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為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，人民銀行8日開展20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有150億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠130億元。

資金利率方面，8日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端品種繼續(xù)小幅回升。具體看，隔夜Shibor漲13.60BP，報1.7560%；7天Shibor漲2.60BP，報1.8120%；14天Shibor漲5.80BP，報1.7530%。

銀行間質(zhì)押式市場早盤時段大行融出較少，資金面偏緊。隔夜和7D回購利率繼續(xù)攀升，隔夜品種更是邁向一周高位。截至11:30，DR001、DR007、DR014加權(quán)平均利率分別上行12.14BP、6.08BP、6.69BP，報1.7455%、1.8011%、1.7458%。

宏觀面上，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國進(jìn)出口總值3.55萬億元，同比增長6.9%。其中，出口2.07萬億元，增長7%；進(jìn)口1.48萬億元，增長6.8%。按美元計價，10月份出口2983.7億美元，同比下降0.3%；進(jìn)口2132.2億美元，同比下降0.7%。

招商宏觀張靜靜團(tuán)隊分析稱，全球PMI呈現(xiàn)下降趨勢、美國主要耐用品庫存同比下降等領(lǐng)先指標(biāo)均表明海外需求市場持續(xù)萎縮的概率較大，這或意味著我國出口面臨的阻力會繼續(xù)大于“出口份額”保持韌性對我國出口的拉力。

展望后續(xù)操作空間，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤預(yù)計，人民銀行將繼續(xù)強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。同時要加強與包括財政政策在內(nèi)的其他政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動，提高針對性和有效性。

對于如何切實發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，總量和結(jié)構(gòu)并重將有效避免貨幣超發(fā)、流動性過剩的現(xiàn)象。由于降準(zhǔn)、降息等總量工具對于流動性市場的量價均有較大影響，實施的幅度相對有限，而配合定向降準(zhǔn)、再貸款等結(jié)構(gòu)性工具，就能強化精準(zhǔn)滴灌，實現(xiàn)對具體領(lǐng)域的金融支持。（新華財經(jīng)?劉潤榕）

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