(相關(guān)資料圖)

①焦炭第一輪提降全面落地，幅度為100元/噸，目前高爐虧損，焦炭價格承壓，焦企后續(xù)繼續(xù)提產(chǎn)意愿較弱，焦企經(jīng)過前期四輪提漲后焦化利潤大幅修復，生產(chǎn)積極性有所提升，但上游煉焦煤價格也在跟漲，導致后期焦化利潤修復乏力，且現(xiàn)在焦炭的第一輪提降落地，焦化利潤受損，開工積極性或有所影響。需求方面，鋼廠利潤小幅虧損，但尚未到需要進行大規(guī)模檢修停產(chǎn)的地步。庫存方面，前期鋼廠補庫較為積極，現(xiàn)已進入冬儲補庫的后期，補庫力度不如之前有所減弱。焦煤產(chǎn)地煤礦由于前期疫情影響逐漸減弱，產(chǎn)量小幅回升，但因面臨年關(guān)，供應(yīng)不會有大幅增加。進口方面蒙煤甘其毛都口岸本月日均通關(guān)在810車以上，供應(yīng)同比往年大幅增加，焦煤供應(yīng)整體向好。需求及庫存方面，冬儲已進入中后期，并且焦炭第一輪提降落地，焦企補庫幅度也有所放緩，拿貨較為謹慎，補庫情緒有所消退，焦煤需求也有所減弱。總的來說，低庫存給焦煤的價格起到了支撐作用，補庫需求仍然存在，年前焦煤價格下行空間有限。總的來說，今年春節(jié)較早并且黑色市場處于淡季之中，基本面無較大的突出矛盾，盤面更多的還是受遠端預期的影響而震蕩波動，但短期預期無法證偽，后期還是要重點關(guān)注下游鋼廠的利潤情況以及澳煤通關(guān)的可能性。

②2022年11月份，中國進口煉焦煤573.22萬噸，占煤炭總進口量的17.74%，環(huán)比減少7.66%，同比減少25.96%。11月份中國焦炭出口量為61.6萬噸，環(huán)比上月增加22.5%。1-11月焦炭出口量為843.1萬噸，比去年同期增長40.3%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏低。

市場研判：區(qū)間操作或觀望。

關(guān)鍵詞： 大幅增加 同比減少 的可能性 支撐作用