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【期現(xiàn)】截至1月9日，主力合約收盤價報1858元，環(huán)比上漲35元，主焦煤（山西煤）介休報2175元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1845元，環(huán)比持平，期貨升水13元。隨著情緒走弱，煤礦線上競拍的流拍比例不斷增加，競拍價格不斷回落。臨汾地區(qū)低硫主焦煤價格下調(diào)50元/噸，晉中靈石地區(qū)高硫肥煤價格下調(diào)100元/噸，內(nèi)蒙烏海地區(qū)肥煤價格累計下調(diào)100元/噸。但是部分煤礦考慮到供給回落影響，報價較為堅挺。口岸市場交投氛圍冷清，蒙煤價格延續(xù)跌勢。

【供給】近日產(chǎn)地部分前期井下停產(chǎn)檢修的煤礦生產(chǎn)逐步恢復，焦煤供應端小幅增量，汾渭統(tǒng)計本周樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加6.41萬噸至877.15萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上漲0.64%至87.12%。臨近過年，后市煤礦產(chǎn)量將開始逐步回落。

【需求】截至1月6日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.6萬噸，環(huán)比回升0.93萬噸。焦化廠盈利回落但是生產(chǎn)保持了相對的平穩(wěn)。

【庫存】截至1月6日，全樣本獨立焦企焦煤庫存1184.98，環(huán)比增加26萬噸，247家鋼廠焦煤庫存886.2萬噸，環(huán)比上升22.5萬噸，焦鋼企業(yè)前期冬儲補庫基本結(jié)束，對原料煤采購節(jié)奏明顯放緩。

【觀點】煤礦以安全生產(chǎn)為主，疊加煤礦放假影響，后市產(chǎn)量將繼續(xù)回落。下游焦企提降之后，利潤承壓下采購意愿大幅降低，煤礦出貨有一定壓力。此外澳煤通關預期再起，市場傳言已有央企采購澳洲焦煤，并將于2月份到港，因此今年進口煤增加是大概率的情況，疊加國內(nèi)產(chǎn)量的小幅增長，焦煤供需將逐步走向過剩，高估值的定價也將逐步回落。短期受到供給減少和宏觀政策影響，建議參與多螺紋空焦煤，入場點位-35000至-30000，目標位-5000，單邊節(jié)后再尋布空機會。

關鍵詞： 環(huán)比增加 明顯放緩 競拍價格 產(chǎn)能利用率