【資料圖】

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+30至3630元每噸，現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，華東螺紋-10至3800元每噸，5月基差18元，熱軋維穩(wěn)至3960元，5月基差58元。

【利潤】焦炭現(xiàn)貨提漲第三輪，但尚未落地，近期隨著原料現(xiàn)貨補(bǔ)漲，鋼廠利潤再次接近虧損。盤面利潤因原料漲幅更大而下跌。

【供給】鋼廠產(chǎn)量止跌上升，本周環(huán)比上漲0.2萬噸至222.8萬噸，后期有小幅復(fù)產(chǎn)的預(yù)期。五大品種產(chǎn)量環(huán)比下增加5萬噸，其中螺紋降低1萬噸至284萬噸，熱軋?jiān)黾?.8萬噸至297.6萬噸。

【需求】需求弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，11月25日降準(zhǔn)，以及28日允許地產(chǎn)股權(quán)融資的第三支箭出臺(tái)。市場情緒好轉(zhuǎn)。但實(shí)際需求偏弱，分行業(yè)看，基建環(huán)比回升，制造業(yè)維穩(wěn)，地產(chǎn)依然對總需求形成拖累。隨著北方降溫，需求將由季節(jié)性旺季向淡季過渡。

【庫存】五大品種鋼廠庫存環(huán)比下降8萬噸至1282萬噸，其中螺紋環(huán)比增加4萬噸，熱軋環(huán)比下降7.6萬噸。庫存降幅趨緩，總庫存預(yù)計(jì)下周轉(zhuǎn)為季節(jié)性累庫。考慮到鋼廠產(chǎn)量水平，后期庫存有同比上升態(tài)勢。

【觀點(diǎn)】盤面維持盤整，現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，成交維持弱勢。部分鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，冬儲(chǔ)鎖價(jià)資源在3600左右?；久婵?，需求弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，鋼廠有小幅復(fù)產(chǎn)預(yù)期，庫存將有季節(jié)性累庫壓力。在預(yù)期主導(dǎo)行情中，繼續(xù)上漲需要現(xiàn)貨配合，預(yù)計(jì)節(jié)前價(jià)格還有所反復(fù)，單邊建議觀望。

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