(資料圖片僅供參考)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉787元/噸，超特粉653元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為848元/噸和833元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為40.3元/噸和4.84%。

【需求】需求觸底反彈，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升0.25萬(wàn)噸至222.81萬(wàn)噸。鋼廠補(bǔ)庫(kù)逐漸兌現(xiàn)，日均疏港量環(huán)比上升15.73萬(wàn)噸至299.57萬(wàn)噸，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比上升50.16萬(wàn)噸至9148.12萬(wàn)噸。10月粗鋼產(chǎn)量7976萬(wàn)噸，環(huán)比下降718.9萬(wàn)噸，同比上升817.64萬(wàn)噸；10月粗鋼產(chǎn)量累計(jì)值8.61億噸，同比下降1647.6萬(wàn)噸。10月生鐵產(chǎn)量7083萬(wàn)噸，環(huán)比下降310.9萬(wàn)噸，同比上升780.28萬(wàn)噸；10月生鐵累計(jì)產(chǎn)量7.27萬(wàn)噸，同比下降717.45萬(wàn)噸。

【供給】全球鐵礦石供應(yīng)寬松格局延續(xù)。一方面，印度自11月19日下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，中國(guó)進(jìn)口印度鐵礦石有上升預(yù)期；另一方面，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比修復(fù)，國(guó)產(chǎn)精粉供應(yīng)有逐步恢復(fù)預(yù)期。周度數(shù)據(jù)來(lái)看，到港量環(huán)比上升58.3萬(wàn)噸至2318.7萬(wàn)噸，其均值環(huán)比上升11萬(wàn)噸至2357.8萬(wàn)噸；發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升98.3萬(wàn)噸至2613.2萬(wàn)噸，其均值環(huán)比下降2.9萬(wàn)噸至2538.5萬(wàn)噸。10月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降473.5萬(wàn)噸至9497.5萬(wàn)噸，同比上升336.5萬(wàn)噸；10月累計(jì)進(jìn)口量同比下降1656.5萬(wàn)噸至9.18億噸。

【庫(kù)存】港口庫(kù)存環(huán)比上升200.7萬(wàn)噸至13478.5萬(wàn)噸。

【觀點(diǎn)】宏觀利多背景下，補(bǔ)庫(kù)逐步兌現(xiàn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)。基本面上，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個(gè)月發(fā)運(yùn)量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩(wěn)定預(yù)期。需求筑底，日均鐵水產(chǎn)量與高爐產(chǎn)能利用率止降轉(zhuǎn)增，鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)223日均鐵水產(chǎn)量階段性見底。鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增幅（+0.6%）大于日耗增幅（+0.4%），庫(kù)消比上升，補(bǔ)庫(kù)逐步兌現(xiàn)。鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，在廠庫(kù)偏低背景下，鐵水止跌回升對(duì)盤面價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。操作上，1-5反套止盈，短多05合約關(guān)注850阻力位。

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