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助力民營企業(yè)發(fā)債融資，“第二支箭”再度發(fā)力。11月8日，交易商協(xié)會發(fā)文稱，在人民銀行的支持和指導下，交易商協(xié)會繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（即“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資?！暗诙Ъ庇扇嗣胥y行再貸款提供資金支持，委托專業(yè)機構(gòu)按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創(chuàng)設(shè)信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業(yè)發(fā)債融資。預計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進一步擴容。

交易商協(xié)會指出，民營企業(yè)債券融資支持工具作為“第二支箭”，有力引導市場機構(gòu)改善對民營企業(yè)的風險偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業(yè)信用收縮問題，促進了民營企業(yè)融資恢復，降低了民營企業(yè)融資成本。

近年來，民營企業(yè)債券融資方面一直存在難題，存量民企發(fā)行人不斷退出債市的同時，新進入債市的民企數(shù)量驟減，民企債券發(fā)行量不斷萎縮。

東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示，這主要緣于幾方面原因。首先，2018年以來，民營企業(yè)違約率明顯上升，令市場對民企債的信心偏弱。其次，資管新規(guī)出臺、理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后，為了控制凈值波動以避免遭遇大規(guī)模贖回，投資者風險偏好出現(xiàn)系統(tǒng)性下降，對弱資質(zhì)信用債的需求減少，從需求端進一步加劇了民企債的發(fā)行難度。最后，民營房企是民企債的重要發(fā)債主體。但自2021年下半年以來，受房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑、融資政策收緊影響，民營房企信用風險事件頻發(fā)，引發(fā)市場擔憂，導致民營地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模顯著萎縮。

在此背景下，交易商協(xié)會持續(xù)發(fā)力破解難題，全力支持民營企業(yè)債券融資。從今年來看，5月17日，交易商協(xié)會以線上形式召開民營企業(yè)債券融資發(fā)展調(diào)研座談會，表示已組織中債信用增進公司主動設(shè)立了“中債民企債券融資支持工具(CSIPB)”。在操作模式上，繼續(xù)沿用“一箭六星”的模式，通過創(chuàng)設(shè)風險緩釋憑證、擔保增信、交易型增信、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)、直接投資以及地方國企合作等六種模式支持符合條件的民企發(fā)債。

分析人士表示，“中債民企債券融資支持工具”進一步釋放對民企債券融資的政策支持信號，提振市場對民企債券投資的信心，同時形成示范效應，引導更多銀行、專業(yè)增信機構(gòu)等市場力量利用市場化增信模式服務民企發(fā)債融資。

“各類民企債券融資支持工具的推出，旨在改善市場信心，發(fā)揮債券市場在助力民企融資方面的作用。短期來看，可以發(fā)揮補短板作用，助力民企緩解流動性困難，有效配合穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策目標；中長期看，有助于激發(fā)民營企業(yè)活力，引導民營企業(yè)積極投身經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級等國家發(fā)展戰(zhàn)略，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?！瘪T琳表示。（證券日報?劉琪）

關(guān)鍵詞： 民企債券