(相關(guān)資料圖)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-6元/噸至848元/噸，超特粉-4元/噸至695元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為915元/噸和878元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為20.4元/噸和2.33%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升0.6萬噸至222.5萬噸。據(jù)Mysteel披露，秦皇島部分鋼廠均燒結(jié)限產(chǎn)50%，預(yù)計限產(chǎn)3-5天，對鐵礦石需求形成壓制作用，但考慮到持續(xù)時間較短，預(yù)計對高爐生產(chǎn)的影響有限。補庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+39.49萬噸（+0.42%）至9504.23萬噸，鋼廠庫消比+0.09%至34.53%。11月粗鋼產(chǎn)量7454萬噸，環(huán)比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸；11月粗鋼產(chǎn)量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。11月生鐵產(chǎn)量6799萬噸，環(huán)比下降283.90萬噸，同比上升626萬噸；11月生鐵累計產(chǎn)量7.95萬噸，同比下降117萬噸。

【供給】全球鐵礦石供應(yīng)寬松格局延續(xù)。一方面，印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，中國進(jìn)口印度鐵礦石有上升預(yù)期；另一方面，國產(chǎn)礦庫存偏高，國產(chǎn)精粉供應(yīng)穩(wěn)定。周度數(shù)據(jù)來看，到港量環(huán)比上升603.2萬噸至2682.3萬噸，其均值環(huán)比上升90.9萬噸至2424.6萬噸；發(fā)運量環(huán)比上升52.2萬噸至2816萬噸，其均值環(huán)比上升50.7萬噸至2684.5萬噸。11月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸；11月累計進(jìn)口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸。

【庫存】港口庫存環(huán)比上周二下降17.8萬噸至13185.6萬噸。

【觀點】宏觀利多背景下，補庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強。基本面上，到港量環(huán)比上升且幅度較大，主要受到前期發(fā)運增量較大影響；發(fā)運量小幅上升，增量主要來源于巴西年末沖量。一季度為澳巴雨季，發(fā)運量與到港量有季節(jié)性下降預(yù)期，雨季對供應(yīng)端的影響將逐步兌現(xiàn)。需求筑底，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升0.6萬噸至222.5萬噸。秦皇島部分鋼廠均燒結(jié)限產(chǎn)50%，預(yù)計限產(chǎn)3-5天，對鐵礦石需求形成壓制作用，但考慮到持續(xù)時間較短，預(yù)計對高爐生產(chǎn)的影響有限。補庫逐步兌現(xiàn)，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+39.49萬噸（+0.42%）至9504.23萬噸，鋼廠庫消比+0.09%至34.53%。據(jù)Mysteel披露，上海建材價格小幅上漲整體資源環(huán)比上一工作日上漲20元/噸。在宏觀利多背景下，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強提振鐵礦石需求，考慮到一季度供應(yīng)有季節(jié)性下降預(yù)期，預(yù)計春節(jié)前礦價維持震蕩偏強運行。操作上，逢回調(diào)試多。

關(guān)鍵詞： 同比下降 持續(xù)時間 小幅上漲 生鐵產(chǎn)量