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①焦企的首輪提漲仍未落地，目前焦煤價格上漲擠壓焦化空間，焦企消極采購與生產(chǎn)。供給方面，焦化廠利潤低位，中焦協(xié)稱各企業(yè)可延長結(jié)焦時間，建議限產(chǎn)30%左右。需求方面，本周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠利潤小幅回暖，預(yù)計鐵水將繼續(xù)增加但增幅將會放緩?？偟膩碚f，現(xiàn)在隨著下游成材消費(fèi)的季節(jié)性回暖，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，原料庫存結(jié)構(gòu)低位，存在剛性的補(bǔ)庫需求，產(chǎn)量難有增幅，給予原料價格支撐，目前雙焦矛盾并不突出，建議觀望為主。

②1-2月中國累計進(jìn)口煤及褐煤6064.2萬噸，同比增長70.8%。2022年12月份中國焦炭出口量為51.8萬噸，出口量較11月份下降15.84%，較2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量為895.10萬噸，較2021年增加38.8%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

市場研判：觀望為主。

風(fēng)險提示：關(guān)注終端需求、宏觀政策、澳煤價格。

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