)弱，出口增速明顯回落

4月份，全國(guó)出口總金額（以美元計(jì)）同比增長(zhǎng)3.9%，較3月份回落10.8個(gè)百分點(diǎn)（詳見圖3），與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的機(jī)電產(chǎn)品出口累計(jì)增速明顯回落。

圖3 我國(guó)進(jìn)出口增速走勢(shì)

4月份出口增速大幅回落有海外需求收縮的影響，亦有國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈不暢產(chǎn)生的限制，目前主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊加快，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，外需受到拖累，同時(shí)海外生產(chǎn)供給恢復(fù)，我國(guó)出口面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力。不過隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步平穩(wěn)，供應(yīng)鏈恢復(fù)，人民幣貶值對(duì)出口有一定利好，出口景氣度或有所好轉(zhuǎn)。

工業(yè)生產(chǎn)同比為負(fù)，鋼鐵下游表現(xiàn)較弱

4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際下降2.9%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。其中，4月份制造業(yè)增加值同比下降4.6%（詳見圖4），主要用鋼產(chǎn)品中，工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床、發(fā)電設(shè)備、汽車產(chǎn)量全部負(fù)增長(zhǎng)。

圖4 制造業(yè)增加值增速走勢(shì)

國(guó)內(nèi)外需求均走弱，疫情沖擊下物流運(yùn)輸受阻，也對(duì)生產(chǎn)形成制約，部分疫情嚴(yán)重地區(qū)企業(yè)停工停產(chǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)大幅回落。隨著疫情緩解，物流暢通后生產(chǎn)和需求均將得到修復(fù)，制造業(yè)生產(chǎn)將逐步改善。

疫情緩和穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，經(jīng)濟(jì)或?qū)⒌撞啃迯?fù)

4月份，疫情沖擊超出預(yù)期，疊加海外需求回落，我國(guó)經(jīng)濟(jì)再次探底，主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)增速下行甚至出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)新的下行壓力加大。

5月經(jīng)濟(jì)仍然不容樂觀，內(nèi)有疫情沖擊，外部烏克蘭危機(jī)帶來風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外循環(huán)都面臨障礙，穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在加碼。4月底政治局會(huì)議總體基調(diào)是疫情防控與穩(wěn)增長(zhǎng)并行，提出謀劃增量政策工具，貨幣和財(cái)政方面或更加積極，但經(jīng)濟(jì)困難更多在于需求側(cè)，政策顯效依賴疫情好轉(zhuǎn)。

經(jīng)濟(jì)可能正在經(jīng)歷最差時(shí)段，目前吉林、上海等地疫情已經(jīng)得到有效控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，疫情沖擊有望逐步減弱，前期因疫情被壓制的需求將不斷釋放，經(jīng)濟(jì)有望迎來拐點(diǎn)，后期或?qū)⒕徛迯?fù)。

鋼材需求有望緩慢回補(bǔ)

4月份，疫情對(duì)鋼鐵生產(chǎn)端影響較小，鋼廠穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，當(dāng)月粗鋼產(chǎn)量同比降幅有所收窄，但在需求端，建筑業(yè)施工受限，制造業(yè)生產(chǎn)收縮超出預(yù)期，疫情持續(xù)制約鋼材需求釋放，鋼材消費(fèi)旺季不旺，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的特征。

當(dāng)前政策全力穩(wěn)增長(zhǎng)，下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，被抑制的鋼材需求將緩慢回補(bǔ)，由于疫情影響仍在，南方進(jìn)入雨季，增量需求的釋放或需等待下半年。具體來看，基建仍是穩(wěn)增長(zhǎng)主力，疫情影響減弱后基建投資增速或再度回升，有利于鋼材需求的擴(kuò)張；房地產(chǎn)政策底已過，市場(chǎng)主要指標(biāo)持續(xù)收縮，尤其新開工大幅下降，投資的企穩(wěn)回升尚待時(shí)日，房地產(chǎn)領(lǐng)域鋼材需求預(yù)計(jì)依然低迷；隨著物流暢通、供應(yīng)鏈修復(fù)，制造業(yè)生產(chǎn)端的限制將逐步消除，同時(shí)投資、消費(fèi)改善將帶動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)品需求，制造業(yè)生產(chǎn)下行的局面有望扭轉(zhuǎn)，用鋼需求將企穩(wěn)回升。(蘭格鋼鐵研究中心 王靜 原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)

關(guān)鍵詞： 蘭格研究經(jīng)濟(jì)再次探底 鋼需將如何回補(bǔ)?