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【現(xiàn)貨和基差】21日晨唐山鋼坯+30至3870元每噸。20日華東螺紋+40至4220元每噸，主力基差36元每噸；熱軋+20至4260元每噸，基差-4元每噸。

【利潤】利潤維穩(wěn)，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為15和-61元。廢鋼價(jià)格上漲，電爐利潤轉(zhuǎn)負(fù)。

【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復(fù)產(chǎn)。本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.1萬噸至230.8萬噸。五大品種產(chǎn)量環(huán)比+14萬噸至916萬噸。其中螺紋產(chǎn)量+17萬噸至263萬噸。熱軋-0.4萬噸至307.8萬噸。本周由于電爐復(fù)產(chǎn)較多影響螺紋增產(chǎn)明顯。

【需求】節(jié)后建筑行業(yè)開工同比偏低，需求短期依然偏弱，但市場預(yù)期近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，目前依然處于需求驗(yàn)證期。建材成交有所回落，成交量環(huán)比+5.3至20萬噸。

【庫存】庫存延續(xù)季節(jié)性累庫。五大品種庫存環(huán)比增加34萬噸至2386.5萬噸，農(nóng)歷同比-0.4%。其中螺紋環(huán)比+41.6萬噸，農(nóng)歷同比下降1.6%；熱軋環(huán)比-10萬噸，農(nóng)歷同比增加6.5%。熱軋庫存高于螺紋，但熱卷去庫早于螺紋。

【觀點(diǎn)】盤面震蕩偏強(qiáng)走勢，鐵礦石破新高，雙焦補(bǔ)漲，成本上升推動(dòng)鋼材上漲。成材基本面供需雙弱向供需雙強(qiáng)轉(zhuǎn)化，周度數(shù)據(jù)顯示鐵水已經(jīng)增產(chǎn)至230以上，而下游制造業(yè)有所補(bǔ)庫影響板材需求較好，但建材開工依然偏滿，2-3月依然處于需求驗(yàn)證期。整體鋼廠復(fù)產(chǎn)早于需求復(fù)蘇，將加大后期庫存壓力，疊加近期煤價(jià)走弱，成本有下移預(yù)期。預(yù)計(jì)價(jià)格維持高位震蕩走勢，原料庫存去庫成本支撐明顯，而上方鋼廠利潤不能過高，讓高爐產(chǎn)量釋放。操作上可逢高試空下庫存較高的熱卷。

關(guān)鍵詞： 需求驗(yàn)證 同比下降 環(huán)比增加 高爐產(chǎn)量 高位震蕩