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【利潤】截至12月15日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-22元/噸，利潤周環(huán)比回升66元/噸，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利11元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-11元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-69元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利60元/噸。

【供給】截至12月15日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比回升0.2萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.7萬噸，環(huán)比回升3.6萬噸。焦化廠盈利能力逐步修復(fù)，生產(chǎn)積極性提高，但是隨著煤價(jià)的不斷上行，利潤回落制約后續(xù)進(jìn)一步提產(chǎn)。

【需求】截至12月15日，247家鋼廠日均鐵水222.88萬噸（+1.72萬噸），貼水小幅上漲，預(yù)計(jì)12月鐵水基本保持穩(wěn)定，后市仍有小幅增長空間。

【庫存】截至12月15日，全樣本焦化廠焦炭庫存80萬噸，環(huán)比下降5萬噸，247家鋼廠焦炭庫存592.7萬噸，環(huán)比上升12.4萬噸。當(dāng)前247家鋼廠焦炭可用天數(shù)為12.1天，環(huán)比上周上升0.13天。市場運(yùn)力逐步改善，由于焦炭供給仍有缺口，鋼廠補(bǔ)庫積極性仍較強(qiáng)。

【觀點(diǎn)】焦企利潤好轉(zhuǎn)，焦化廠開始大幅提產(chǎn)，但供應(yīng)尚未完全恢復(fù)，下游到貨情況仍較為吃力，部分鋼廠到貨不及日耗，補(bǔ)庫積極性仍較強(qiáng)，第四輪提漲仍有可能落地?？紤]到補(bǔ)庫是未來一段時(shí)間的核心，正套繼續(xù)持有，目標(biāo)位200-250。此外，宏觀層面再次釋放地產(chǎn)政策積極信號(hào)，關(guān)注近期會(huì)議和政策動(dòng)向。

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