【資料圖】

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉675元/噸，紐曼粉690元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和紐曼粉倉單成本均為724元/噸。紐曼粉夜盤基差與基差率為32.1元/噸和4.43%。

【需求】需求出現(xiàn)拐點，日均鐵水產(chǎn)量觸頂回落6萬噸至226.8萬噸/日。9月粗鋼產(chǎn)量8695萬噸，同比增長17.6%；9月粗鋼產(chǎn)量累計值78083萬噸，同比下降3.4%。9月生鐵產(chǎn)量7394萬噸，同比增長13.0%；9月生鐵累計產(chǎn)量65610萬噸，同比下降2.5%。

【供給】四大礦山季度發(fā)運量均環(huán)比上升，疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運行，供應(yīng)寬松格局未改。周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量與發(fā)運量環(huán)比下降，但均值仍處在中等偏上水平。截至11月4日，到港量環(huán)比下降291.8萬噸至2274.9萬噸，其均值環(huán)比下降94.7萬噸至2330.6萬噸；發(fā)運量環(huán)比下降42.6萬噸至2624.9萬噸，其均值環(huán)比上升43.2萬噸至2569萬噸。10月鐵礦石進口量環(huán)比下降473.5萬噸至9497.5萬噸，同比上升336.5萬噸；10月累計進口量同比下降1656.5萬噸至9.18億噸。

【庫存】本期疏港量環(huán)比上升7.4萬噸至295萬噸；港口庫存環(huán)比周二下降25.5萬噸至13258.77萬噸。

【觀點】供強需弱，基差收斂，關(guān)注短空機會?；久嫔?，本周到港量與發(fā)運量環(huán)比下降，但均值仍處在中等偏上水平。海外礦山穩(wěn)定運行，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運行，供應(yīng)有寬松預(yù)期。需求呈現(xiàn)下行趨勢，日均鐵水產(chǎn)量下降幅度較大。隨著冬季限產(chǎn)到來，鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期，鋼材消費淡季對需求的抑制作用將逐步兌現(xiàn)。10月鋼材需求環(huán)比修復(fù)，符合季節(jié)性規(guī)律；但釋放程度不及預(yù)期，負反饋再現(xiàn)。行業(yè)盈利情況不佳，多數(shù)鋼廠維持原料低庫存運行，疊加終端需求不及預(yù)期，預(yù)計年末鋼廠補庫對需求的提振作用有限。目前倉單成本維持在700元/噸附近，期貨貼水有逐步擴大預(yù)期，是有利的做空位置。

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