(資料圖)

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯漲20至3820元每噸，現(xiàn)貨維穩(wěn)，卷螺差環(huán)比持平。螺紋維穩(wěn)至4140元每噸，基差-25元；熱軋維穩(wěn)至4180元每噸，基差34元。

【利潤】現(xiàn)貨維穩(wěn)，原料走弱，現(xiàn)貨利潤修復(fù)為正。盤面利潤小幅走擴。鋼廠利潤轉(zhuǎn)正后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性增加。

【供給】鐵水產(chǎn)量低位環(huán)比上升，但成材產(chǎn)量因春節(jié)因素環(huán)比下降。鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.4萬噸至223.7萬噸。五大品種產(chǎn)量環(huán)比-11.32萬噸至851萬噸。其中螺紋產(chǎn)量-7.96萬噸至230萬噸，主要是電爐減產(chǎn)。熱軋+4萬噸至301萬噸。當(dāng)前鐵水產(chǎn)量低于22年228萬噸的均值水平，節(jié)后有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。

【需求】需求維持弱現(xiàn)實，強預(yù)期格局。需求轉(zhuǎn)入淡季，現(xiàn)貨需求維持弱勢。等待節(jié)后需求驗證。

【庫存】五大品種庫存環(huán)比增加145.4萬噸至1638萬噸，其中螺紋環(huán)比+95.8萬噸，熱軋環(huán)比+11萬噸?？値齑婕竟?jié)性累庫。

【觀點】周度數(shù)據(jù)顯示，鐵水產(chǎn)量低位上升，考慮當(dāng)前鋼廠利潤為正，預(yù)計節(jié)后鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。庫存季節(jié)性累庫，其中螺紋庫存累庫明顯。昨日盤面依然表現(xiàn)較強，鐵礦止跌上漲修復(fù)之前跌幅。當(dāng)前低庫存+強預(yù)期組合，預(yù)計節(jié)后需求證偽或者庫存壓力凸顯前，價格維持偏強趨勢。考慮節(jié)后進入需求驗證期，同時地產(chǎn)需求釋放預(yù)計緩慢，價格還有反復(fù)，建議節(jié)前減倉過節(jié)。

關(guān)鍵詞： 需求驗證 環(huán)比增加